Anthropic prouve que les sacs ne sont plus nécessaires. Le grand capital trompe le commerce de détail. Mais tu peux te défendre comme ça

Pour ceux qui ne l’auraient pas encore remarqué, écrivons-le noir sur blanc : les bourses ne servent plus à rien. Pour ceux qui préfèrent des avis plus délicats, on pourrait dire que le sacs ils ont perdu leur fonction principale, qui est de lever des capitaux (pour les entreprises) et de participer à la croissance avec leurs propres capitaux (pour les investisseurs). La plupart des choses importantes aujourd'hui se déroulent ailleurs, dans cet énorme marché appelé capital-investissement. Vous n'arrivez à la bourse que plus tard, tard, lorsque cette rivière est à sec et que vous devez soit vendre, soit collecter ce qui reste entre les mains des investisseurs. vente au détail.

Les cas les plus emblématiques – parce qu’ils sont riches et attendus – sont ceux de Anthropique, EspaceX Et OpenAImais il y en a des centaines, voire des milliers, avec des investissements qui passent par cercle avant d'arriver parmi nous, simples mortels. La seule bonne nouvelle pour le vente au détail c'est qu'il y a maintenant de la place pour participer aussi aux jeux du clubaussi grâce au monde de la cryptographie.

Qu’est-ce qui a changé au cours des 20 dernières années ?

Nos pères et grands-pères (si investisseurs au-delà du livret postal) nous parlaient d’un monde qui n’existe plus. Lorsqu'une entreprise devient de taille considérable – s’est tourné vers la bourse locale pour lever davantage de capitaux et éventuellement croître davantage.

Le pacte était clair : vous investissez le capital, nous investissons l’entreprise et nous grandissons ensemble. Un processus qui était au centre de capitalisme et sa nature, si l'on veut, distributive. On peut faire travailler l’argent même si l’on n’est pas un grand entrepreneur, une sorte de pacte qui unit toutes les grandes économies de la planète.

Aujourd’hui, ce pacte a été rompu. Complices – avant tout – des lois et des lois, des règles et règlements, des contrôles qui engraissent les consultants plutôt que de rendre transparents certains processus, les entreprises préfèrent de plus en plus le marché. privéc'est-à-dire le marché auquel participent les sociétés de capital-risque, les banques d'investissement, les family offices et autres investisseurs structurés.

Comment ça marche, pratiquement

Nous l'avons déjà expliqué dans notre dernière vidéo : les entreprises potentielles préfèrent s'adresser à un marché composé de quelques acteurs, qui disposent pourtant à la fois d'un capital abondant et de la volonté de rester. investi depuis longtemps, ce qui est particulièrement tentant pour les entreprises.

Pendant ce temps, celui qui gère ce processus perçoit des commissions auprès de je crieet peut gérer qui est dedans et qui est dehors. Les offres les plus délicieuses, les actions des sociétés les plus connues, ont généralement une longue liste de mendiants. Et investir devient un privilège fait de contacts avec les bons.

Les chiffres

Même avec un seul graphique, il devient clair à quel point le monde des affaires et des marchés boursiers a changé au cours des 30 dernières années. Le nombre d'entreprises cotées aux États-Unis a paradoxalement diminué par rapport à son sommet – et, hormis quelques très brefs retournements de tendance, il continue de baisser.

La réglementation aux USA, notamment la Dodd-Franka sa part énorme de responsabilité. Cependant, il n’est pas intelligent de se demander pourquoi. La chose la plus intelligente à faire maintenant est de déterminer quoi faire à partir de maintenant.

Au moment des introductions en bourse

Nous devons être beaucoup plus attentifs. La fourchette de prix identifiée par les banques d'investissement qui gèrent la cotation n'est pas toujours adéquate. Le prix peut monter très rapidement voire se détruire en quelques séances. Et il n'est pas rare – voir Circle – que les prix montent en flèche peu après le début des opérations. déclenchement pour les fonds mentionnés ci-dessus qui souhaitent décharger et remporter des bénéfices.

Les introductions en bourse doivent donc désormais être considérées comme des opérations extrêmement risquées, qui surviennent de plus en plus tard et souvent après que la valeur pour les investisseurs les plus importants ait déjà été créée.

Le monde de la crypto veut casser ce jeu

Et ce ne sera pas facile. Les sociétés non cotées imposent d’énormes limitations à la vente d’actions par ceux qui les détiennent (salariés, primo-investisseurs) et invalident souvent également les promesses de livraison future. Il n'est pas rare qu'un fonds disposant d'actions disponibles à la vente avant qui disent – en termes généraux – qu'ils vendront les actions à Tizio ou à Caio après l'introduction en bourse. Il peut s'agir de contrats irréguliers pour l'entreprise qui réalise les actions ci-dessus, mais il est difficile de les arrêter.

Le monde de la crypto réagit de deux manières : en proposant criminels qui tentent de suivre le prix des actions qui ne sont pas encore cotées (Ventuals le fait, par exemple, sur Hyperliquide) ou fonctionnent comme des PreStocks avec des SPV.

Les SPV sont des sociétés par actions créées dans le but d'obtenir des actions (présentes ou futures) et dont les actions (celles du SPV) sont vendues comme si elles étaient des représentations d'actions PRE-IPO. C’est un chemin plus difficile, car les transferts d’actions PRE-IPO – comme nous l’avons vu plus haut – sont beaucoup plus difficiles. Et les risques augmentent techniquement.

Pour le reste il y a aussi échange comme BingX qui ont commencé à proposer ce type de titres. Une tentative de saper le cercle que ceux qui aiment les marchés et les considèrent comme fondamentaux pour le fonctionnement de la société ne devraient qu’applaudir.