La période d'exclusivité accordée par le groupe Altice France à la cordée Bouygues-Iliad-Orange pour l'offre de acquisition de Frs a été prolongée. Dès l'annonce de l'initiative, Altice avait initialement garanti au consortium une période d'exclusivité jusqu'à aujourd'hui, le 15 mai.
« Les parties », lit-on dans une note commune, « poursuivent leurs discussions constructives et dans ce contexte Altice France a accepté de prolonger la période d'exclusivité jusqu'au 5 juin 2026. Mais à ce stade, souligne le document, «il n'y a aucune certitude que ces discussions aboutiront à un accord».
Le projet de rachat de Sfr
Le 17 avril, Bouygues Telecom, le groupe Free-Iliad et Orange ont présenté une nouvelle offre qui valorise les actifs liés d'Altice à 20,35 milliards d'euros. En fait, ce n'est qu'en octobre dernier que les trois sociétés ont vu une offre de 17 milliards d'euros rejetée par Altice.
En cas d'acquisition, ce qui porterait la composition du marché français de quatre à trois grands opérateursBouygues Telecom, le groupe Free-Iliad et Orange, division des activités et des actifs de Sfr : la composante B2B et les clients associés seront acquis par Bouygues Telecom ; l'activité B2C et sa clientèle seront partagées entre Bouygues Telecom, Free-Iliad et Orange, tandis que les autres ressources (notamment infrastructures et spectre) seraient partagées entre Bouygues Telecom, le groupe Free-Iliad et Orange, à l'exception du réseau mobile de la Sft dans les zones moins densément peuplées, qui serait repris par Bouygues Telecom. Avec cette configuration, la répartition du prix et de la valeur entre les acheteurs serait environ 42% pour Bouygues Telecom, 31% pour le groupe Free-Iliad et 27% pour Orange.
Selon les analystes de la banque d'investissement Intermonte« Une éventuelle approbation en France du passage de quatre à trois opérateurs sans remèdes structurels (transferts de spectre/clients/actifs), mais avec uniquement des remèdes comportementaux (accès de gros et accords MVNO), constituerait un précédent pertinent pour d'autres marchés. En Italie, nous voyons une forte incitation pour Iliad à poursuivre la consolidation avec VentTrois: d'une part, l'investissement important pour SFR augmenterait la pression pour améliorer la génération de cash en Italie également ; de l'autre, la future intégration entre Poste Italiane et Tim qui créerait un acteur sous contrôle public doté d'une forte capillarité de distribution (environ 13 000 bureaux de poste + 4 000 magasins Tim), ce qui pourrait pousser les petits opérateurs à gagner de l'échelle pour rester compétitifs.
Labriola : « Consolider, c’est gagner en efficacité industrielle »
Et exactement Le numéro un de Tim continue de se déclarer extrêmement favorable à la consolidation du secteur. « Même au niveau européen, il a été compris que l'asymétrie vers d'autres marchés, comme les États-Unis, le Brésil, l'Inde ou la Chine, n'avait aucun sens logique. et nous nous dirigeons donc vers une consolidation, ce qui signifie rendre les gains d'efficacité industrielle« , a déclaré Pietro Labriola il y a quelques jours, s'exprimant au Salon de l'épargne de Milan. » Nos pays européens ont-ils besoin de quatre réseaux de téléphonie mobile ? Ont-ils besoin de deux réseaux fibre ? Non. Dans toute l’Europe, on parle de consolidation, en Italie les prix sont les plus bas du monde. Il est assez difficile pour le marché italien de soutenir quatre opérateurs », a ajouté le PDG de Tim, qui a également mis l'accent sur ce point. sur le potentiel de l'union avec Poste Italiane. « Sur la base des indications de Poste, nous voyons des initiatives de croissance et des synergies qui peuvent être développées. Au moment opportun », a précisé Labriola, « il appartiendra au Conseil d'Administration de donner une indication plus approfondie au marché sur l'opération lancée par Poste sur Tim ».
Vers les nouvelles règles européennes en matière de fusions
D’un autre côté, même au niveau européen, nous assistons à un changement de rythme ainsi qu’à une prise de conscience sur le sujet. La Commission Bruelles a lancé la consultation publique fin avril recueillir des commentaires sur le projet de nouvelles lignes directrices européenne sur les fusions, destinée à remplacer les directives actuelles sur les fusions horizontales et non horizontales. Il s'agit de la réforme de la concurrence la plus importante dans l'UE au cours des vingt dernières années, avec un impact également sur les fusions dans le monde des télécommunications.
Pense juste à ça aussi Le projet de fusion de Deutsche avec T-Mobilequi pourrait donner naissance à la plus grande opération de fusion jamais réalisée, serait probablement soumise à un examen minutieux selon les nouveaux critères.
Lignes directrices futures en matière de fusion viser à moderniser la manière dont la Commission évalue les fusions, pour refléter l'évolution du contexte géopolitique et commercial, dans lequel la dimension industrielle et la compétitivité mondiale, ainsi que l'innovation et l'investissement, sont devenues de plus en plus importantestandis que la durabilité et la résilience sont des paramètres de plus en plus pertinents pour la concurrence.
Le projet d'orientation en matière de fusion vise à soutenir et renforcer la compétitivité mondiale de l’UE et se concentrer sur l’innovation et l’investissement dans le cadre d’une approche plus dynamique de la valorisation des fusions. Cela comprend un ensemble de conseils sur l’évaluation des dommages dynamiques et des « acquisitions tueuses », tout en introduisant un « Bouclier de l’innovation » pour les fusions non problématiques impliquant de petites entreprises innovantes, y compris des start-ups et des projets de recherche et développement.
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