Kevin Warsh est sur le point de prendre la tête de la Réserve fédérale alors que les traders réduisent leurs attentes en matière de baisse des taux avant la prochaine réunion politique.
Résumé
- Kevin Warsh entre à la Fed alors que les traders réduisent fortement leurs attentes concernant un allègement des taux pour 2026.
- Les données de CME et Kalshi montrent que les marchés s’attendent désormais à ce que les taux restent élevés plus longtemps.
- Les inquiétudes en matière de personnel de la CFTC augmentent alors que la loi CLARITY pourrait étendre la surveillance de la cryptographie avant l'arrivée de nouvelles nominations.
Warsh devrait prêter serment à la présidence de la Réserve fédérale vendredi après que le Sénat américain l'ait confirmé par 54 voix contre 45. Il remplace Jerome Powell à la présidence, tandis que Powell reste membre du Conseil des gouverneurs.
Warsh entre en fonction à un moment tendu pour la politique monétaire. Le président Donald Trump a poussé à plusieurs reprises la Fed à réduire ses coûts d’emprunt, mais les prix du marché laissent désormais entrevoir une faible probabilité d’un assouplissement rapide. Reuters a rapporté que Warsh serait confronté à des pressions inflationnistes, à une Fed divisée et à une réunion de juin qui pourrait mettre à l'épreuve sa première position politique.
Les probabilités d'une baisse des taux de la Fed s'estompent avant la réunion de juin
La situation en matière de baisse des taux a rapidement changé. Les chiffres de Kalshi cités dans le texte source montrent une probabilité de 38,2 % de réduction des taux avant 2027, contre 96 % en février. CME FedWatch a montré une probabilité de 98,8 % qu'il n'y ait aucun changement de taux jusqu'en juin et plus de 94 % de probabilité qu'il n'y ait aucun changement jusqu'en juillet. CME affirme que son outil FedWatch suit les probabilités de taux sur la base des contrats à terme sur les Fed Funds à 30 jours.
Le calendrier officiel de la Fed indique que la prochaine réunion du FOMC aura lieu les 16 et 17 juin. Cette réunion comprend un résumé des projections économiques, qui pourrait obliger Warsh à montrer sa position en matière de taux.
La configuration du marché est importante pour Bitcoin et crypto, car des taux plus élevés peuvent maintenir une liquidité serrée en dollars. Une récente couverture de crypto.news a déclaré que les rendements du Trésor avaient déjà augmenté avant les premiers jours de Warsh, avec le rendement à 30 ans proche de 5,07 % et celui à 10 ans autour de 4,53 %.
Les marchés de la cryptographie surveillent les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed
La confirmation de Warsh a soulevé des questions sur l'indépendance de la Fed. Lors de son audition devant la commission bancaire du Sénat, la sénatrice Elizabeth Warren a averti qu'une Fed sous le contrôle de Trump pourrait signifier « accorder des comptes spéciaux à la société de cryptographie de sa famille ou renflouer ses amis de Wall Street s'ils ont des problèmes ».
Ces remarques liaient le changement de président de la Fed à des préoccupations plus larges en matière de politique de cryptographie. crypto.news a également suivi l'histoire de Warsh pendant des mois, y compris sa confirmation, la réaction du marché après que Trump l'ait choisi et la façon dont la politique de la Fed, plus élevée et plus longue, a pesé sur Bitcoin et d'autres actifs à risque.
Les postes vacants à la CFTC ajoutent un autre test de politique cryptographique
Le changement de la Fed intervient alors que les législateurs font pression sur Trump pour qu’il pourvoie les sièges vacants à la Commodity Futures Trading Commission. Les dirigeants du Comité de l'agriculture de la Chambre, Glenn « GT » Thompson et Angie Craig, ont envoyé une lettre le 15 mai demandant au président de nommer un panel bipartisan complet.
Comme indiqué précédemment, la lettre indique que la CFTC est confrontée à des problèmes urgents, notamment la volatilité du marché, les nouvelles technologies et une éventuelle surveillance ponctuelle des produits numériques en vertu de la loi CLARITY. Les législateurs ont écrit que l'agence fonctionnerait mieux avec une commission composée de cinq membres.