Peu d’intérêt spéculatif des traders pour le Bitcoin : diminution de l’effet de levier et diminution de l’OI, mais c’est justement de ces excès que naissent de belles opportunités.
Depuis le début de l’année jusqu’à aujourd’hui, le montant de l’effet de levier utilisé sur les marchés de crypto trading a considérablement diminué, de nombreux utilisateurs réduisant le niveau global de risque suite aux nombreuses baisses enregistrées ces derniers mois. L'intérêt ouvert sur Bitcoin (BTC) il est en baisse de -25% depuis janvier, et le contrôle des marchés dérivés semble toujours favorable aux baissiers, mais peut-être pourrions-nous être proches d'une phase de rupture de la compression actuelle.
Là structure de désendettement sur lequel évolue Bitcoin ressemble en partie à celle observée lors de la correction d’avril 2025. Même dans ce cas, la réduction des taux d’intérêt ouverts et la contraction de l’effet de levier avaient précédé une phase d'accumulationle marché s'étant progressivement déchargé de l'excès spéculatif, puis retrouvant confiance et direction ascendante. Est-ce que ce sera comme ça cette fois aussi ?
Bitcoin comme en avril 2025 : effet de levier au minimum
Généralement, on explique aux novices dans le monde de la cryptographie que le levier financier représente le mal le plus absolu, qu’il faut éviter à tout prix. En réalité, même sur des actifs comme le Bitcoin, déjà volatil, il peut être judicieux de penser à une stratégie pour augmenter son exposition, si évidemment tout est fait en connaissance de cause et en analyse de gestion des risques.
Mais le plus intéressant, au-delà de la manière et des outils avec lesquels on veut opérer, c'est que l'effet de levier agit comme excellent thermomètre pour mesurer l'esprit spéculatif du marché, d’autant plus sur des marchés habituellement très nerveux comme celui du Bitcoin. Quand utiliser et intensité de effet de levier augmente régulièrement, cela signifie qu'il y a un certain biais haussier dans le commerce et que les investisseurs sont intéressés à profiter du rallye.
Au contraire, lorsque la mesure chute de manière drastique et ouvre des contrats à intérêt, cela signifie que la spéculation est réduite et que le marché connaît généralement une phase baissière. Cependant, il existe clairement des des excès des deux côtés au-delà duquel il ne faut pas aller, ou du moins là où historiquement le marché a tendance à réagir pour stabiliser la situation.
Et nous nous trouvons désormais à un point d’excès, où l’endettement a été fortement comprimé par rapport au sommet du début de l’année. D'après moi Données CryptoQuantla moyenne hebdomadaire de l'indicateur mesurant le montant de l'effet de levier en jeu est tombée à 0,146, le niveau le plus bas jamais atteint depuis les plus bas d’avril 2025. Statistiquement, lorsque l'indicateur atteignait ces niveaux, le marché connaissait souvent une augmentation de la volatilitéavec des mouvements haussiers dans les semaines suivantes.
L'intérêt ouvert du Bitcoin baisse et les marchés baissiers sont sous contrôle
Sur Binance, l'intérêt ouvert des contrats à terme sur Bitcoin est en baisse d'environ -25% depuis le début de l'annéela valeur totale des contrats ouverts passant de 130 800 BTC à 97 680 BTC actuellement. En examinant les métriques de Coinglass, nous voyons clairement comment du fond local du 5 février à 60 000 $, L'OI a continué à baisser progressivement malgré une consolidation des prix, dynamique qui s'explique par une croissance de la composante short nette.
En effet, à chaque tentative de rebond, on observait une fermeture de positions et une absorption ultérieure des prix, sans que les longs puissent prendre le contrôle de la tendance. Mais nous voyons maintenant comment, au cours des dernières sessions, la demande a réagi, précisément en liaison avec le zone de valeur identifié par POC de profil de volume.
Le preneur de volume est revenu pour faire preuve de force du côté des acheteurs, tout comme le Indice premium Coinbaseest réapparu en territoire positif après une longue phase négative. Il s’agit d’un premier signe de confiance, qui pourrait anticiper un mouvement directionnel à la hausse s’il n’y a pas de nouvelles baisses. En d’autres termes, les baissiers perdent de leur élan et pourraient être en difficulté si Bitcoin tente à nouveau d’attaquer 70 000 $.
Sortie des bourses et nouvelles positions haussières
Ajoutons également que depuis l'effondrement de début février, un prévalence des sorties par rapport aux entréesce qui met en évidence une probable attitude d’accumulation de la part des investisseurs. Habituellement, des volumes sortants importants indiquent que les opérateurs transfèrent leurs actifs vers des portefeuilles privés, réduisant ainsi l'offre prête à la vente.
Seul cet indicateur peut générer beaucoup de bruit et être très imprécis, mais contextualisé avec la nette réduction de l'endettement, et la reprise de la pression acheteuse des preneurs sur la demande, renforce l'idée d'un retour des perspectives haussières pour Bitcoin.
Dans le même temps, une lueur d’espoir apparaît sur le marché des options. Certains traders sont revenus à des positions d'achat appels à la grève de l'OTM pour eux Délais de mars et avrilsignalant une reconstruction progressive du biais haussier. Le biais, qui identifie la différence de prix des options d'achat et de vente avec le même delta, reste toujours négatif, mais nous commençons à voir un l'assouplissement de la demande de protection.
Par ailleurs le DVOL il semble avoir recommencé à croître timidement, le marché s'attendant à un nouveau mouvement volatil à court terme. Maintenant, si les prix peuvent résister aux prochaines attaques des ours et liquider quelques courts métrages de trop au-dessus de 70 000 $nous pourrions assister à un événement intéressant presser.
Une période d’opportunité sur les marchés de la cryptographie
À plusieurs reprises ces dernières semaines, nous avons évoqué la possibilité que Bitcoin soit sur le point de toucher enfin le bas du cycle. Il n’y a évidemment aucune certitude, et il est même possible que nous approfondissions la question. Zone de 50 000 $ à 55 000 $ sur les graphiques, répétant un modèle en chaîne enregistré lors des précédents marchés baissiers.
Cependant, la situation est également objectivement plus attractive et plus saine pour ceux qui recherchent une exposition longue, par rapport à il y a quelques semaines/mois. Maintenant que l’effet de levier s’est considérablement dégonflé et que tous les secteurs du commerce de détail ont perdu espoir, le marché est plus équilibré et moins exposé aux dynamiques spéculatives extrêmes.
C'est à ces occasions que ceux qui doivent se positionner trouvent des conditions plus rationnelles, avec un profil risque/rendement plus intéressant et la possibilité de bénéficier de manière asymétrique d’une éventuelle expansion de la volatilité.