Le marché de la cryptographie accueille sereinement l’expiration de vendredi. Les options sur Bitcoin et Ethereum d’une valeur totale de plus de 2,2 milliards de dollars expirent aujourd’hui, mais il est peu probable que la date de règlement elle-même soit la raison indépendante de ce mouvement brutal.
Quelque chose d’autre est bien plus important. Dans le contexte de cette expiration, le marché commence à montrer une structure interne plus intéressante, et cela est particulièrement visible pour Ethereum.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Bitcoin se maintient au-dessus de la zone clé
Environ 26 700 contrats d’options d’une valeur d’environ 1,9 milliard de dollars expirent aujourd’hui sur Bitcoin. Le ratio put/call est à 0,71, ce qui indique une prépondérance des paris de croissance sur les positions défensives.
Le point douloureux maximum se situe autour de 69 000 $, c’est-à-dire en dessous du prix actuel du marché. Cela signifie que le marché aborde les règlements dans une position plus stable que lorsque le prix se situe juste dans la zone d'inconfort maximum pour les participants.
La structure BTC est devenue plus calme
Le changement le plus notable s’est produit dans le comportement des traders après que Bitcoin soit revenu au-dessus de 70 000 $. Les participants ont commencé à acheter activement des options d'achat à court terme et à reporter leurs options de vente sur des prix d'exercice plus élevés.
Cela ne ressemble pas à une foi inconditionnelle dans une nouvelle étape de croissance. Au contraire, le marché a commencé à s’éloigner de la peur d’un échec brutal et a cessé de construire un scénario autour d’un effondrement immédiat. Il s’agit déjà d’un changement positif pour Bitcoin, même si cela ne signifie pas encore qu’il est prêt à un fort mouvement haussier.
Les paris importants restent à des niveaux plus élevés
Un intérêt supplémentaire est généré par l'intérêt ouvert lors de la grève de 80 000 $. C’est là que continue de se concentrer le plus grand volume de paris sur options.
Ce tableau montre qu’une partie du marché maintient des attentes plus audacieuses pour les semaines à venir. Cela n'a pas encore été confirmé par le prix, mais la disposition elle-même des positions suggère que les participants n'ont pas clôturé le scénario d'une nouvelle croissance.
Ethereum semble plus intéressant que l'expiration elle-même
Aujourd’hui, sur Ethereum, environ 151 500 contrats d’une valeur d’environ 332 millions de dollars expirent. Formellement, l’événement est perceptible, mais il ne semble pas être l’événement principal du marché à l’heure actuelle.
Les signaux issus des contrats perpétuels sont bien plus importants. C’est là que la structure de la demande a commencé à changer, ce qui a déjà attiré l’attention des analystes.
Les acheteurs d’ETH ont commencé à prendre le relais
Un tel signal en soi est rare. Plus important encore, cela ne se manifeste pas par une forte poussée, mais par une augmentation progressive de l’activité. Pour le marché des produits dérivés, cela semble généralement plus sain que des distorsions rapides qui aboutissent ensuite à des liquidations.
Le marché reçoit des signes rares de demande soutenue
Lorsque la demande est générée de manière fluide, sans mouvements surchauffés, cette configuration est perçue comme plus fiable. Dans le cas d’Ethereum, c’est exactement l’image qui se dessine actuellement.
Les acheteurs ne se précipitent pas sur le marché du jour au lendemain. Ils augmentent progressivement la présence, ce qui rend le signal plus significatif. Dans le contexte de la structure faible et nerveuse des derniers mois, ce tournant semble particulièrement visible.
L'expiration s'effectue dans un contexte d'amélioration du contexte général
Depuis le début de la semaine, la capitalisation totale du marché de la cryptographie a augmenté d’environ 90 milliards de dollars. Cela ne signifie pas que le marché est déjà entré dans une nouvelle phase de croissance, mais le contexte lui-même s'est sensiblement amélioré.
Dans ce contexte, l'expiration d'aujourd'hui ressemble davantage à un événement technique au sein d'une restructuration plus large du sentiment. S'il y a quelques semaines le marché pensait davantage à une protection contre les baisses, il commence désormais à revenir prudemment au scénario de reprise.
L’équilibre au sein du marché peut changer
Bitcoin reste la principale référence et semble prudemment positif pour le moment. Mais c’est Ethereum qui montre désormais un signal plus significatif en termes de produits dérivés.
Cela ne garantit pas que l’ETH surperformera immédiatement le marché. Mais si la structure actuelle persiste après les calculs, l’attention des participants pourrait commencer à se déplacer dans cette direction.
Quelle est la prochaine étape ?
Après l'expiration, le marché ne s'intéressera pas au fait du règlement lui-même, mais à ce qui reste après celui-ci. Pour Bitcoin, la clé reste de rester au-dessus de 70 000 $ et de maintenir une structure d’options plus souple.
Pour Ethereum, la tâche est différente. Il doit confirmer que la surpondération actuelle des acheteurs dans les contrats perpétuels n’est pas le fruit du hasard. Si cela réussit, le marché pourrait recevoir un signal plus clair en faveur de l’ETH pour la première fois depuis longtemps.
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