Aucun Bitcoin vendu (comme beaucoup le craignaient). Cependant, la trésorerie des dividendes est quasiment nulle.
Le mystère est enfin révélé. Stratégie elle a racheté sa propre dette (à 92 cents par dollar) en utilisant une partie des réserves accumulées une fois également pour le paiement des dividendes STRC. Une décision peut-être pas surprenante, mais qui repousse néanmoins le moment X de la première vente de Bitcoin.
Les réserves passent 2,25 milliards de dollars à 871 millions de dollarsce qui ne devrait être utile que pour verser 6,5 mois de dividendes STRC. Nous entrons ainsi officiellement dans l'ère du gestion active de la dette et des réserves par stratégie.
Qu’est-ce que Strategy a acheté exactement ?
Il a acheté billets convertibles qui étaient dus en 2029, payant 92 cents par dollar, et donc avec un gain direct par rapport au remboursement du capital d'un peu plus de 8 %. Cette décision a été annoncée la semaine dernière, mais la méthode de levée de capitaux n'a pas été expliquée.
Le groupe a décidé de puiser dans le trésor espèces de 2,25 milliards de dollars, qui a été créé pour rassurer les marchés sur capacité verser des dividendes sur les actions privilégiées (principalement STRC).
Il faudra maintenant voir quel genre de réaction les actions STRC auront, avec le piste qui est considérablement réduit et va à un peu plus six mois. Saylor, cependant, pourrait reconstituer ce trésor soit en émettant des MSTR, soit en venant Bitcoin.
Qu'est-ce qui change maintenant dans la stratégie de Saylor et Strategy ?
En fait, très peu par rapport à combien avait été annoncé: une gestion beaucoup plus active de tous ses actifs et passifs, se déplace sur les marchés pour se restructurer quand cela lui convient et continuer, net, à acheter du Bitcoin.
Cependant, si auparavant le timing n’était pas important, il devient désormais fondamental. Ils seront une fois de plus les marchés pour juger du changement de stratégie. Et ils le feront prochainement, à la réouverture des marchés. USAaprès le long week-end de Jour du Souvenir.
Il semble que ce sera la nouvelle voie à suivre Stratégie: des décisions plus à court terme, en essayant d'exploiter ce qui pour le groupe serait des inefficacités de marché ou en tout cas erreur de prix par rapport au risque réel intégré.
La possibilité de vendre dans le futur reste ouverte Bitcoin sur le marché pour lever des capitaux afin de dépenser des dividendes ou même de racheter ses propres actions, au cas où le mNAV tomberait en dessous du ratio de 1:1.
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