SpaceX a déposé confidentiellement son introduction en bourse aux États-Unis tant attendue sur le Nasdaq sous le symbole SPCX, alors même qu'il a annoncé un chiffre d'affaires explosif de 4,69 milliards de dollars au premier trimestre 2026 ainsi qu'une forte perte nette de 4,28 milliards de dollars.
Le dépôt constitue l’une des plus grandes introductions en bourse de l’histoire tout en soulignant la réalité à forte intensité de capital derrière l’empire spatial de Musk.
Le dépôt d’une introduction en bourse génère de solides revenus et de grosses pertes
SpaceX a soumis son projet d'enregistrement S-1 et s'accélère vers un début potentiel le 12 juin. La société vise à lever jusqu'à 75 milliards de dollars pour une valorisation de 1,75 à 2 000 milliards de dollars.
Un fractionnement d'actions 5 pour 1 est prévu pour rendre les actions plus accessibles aux investisseurs particuliers.
Les résultats du premier trimestre, divulgués dans les documents d'introduction en bourse, montrent une forte croissance du chiffre d'affaires tirée par l'expansion du nombre d'abonnés Starlink et la cadence de lancement de Falcon 9.
Cependant, la perte nette GAAP de 4,28 milliards de dollars reflète de lourdes dépenses consacrées au développement de Starship, à l'infrastructure d'IA suite à la fusion xAI de février 2026 et aux dépenses d'investissement en cours.
Les analystes estiment le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 18,5 milliards de dollars, avec une dynamique de rentabilité similaire attendue en 2026.
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Musk conserve le contrôle total
Même après son introduction en bourse, Elon Musk occupera les fonctions de PDG, de CTO et de président du conseil d'administration composé de 9 membres. Il détient environ 42 % du capital mais détient 85,1 % des voix Grâce à une structure à deux classes, les actions de classe B comportent chacune 10 voix.
Musk ne peut être destitué que par les actionnaires de classe B, un groupe qu'il contrôle effectivement.
Cette configuration de « société contrôlée » protège la vision à long terme de Musk pour les missions sur Mars et l’Internet mondial de la pression à court terme des investisseurs.
Ce qu'il faut retenir des investisseurs et la suite
Les actionnaires publics de classe A bénéficieront d'un avantage économique grâce aux revenus récurrents de Starlink, au leadership en matière de fusées réutilisables, aux contrats gouvernementaux Starshield et aux synergies IA-espace, mais à des droits de gouvernance minimes.
Une allocation élevée au détail est attendue dans l'offre. Les principaux risques comprennent :
- Retards techniques du vaisseau spatial
- Obstacles réglementaires,
- Des besoins de capitaux intenses, et
- L'attention de Musk est divisée entre plusieurs entreprises.
Le prospectus complet S-1 est attendu de manière imminente, avec une tournée de présentation commençant probablement vers le 4 juin et une tarification le 11 juin.
Un lancement réussi du SPCX pourrait remodeler l’investissement spatial et déclencher une inclusion rapide dans l’indice.
Pour les investisseurs, l’introduction en bourse combine un potentiel de croissance élevé dans le domaine commercial avec la réalité de lourdes pertes et de la domination des fondateurs.
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