Aujourd’hui, le prix du pétrole est en légère hausse, tandis que celui du Bitcoin est en légère baisse.
Cela peut sembler être une simple coïncidence, mais il existe plutôt une logique sous-jacente qui aurait pu générer cette divergence.
Cependant, la question n’est pas anodine, notamment parce qu’il n’existe pas de corrélation inverse directe entre ces deux actifs, mais seulement une corrélation indirecte temporaire.
Prix du pétrole
Le prix de l'USOIL (c'est-à-dire le pétrole américain WTI) est en hausse depuis jeudi dernier.
En effet, après la baisse du début du mois de mai, qui s'était terminée la veille sous les 90 dollars le baril, il est reparti à la hausse jeudi.
Vendredi, il a atteint un premier sommet local juste en dessous de 100 dollars, mais hier il avait déjà atteint une seconde au-dessus de ce seuil.
Aujourd'hui, il a de nouveau mis à jour le pic local, dépassant 101 $, mais sa course n'est peut-être pas terminée.
En fait, des responsables américains ont déclaré ce soir à CNN que le président Trump envisageait sérieusement de reprendre les opérations militaires à grande échelle contre l’Iran.
Dès que la nouvelle s'est répandue, le prix du pétrole WTI, qui était revenu à 98 dollars dans les heures précédentes, est reparti à la hausse.
Par ailleurs, plusieurs baleines ont ouvert aujourd'hui des positions longues sur le prix du pétrole, indiquant qu'elles s'attendent à une nouvelle hausse.
Le prix du Bitcoin
Cependant, le Bitcoin a temporairement dépassé les 82 000 dollars hier.
A vrai dire, à partir de vendredi, il avait commencé à augmenter en même temps que le prix du pétrole, mais ce soir, la divergence susmentionnée s'est déclenchée.
En effet, hier, alors que le prix du pétrole tombait à 98$, le prix du BTC est également tombé en dessous de 81 000$.
Cependant, dès que le rebond du pétrole a commencé, qui s'est produit en deux moments distincts, le prix du Bitcoin a d'abord dépassé les 82 000 dollars, mais avec l'annonce de l'hypothèse de Trum sur la reprise des hostilités en Iran, il est retombé en dessous de 81 000 dollars, au moment même où le pétrole a dépassé les 101 dollars le baril.
La dynamique sous-jacente
Puisque cette divergence n’est que temporaire, la dynamique sous-jacente qui l’a générée doit également être temporaire.
La clé pour l'expliquer est le VIX, ou indice de volatilité du S&P500, également connu sous le nom d'« indice de la peur » des marchés boursiers américains.
Dès le lundi 4 mai, le VIX avait amorcé une baisse qui l'avait fait passer en l'espace d'une semaine de plus de 20 points à moins de 19. Cette descente a favorisé à la fois le retour du prix du Bitcoin au-dessus de 80 000 $ et le retour de celui du pétrole en dessous de 100 $.
Ce soir, cependant, le VIX a sauté presque soudainement au-dessus de 21 points, un niveau jamais vu depuis le 23 avril. Cette montée soudaine et significative de la peur a conduit plusieurs spéculateurs à vendre du Bitcoin, faisant baisser son prix, alors même que d’autres achetaient des contrats à terme sur le pétrole en raison du risque de reprise de la guerre en Iran.
Le lien entre ces deux dynamiques, apparemment distinctes, est justement l’augmentation du risque de reprise de la guerre en Iran, qui a généré d’une part une augmentation de la pression acheteuse sur les contrats à terme pétroliers, et de l’autre une augmentation de la peur qui a généré la hausse du VIX et l’augmentation de la pression vendeuse sur Bitocin.
Il s’agit donc d’une corrélation résolument indirecte et seulement temporaire.
Les données d'aujourd'hui
En outre, les données actualisées sur l'inflation aux États-Unis pour le mois d'avril seront publiées aujourd'hui.
Il s'agit d'une donnée potentiellement importante, qui pourrait produire de la volatilité sur les marchés si elle était différente des attentes.
Les marchés semblent anticiper une hausse à 3,7%, contre 3,3% en mars et surtout 2,4% en février, alors que la guerre en Iran n'avait pas encore commencé.
Mais peut-être vaut-il mieux prendre comme référence l’indice sous-jacent, qui n’inclut pas les produits énergétiques comme le pétrole et qui semble beaucoup moins volatil. Celui-ci était tombé à 2,5% en février et avait très légèrement augmenté en mars, à 2,6%. Les marchés pensent qu'en avril, il n'aurait pu atteindre que 2,7%, mais si ce chiffre s'avère aujourd'hui nettement plus élevé, ils pourraient mal réagir.
Le fait qu’aujourd’hui certaines baleines vendent du Bitcoin et ouvrent probablement des positions longues à court terme sur le pétrole suggère que c’est précisément le scénario attendu, même si pour l’instant il semble déjà complètement intégré. Ce n’est qu’en cas de données significativement différentes des prévisions que les marchés pourraient réagir violemment.