Ethereum a du mal à se maintenir au-dessus de 2 150 $, car la pression à la vente et l'incertitude du marché continuent de peser sur une reprise qui a désormais restitué une partie importante de ses gains par rapport aux plus bas de février. Le prix est sous pression – et l’analyste MorenoDV a publié une analyse des flux d’échange qui identifie exactement l’origine de cette pression et ce que les données montrent maintenant par la suite.
Le constat qui ancre l’analyse est frappant par sa concentration. Le 10 mai, alors que 250 000 ETH affluaient simultanément sur les bourses sur tous les sites, Binance en absorbait 225 000, soit 90 % de l'ensemble des flux de change du marché en une seule journée, concentrés sur une seule plateforme. L’implication que MorenoDV tire de cette concentration est structurelle plutôt que fortuite : ce qui arrive de plus en plus à Ethereum est ce qui se passe sur Binance. La bourse est devenue si dominante dans la dynamique des flux d’ETH que son comportement définit effectivement le comportement du marché.
Cette observation à elle seule serait significative. Mais l'analyse de MorenoDV identifie un deuxième développement – une divergence qui s'est ouverte dans les données depuis le 10 mai – qui change la façon dont la faiblesse actuelle des prix doit être interprétée et ce que les données de flux Binance commencent maintenant à signaler sur la suite.
La divergence est là où se situe l’histoire la plus importante.
Binance a été à l'origine de la chute du marché
La divergence identifiée par MorenoDV est précise et conséquente. Binance est passé de la position d'entrée nette qui caractérisait l'événement du 10 mai à une position de sortie nette, sortant actuellement environ 12 000 ETH de la bourse. Pendant ce temps, l’agrégat toutes bourses affiche toujours des entrées légèrement positives d’environ 20 000 ETH, ce qui signifie que le reste du marché continue d’absorber une légère pression sur les dépôts tandis que le lieu qui a mené le retrait évolue désormais dans la direction opposée.
Ethereum Exchange Netflow on Binance | Source: CryptoQuant
Cette asymétrie est le signal. Le retrait du 10 mai n’était pas le produit d’une vague large et uniforme d’entrées de devises se répartissant également sur le marché. C'était le produit d'un seul lieu absorbant 90 % du flux en une seule journée – une concentration si extrême qu'elle définit effectivement l'ensemble de l'événement comme une histoire de Binance plutôt que comme une histoire à l'échelle du marché.
Le cadre de MorenoDV pour interpréter les flux entrants concentrés de Binance identifie quatre motivations possibles : l'exécution d'une vente importante, la couverture contre l'exposition existante, le repositionnement forcé déclenché par des exigences de marge ou de garantie, ou la distribution active d'un grand détenteur réduisant sa position. Chaque motivation a des implications différentes sur la durée pendant laquelle la pression de vente persiste et sur la manière dont le marché s'en remet.
Le retour à une sortie nette ne permet pas de déterminer quelle motivation a motivé la concentration du 10 mai, mais il confirme que la dynamique a changé. L’échange qui a absorbé 225 000 ETH à la baisse renvoie désormais des pièces sur le marché plutôt que d’en accumuler davantage. Pour Ethereum qui a du mal à détenir 2 150 $, ce changement de direction dans le lieu qui compte le plus est le point de données qui mérite d'être surveillé de plus près.
Ethereum tombe en dessous du support clé
Ethereum se négocie à près de 2 115 $ après avoir perdu la région de support critique de 2 150 $, une panne qui affaiblit considérablement la structure de reprise construite tout au long du mois d'avril. Le graphique journalier montre que l'ETH tombe en dessous de la moyenne mobile de 100 jours tout en restant fermement en dessous de la moyenne mobile descendante de 200 jours, confirmant que la tendance plus large continue de favoriser les vendeurs malgré les tentatives de rebond précédentes.
Ethereum consolidates below key MA | Source: ETHUSDT chart on TradingView
La reprise après le plus bas de capitulation de février, proche de 1 800 dollars, a initialement montré une dynamique constructive, ramenant Ethereum vers la zone de résistance de 2 300 à 2 400 dollars. Cependant, les haussiers n'ont pas réussi à plusieurs reprises à retrouver des niveaux plus élevés, et les prix ont progressivement basculé à mesure que la force d'achat s'est estompée sous la résistance à long terme.
La dernière baisse se distingue par la nette augmentation de la pression de l’offre à proximité des sommets locaux. Le volume a augmenté lors du rejet de la zone de 2 350 $ et est resté élevé à mesure que l'ETH a chuté, suggérant une distribution active plutôt qu'une consolidation passive. Cela concorde avec les récentes données de flux de Binance montrant une vague concentrée d’entrées d’ETH arrivant sur la bourse avant que la panne ne s’accélère.
Techniquement, Ethereum s’approche désormais d’une zone de support décisive comprise entre 2 050 et 2 100 dollars. Le maintien de cette région pourrait permettre au marché de se stabiliser après la récente hausse. Cependant, une panne confirmée en dessous exposerait probablement Ethereum à un autre mouvement vers la zone de demande plus large, proche de 1 900 à 2 000 dollars, où les acheteurs avaient auparavant défendu les prix de manière agressive après le krach de février.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
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