La Securities and Exchange Commission des États-Unis aurait retardé son projet d'introduire une proposition d'exemption pour les transactions boursières symboliques après que les bourses et les acteurs du marché aient exprimé leurs inquiétudes concernant la protection des investisseurs et le fonctionnement pratique de la propriété basée sur la blockchain.
Résumé
- La SEC aurait retardé sa proposition d'exemption d'actions symboliques après que les bourses aient soulevé des inquiétudes concernant les droits des actionnaires et la vérification de la propriété.
- Hester Peirce a déclaré que le cadre proposé ne prendrait probablement en charge que les versions numériques d'actions cotées en bourse soutenues par les émetteurs.
- Les dirigeants de crypto, dont Carlos Domingo, PDG de Securitize, ont soutenu le retard et mis en garde contre la précipitation des règles sur les actions tokenisées.
Selon un rapport de Bloomberg publié vendredi, le personnel de la SEC avait déjà examiné un projet de cadre lié à la proposition « d'exemption en matière d'innovation » de l'agence, qui devait être publiée plus tôt cette semaine avant le ralentissement des discussions.
Des personnes proches du dossier ont déclaré à Bloomberg que les commentaires des responsables de la bourse et d'autres acteurs du marché étaient centrés sur la question de savoir si les actions symboliques pouvaient préserver les mêmes droits juridiques et économiques attachés aux actions traditionnelles.
Des questions ont également été soulevées quant à la manière dont les enregistrements de propriété seraient vérifiés sur des blockchains semi-pseudonymes et si des entreprises non autorisées pourraient émettre des jetons liés à des actions sans l'approbation des sociétés publiques sous-jacentes.
Selon la proposition examinée par la SEC, les plateformes proposant des actions symboliques devraient garantir que les investisseurs conservent les droits généralement associés aux actions ordinaires, y compris l'accès aux dividendes et les privilèges de vote des actionnaires.
Plus tôt dans la semaine, la commissaire de la SEC, Hester Peirce, avait déjà signalé
que toute exemption envisagée resterait probablement d’une portée limitée.
Dans des commentaires publiés sur X jeudi, Peirce a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le cadre prenne en charge uniquement les « représentations numériques » des titres de participation déjà négociés sur les marchés secondaires publics.
Les discussions de la SEC se concentrent uniquement sur les actions adossées aux émetteurs
Dans le même temps, le dernier retard a suscité le soutien de plusieurs dirigeants de l’industrie de la cryptographie, qui ont fait valoir que la SEC devrait éviter de précipiter l’élaboration d’un cadre pour les titres tokenisés.
Carlos Domingo, PDG de la plateforme de tokenisation Securitize, a écrit sur X que les régulateurs devraient garantir que l'exemption « s'applique aux bons instruments », ajoutant qu'il serait préférable de retarder la proposition plutôt que d'introduire des règles qui créent des problèmes opérationnels ou juridiques.
Par ailleurs, Tom Farley, PDG de l'échange cryptographique Bullish, a déclaré sur X que la SEC semblait reconnaître que seules les sociétés publiques elles-mêmes devraient être autorisées à émettre des versions de leurs actions basées sur la blockchain.
Derrière les discussions, la SEC a continué à faire une distinction entre les différentes formes de titres tokenisés. Dans les directives publiées en janvier, l'agence a classé ces produits en catégories « conservation » et « synthétiques ».
Les titres tokenisés de garde sont des actions adossées à l'émetteur détenues par l'intermédiaire d'intermédiaires réglementés et offrent aux investisseurs des droits d'actionnaire liés à l'action sous-jacente. En revanche, les titres synthétiques symboliques n'offrent qu'une exposition aux prix des actions sans transférer la propriété des actions sous-jacentes.
L’intérêt croissant pour la tokenisation de la part des entreprises de Wall Street et des sociétés de cryptographie a coïncidé avec l’adoption par la SEC d’une position plus favorable à la cryptographie sous l’administration Trump. Les données de RWA.xyz montrent que les actifs tokenisés du monde réel ont atteint environ 34 milliards de dollars, dont environ 1,55 milliard de dollars liés aux actions tokenisées.
Valeur marchande totale des RWA. Source : RWA.xyz
Malgré cette croissance, l’adoption est restée inférieure aux prévisions antérieures de l’industrie. Selon un rapport de McKinsey & Company publié en 2024, la tokenisation pourrait devenir un marché de plusieurs milliards de dollars d'ici la fin de la décennie.