JPMorgan affirme que les fonds tokenisés ne représentent que 5 % du marché des pièces stables malgré un rendement plus élevé.
Résumé
- JPMorgan a déclaré dans un rapport du 21 mai que les fonds du marché monétaire tokenisés ne représentent qu'environ 5 % de l'offre totale du marché des pièces stables.
- Les Stablecoins conservent leur domination en tant qu'instrument monétaire par défaut sur les bourses, les protocoles DeFi et les systèmes de paiement transfrontaliers.
- JPMorgan s'attend à ce que les fonds tokenisés croissent plus rapidement que les pièces stables, mais envisage un plafond de 10 à 15 % en l'absence d'une réforme réglementaire significative.
JPMorgan a publié un rapport le 21 mai révélant que les fonds tokenisés ne représentent que 5 % de l'offre totale du marché des pièces stables, malgré un rendement plus élevé. La banque a déclaré que les pièces stables restent l'instrument de trésorerie par défaut en matière de négociation, de garantie et de paiement.
Le rapport révèle que les pièces stables dominent car elles sont parfaitement intégrées aux échanges centralisés, aux protocoles DeFi et aux systèmes de paiement transfrontaliers. Les fonds tokenisés nécessitent des étapes de souscription et de rachat supplémentaires, limitant leur utilisation dans les activités en chaîne à haute fréquence.
Pourquoi les pièces stables continuent de gagner malgré la baisse des rendements
JPMorgan a souligné un processus simplifié de la SEC introduit cette année pour simplifier l'émission de fonds du marché monétaire en chaîne. Cependant, la banque a qualifié ces développements de « marginaux » et peu susceptibles de surmonter l’avantage structurel en matière de liquidité des pièces stables.
Crypto.news a rendu compte du lancement du fonds JLTXX de JPMorgan sur Ethereum en mai 2026, structuré pour répondre aux exigences de réserve de la GENIUS Act pour les émetteurs de stablecoins. Crypto.news a également suivi le lancement antérieur du fonds MONY de JPMorgan en décembre 2025, amorçant ainsi son premier pas vers une blockchain publique.
Ce qu'il faudrait pour changer l'équilibre
Le plafond de 10 à 15 % fixé par JPMorgan dépend de changements réglementaires que la banque a qualifiés d'improbables à court terme. Sans règles permettant aux fonds tokenisés de fonctionner comme des pièces stables sur les bourses et les rails de paiement, le rendement à lui seul ne peut pas combler l'écart.
« Les investisseurs recherchent de plus en plus de moyens de moderniser la gestion des liquidités sans modifier les fondamentaux de ce qu'ils possèdent », a déclaré John Donohue, responsable des liquidités mondiales chez JP Morgan Asset Management.
Le marché des pièces stables s'élève à environ 240 milliards de dollars, ce qui signifie qu'une part de fonds tokenisée de 10 % représenterait 24 milliards de dollars d'actifs. Crypto.news a également noté le point de vue de JPMorgan selon lequel la tokenisation va remodeler le secteur des fonds, bien que les propres données de la banque suggèrent que le fossé du stablecoin est plus profond que ne l'implique l'écart de rendement.