La volatilité implicite des prix du Bitcoin a atteint son plus bas niveau en neuf mois.
Après avoir atteint un sommet en février, lors de l'effondrement qui a porté le prix du BTC à 60 000 $, il a entamé un long chemin d'atténuation qui semble toujours en cours.
Cela va de pair avec une perte d’intérêt des détaillants.
La volatilité du Bitcoin
Il existe un indice, appelé BVIV, qui mesure spécifiquement la volatilité implicite du prix du Bitcoin.
C'est en gros l'équivalent du VIX, qui mesure la volatilité du marché boursier S&P 500, appliqué au Bitcoin.
Il reflète notamment les attentes du marché sur la volatilité future du Bitcoin dans les 30 prochains jours, calculées à partir des prix des options sur BTC.
Lorsque la valeur de l'indice BVIV est élevée, cela signifie que le marché intègre de forts mouvements de prix futurs dans les deux sens, c'est-à-dire l'incertitude ou la peur.
Cependant, lorsqu’il est faible, cela indique simplement des attentes de calme et de stabilité relatifs.
Il est utilisé pour mesurer le « sentiment » et le risque perçu sur le marché du Bitcoin.
Le minimum
Fin septembre 2025, la valeur de l’indice BVIV avait commencé à augmenter. En l'espace de deux mois, il est en effet passé de 36 à 62 points, peut-être en attendant une bulle spéculative.
En revanche, contrairement aux cycles précédents, la grande bulle spéculative n’existait pas et, en fait, le niveau de cet indice avait déjà commencé à baisser dès décembre.
Il faut dire que la moyenne annuelle est légèrement inférieure à 50 points, le mouvement de fin 2025 semblait donc avoir le potentiel de faire quelque chose de plus que ce qui s’est réellement produit.
Entre décembre et janvier, la volatilité implicite du Bitcoin est revenue à environ 40 points, mais fin janvier, en seulement huit jours, elle a grimpé à 97 points, le plus haut depuis novembre 2022.
Ces 97 points de début février correspondent non seulement au pic minimum local marqué par le prix du Bitcoin à 60 000 $, mais signalent également beaucoup de peur. Avec le recul, nous pouvons dire que cette crainte n’était pas du tout justifiée.
En fait, non seulement la volatilité implicite était déjà revenue à 60 le lendemain, mais elle a commencé à s'effondrer juste avant la mi-mars.
Hier, le pic minimum a été atteint à 36 points, et aujourd'hui, en théorie, il pourrait encore baisser. Rappelons qu’à partir de fin septembre 2025 la volatilité implicite du Bitcoin n’avait jamais été aussi faible.
Désaffection du commerce de détail
Cependant, un niveau aussi bas n’indique pas simplement un calme relatif sur le marché du Bitcoin. Cela révèle également une certaine désaffection des détaillants.
Il convient de souligner que ce ne sont généralement pas les détaillants qui font le marché du Bitcoin, désormais dominé par les baleines, y compris institutionnelles.
Cependant, le commerce de détail est précisément à l’origine des bulles spéculatives, car sans capital de détail, il est presque impossible que des bulles spéculatives se gonflent.
Le problème est que le niveau d’intérêt des gens ordinaires (c’est-à-dire du commerce de détail) pour Bitcoin est tombé au niveau le plus bas des trois dernières années, probablement en raison à la fois de l’échec de la bulle spéculative fin 2025 et d’une volatilité aussi réduite.
En d’autres termes, la réduction de la volatilité a d’abord fait perdre tout intérêt aux gens pour le Bitcoin, puis cette même perte d’intérêt a encore réduit la volatilité.
Prévisions
À ce jour, il n’y a aucun signe d’un éventuel renversement de cette tendance.
Cependant, ce n’est pas grave si la volatilité reste faible, tant qu’elle ne descend pas vers zéro et ne reste pas faible trop longtemps.
Par exemple, depuis que l’indice BVIV a commencé à être suivi, il est tombé à deux reprises en dessous des niveaux actuels : en 2023, lorsqu’il a atteint un minimum de 34 points après une baisse de cinq mois et demi, et précisément en septembre 2025, lorsqu’il a de nouveau atteint 34 points après une baisse de près de six mois.
Le plus bas d'hier était de 36 points, mais la baisse n'a duré que trois mois, la volatilité pourrait donc théoriquement rester faible pendant un certain temps encore.
Cela serait compatible avec l’hypothèse selon laquelle la tendance actuelle du prix du Bitcoin se poursuivrait jusqu’à la mi-juin, pour ensuite peut-être amorcer une nouvelle tendance après le début de l’été.
À court terme, cependant, une anomalie demeure qui, en théorie, pourrait également déclencher un léger rebond des prix aujourd'hui lors de la réouverture des marchés boursiers américains.
En d’autres termes, à court terme, il est possible qu’il y ait une légère hausse du prix du Bitcoin, mais en restant toujours dans une tendance peu changeante qui pourrait se poursuivre pendant environ un mois. À moyen terme, cependant, si cette tendance s’inverse, il est possible que de nouvelles baisses soient enregistrées d’ici la fin de l’année, tandis qu’à moyen et long terme, il est possible d’imaginer tôt ou tard un autre rebond plus significatif.
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