Ces derniers temps, la comparaison entre la performance des prix d’Ethereum et celle de Bitcoin voit l’ETH en nette souffrance.
Néanmoins, ce n’est pas très grave, et comme des situations comme celle-ci sont la norme lors des marchés baissiers, il n’y a pas vraiment de surprise quant à ce qui se passe.
Le risque pour Ethereum est toujours lié à la concurrence, notamment parce que Bitcoin n’en souffre toujours pas du tout. Cependant, la concurrence avec Ethereum reste malgré tout faible.
La souffrance d’Ethereum
À partir de fin janvier, le prix de l’ETH s’est d’abord effondré, passant de 3 000 $ à 1 740 $, puis a rebondi au-dessus de 2 000 $. Depuis le 7 février, il s'est latéralisé dans une fourchette comprise entre 1 800 et 2 400 dollars, à de rares et petites exceptions près au-dessus et au-dessous de ces seuils.
Le Bitcoin a cependant poursuivi son rebond à partir de la seconde quinzaine d’avril, passant de 73 000 $ à 82 000 $, avant de revenir aux alentours de 77 000 $. Ce deuxième rebond, Ethereum ne l’a pas fait.
Pour comparer les performances de l’Ethereum à celles du Bitcoin, il est préférable d’analyser la performance des prix de l’ETH en BTC (ETHBTC).
Entre fin janvier et début février, le prix de l’Ethereum en Bitcoin est passé de 0,0339 BTC à 0,0286, mais dans la première quinzaine d’avril, il est revenu au-dessus de 0,0320 BTC.
Le problème est qu’à partir du 14 avril, une longue descente a commencé, qui en théorie pourrait encore se poursuivre, ce qui l’a amené à 0,0270 BTC. Ce dernier niveau était le plus bas depuis la mi-juillet de l'année dernière et a à peine remonté à 0,0273 ces derniers jours.
À vrai dire, cependant, des sommets beaucoup plus bas ont été atteints en 2025, même à 0,0177 BTC. Mais ensuite, en mai de l'année dernière, il y a eu un rebond fort et rapide qui, en une semaine seulement, l'a ramené au-dessus de 0,0260 BTC, puis, dans les mois suivants, l'a amené à enregistrer le pic maximum local à 0,0416 le jour du plus haut historique du prix en dollars.
Tout cela donne une bonne idée de la volatilité du prix de l’Ethereum en Bitcoin au fil du temps, et du peu d’inquiétude que peut susciter la situation actuelle.
Le problème du marché baissier
Le fait est que lors des marchés crypto baissiers, cette tendance est typique.
Autrement dit, lorsque les marchés de la cryptographie souffrent, le prix de l’Ethereum est généralement presque toujours sous-performant celui du Bitcoin, sauf dans de rares et brèves exceptions.
Celle de mars et avril, où Ethereum est passé de 0,0290 BTC à 0,0320, fait partie de ces rares et brèves exceptions, et on ne peut exclure qu’il puisse y en avoir d’autres également.
Cependant, le pic minimum du cycle précédent a été atteint en dessous de 0,0180 BTC, ce qui est nettement inférieur au niveau actuel.
D’un autre côté, cependant, tout cela implique que lors des hausses, le prix de l’Ethereum a tendance à faire mieux que celui du Bitcoin, en termes de pourcentage. Ce n'est pas une coïncidence si, lors de la hausse de l'ETH de l'année dernière, Ethereum est passé de moins de 0,0180 BTC à plus de 0,0430 BTC en l'espace de seulement trois mois et demi.
Il s’agit de dynamiques typiques des marchés de la cryptographie, et le fait qu’elles se répètent devrait probablement être interprété comme un bon signe potentiel, au cas où une nouvelle hausse des cryptomonnaies arriverait tôt ou tard.
La compétition
Cependant, à tout cela s’ajoute un autre problème potentiel : la concurrence.
Pour Bitcoin, ce problème ne se pose en réalité pas, car il ne semble pas y avoir de concurrence.
Pour Ethereum, cependant, il existe des écosystèmes cryptographiques, tels que celui de Solana, qui peuvent rivaliser avec lui.
Par exemple, entre fin 2023 et fin 2024, le soi-disant Total3 a augmenté de 260 %, tout comme le prix de l’Ethereum en Bitcoin est passé de 0,0625 BTC à 0,0334.
Total3 est la capitalisation boursière globale des altcoins, hors Ethereum (ainsi que bien évidemment Bitcoin et stablecoins). Il est donc clair qu’en 2023/2024, les altcoins étaient en concurrence avec Ethereum.
Cependant, 2025 n’a pas été formidable pour les altcoins, à tel point que le prix de l’Ethereum en dollars a réussi à enregistrer un nouveau record absolu au cours de l’année.
Cependant, peut-être pour avoir une image plus précise, il est préférable de comparer les TVL de DeFi.
Fin 2023, la TVL d'Ethereum s'élevait à un peu plus de 21 milliards de dollars, mais en 2024, elle a grimpé à 74 milliards de dollars. En 2025, ce chiffre a même grimpé à près de 100 milliards, bien qu’en dessous du record historique de 105 milliards de novembre 2025.
Celui de Solana (le principal concurrent d'Ethereum) fin 2023 était ridicule par rapport à celui d'Ethereum (seulement 300 millions), mais en 2024 il a enregistré un bond sensationnel jusqu'à dépasser les 11 milliards. Une telle croissance est compatible avec le scénario décrit avant la concurrence avec Ethereum au cours de la période de deux ans 2023/2024.
Mais ensuite, en 2025, la TVL de Solana n'est passée qu'à 13 milliards, ce qui est compatible avec une réduction de la concurrence face à Ethereum.
Actuellement, le TVL de Solana s'est effondré à 5,4 milliards, tandis que celui d'Ethereum est tombé à moins de 43, de sorte que pour l'instant, la concurrence semble être très limitée.