Des risques énormes liés à la hausse des coûts de l’énergie. Que se passe-t-il maintenant ? Les banques centrales commencent à adoucir la pilule.
Qu’est-ce qui fait vraiment peur aux banques centrales aujourd’hui ? Une hausse des prix durable en raison d’une possible extension du conflit iranien, tant géographique que temporel. La principale préoccupation concerne l’Europe, qui a vu les prix du gaz naturel augmenter beaucoup plus rapidement que ceux du pétrole. Toutefois, les craintes sont partagées, notamment concernant le prix du pétrole brut, également par la Réserve fédérale. Les craintes de ces heures ont déjà contribué à influencer le marché et continueront de le faire dans les prochains jours.
Est-ce une préoccupation légitime ? Les marchés l’ont-ils déjà intégré dans les prix ? Que faut-il pour qu'il disparaisse ? Les protagonistes se sont déjà exprimés – et nous allons essayer ici de comprendre ensemble quel type d'impact il y aura et quelle pourrait être la réponse possible des banques centrales. Le conditionnement concernera à terme également Bitcoin Et crypto-monnaies.
Pourquoi sommes-nous inquiets de l’inflation ?
Un prix plus élevé de l’énergie aurait un impact significatif sur l’inflation dans tous les pays du monde. Ce n’est pas quelque chose auquel on peut échapper et c’est quelque chose à éviter à tout prix, compte tenu également des conditions d’inflation aux États-Unis, dans l’UE, mais aussi au Royaume-Uni et au Japon, pour rester dans les économies les plus développées.
- Plus d’inflation, réaction nécessaire des banques centrales ?
Le point qui intéresse les marchés en est en réalité un autre : si l’inflation venait à croître de manière significative, alors les banques centrales pourraient se sentir obligées d’intervenir.
Le premier mandat des banques centrales est en effet de rechercher maintenir les prix stables ou en tout cas les faire converger vers une inflation de 2 %.
Tout cela alors que la baisse des coûts de l'énergie a fortement contribué à l'inflation aux États-Unis, dans la zone euro et au Japon lors des derniers chiffres.
| Zone | Dernières données disponibles | Inflation globale | Énergie (a/a) | Poids spécifique dans le panier |
|---|---|---|---|---|
| USA | janvier 2026 | +2,4% | -0,1% | environ 6,2 %. |
| UE (zone euro) | Février 2026 (flash) | +1,9% | -3,2% | 9,0% environ |
| Japon | janvier 2026 | +1,5% | -5,2% | 7,12% environ |
Il convient de souligner que la définition des paniers n'est pas identique, mais les chiffres sont néanmoins indicatifs du poids spécifique de ce composant.
La situation en matière de baisse des taux – différente pour les trois blocs (mais pas trop)
Le plus important des chiffres liés à l’inflation – et les décisions des banques centrales qui en résultent – est celui des États-Unis. La dernière lecture de l'IPP suggère une augmentation même lorsque les prix de l'énergie sont stables, ce qui devrait renforcer les intentions du gouvernement. faucons. Voici le graphique de l’évolution des prévisions de baisse de taux au cours de l’année 2025.
De plus, en Europe, la situation est encore plus compliquée, car le gaz pèse considérablement et l'impact sur son prix résultant du conflit en Iran est bien plus important.
Au Japon, la situation d'inflation limite se heurte également à un vaste plan de dépenses publiques du Premier ministre Takaichi Sanae, déjà en conflit avec la Banque du Japon, qui préférerait être plus proactive sur les taux.
La clé sera la durée
La clé sera la durée du conflit. Si elle devait s'étendre sur plusieurs mois, les effets sur l'inflation seraient certainement importants et pourraient compromettre le cycle inflationniste. coupes qui n'est pas encore achevé aux États-Unis. En Europe et au Japon, dans le pire des cas, cela pourrait à la fois comprimer une croissance économique déjà atone et forcer une révision à la hausse des taux.
Cependant, avant de vous y prendre, vous devez vous rappeler qu’il s’agit du pire scénario possible.
Les interventions aux micros des membres votants (ou anciens électeurs) de la Fed
Aujourd’hui, il y a eu la série habituelle de déclarations publiques des membres du FOMC (et des anciens membres qui ne votent plus) :
- Cachekari: trop tôt pour juger des effets de la guerre en Iran sur l'inflation (vote jusqu'en 2026, faucon neutre) ;
- Williams: a déclaré que les prix du pétrole brut ont un impact sur l'inflation, et que cet impact pourrait modifier les perspectives d'inflation à court terme (votes pour l'ensemble de 2026, colombe neutre) ;
Les effets pour Bitcoin et crypto
Bitcoin et crypto, pour l’amour de Dieu, sont loin d’être des dieux refuge (même si l'affaire est bien plus compliquée que cela), ils se comportent aujourd'hui non seulement mieux que l'or (qui subi des pertes importantes), mais aussi meilleur que le secteur boursier américain et européen.
Il ne semble pas pour l’instant que des questions telles que celles décrites ci-dessus suscitent aujourd’hui une grande préoccupation pour les marchés. Pour le reste, je ne peux que vous renvoyer à l'analyse d'Alex Lavarello ici !
Voir l’article original en italien
