Bitcoin (BTC) a besoin d’une nouvelle demande au comptant pour absorber l’offre croissante de BTC sur les bourses et les fonds négociés en bourse. Les récentes entrées de change et les sorties d'ETF ont créé une pression de vente locale de près de 34 000 BTC, tandis que les données sur les produits dérivés ont montré que la dernière reprise était principalement due à la couverture de ventes à découvert.
Le chercheur Bitcoin Axel Adler Jr. dit L'activité des bourses BTC et des fonds négociés en bourse (ETF) continue de montrer un déséquilibre de l'offre locale malgré la dernière reprise. Les flux nets d’échange hebdomadaires ont augmenté d’environ 18 000 BTC, ce qui indique que davantage de pièces ont été ajoutées aux échanges que retirées. Des afflux plus élevés de BTC augmentent l’offre de vente à court terme.
Flux nets d’échange hebdomadaires de Bitcoin. Source : CryptoQuant
Les ETF spot BTC ont également enregistré des sorties nettes de près de 16 000 BTC au cours de la même période. Adler a déclaré que les flux institutionnels n’ont pas réussi à absorber l’offre de change et ont plutôt renforcé la récente phase d’aversion au risque sur le marché.
Les deux mesures ont généré environ 34 000 BTC de pression de vente sur les bourses et les ETF. Adler a noté que les flux nets d’échange BTC devront probablement revenir vers un territoire neutre ou négatif avant que les rebonds des prix ne prennent un élan plus fort.
L'analyste de Glassnode cryptovizart également noté le volume quotidien des échanges d'ETF est tombé en dessous de 20 milliards de dollars, contre plus de 50 milliards de dollars fin 2025. La baisse de l'activité de négociation indique une diminution de la demande spéculative via les canaux financiers traditionnels et une plus faible absorption au comptant pendant les reprises.
Volume des échanges au comptant des ETF BTC. Source : Glassnode
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La réinitialisation de l’intérêt ouvert Bitcoin atténue la pression
Le rebond vers 77 800 $ fait suite à une brève baisse en dessous du niveau de support de 75 000 $, les acheteurs regagnant rapidement le terrain perdu. La reprise s'est également alignée sur l'amélioration de la confiance des investisseurs après que les informations faisant état d'un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran aient atténué les préoccupations plus larges en matière de risque sur le marché et stimulé l'appétit pour les actifs à risque.
Prix BTC, CVD au comptant, intérêt ouvert agrégé et taux de financement. Source : Tableau Velo
Les données sur les produits dérivés ont montré que le rallye était largement dû aux fermetures de positions des traders. L’intérêt ouvert agrégé du Bitcoin est tombé à environ 250 000 BTC contre près de 268 000 BTC pendant la phase de rebond, puis s’est légèrement redressé à 254 000 BTC lundi. La baisse indique une activité de couverture à découvert alors que les traders baissiers ont quitté leurs positions après que BTC ait récupéré son soutien.
Les taux de financement agrégés se sont également refroidis au cours de cette hausse, chutant à environ 0,0026 par rapport à des sommets récents proches de 0,008, tout en restant en territoire positif. La réinitialisation a réduit le risque immédiat de compression longue et a montré que les positions longues avec effet de levier étaient devenues moins encombrées pendant la reprise.
Analyste crypto Rei Chercheur noté que le taux de financement quotidien est resté négatif depuis février 2026, ce qui indique que les traders à découvert continuent de payer des positions longues pour conserver leurs positions. L'analyste a ajouté que la capacité de Bitcoin à se stabiliser près de 77 500 $ malgré des points de pression persistants à court terme suggère que la demande au comptant stable absorbe l'offre sur des délais plus longs.
Les données de Glassnode ont également montré des signes de refroidissement de la pression de vente. La dynamique des prix s'est affaiblie de 21,7% au cours de la baisse, tandis que le delta de volume cumulé au comptant (CVD) et le CVD à terme grimpé de 77,2% et 35,5% respectivement. Ce changement indique que l'activité de vente a commencé à ralentir à mesure que le positionnement sur le marché devenait plus équilibré.
Pour que BTC prenne de l'ampleur vers le niveau de 80 000 $, l'intérêt ouvert et la demande au comptant doivent augmenter parallèlement au prix.
Données CVD perpétuelles BTC. Source : Glassnode
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