Pourquoi TradFi continue de parier sur une hausse des ETH

Points clés à retenir :

• L’adoption institutionnelle du réseau Ethereum s’accélère malgré l’évolution décevante des prix d’Ether. Ethereum et ses couches 2 détiennent 65 % des parts de marché de TVL.

• Vitalik Buterin se concentre désormais sur l'évolutivité de la couche de base et sur ZK-EVM pour garantir l'efficacité et la sécurité à long terme de la chaîne.

L'Ether (ETH) a diminué de 36 % en 2026, suscitant de la frustration alors que le niveau de 3 000 $ semble de plus en plus hors de portée. Malgré un recul vers 1 900 $, les fondamentaux d’Ethereum semblent résilients. Le développement se poursuit à un rythme rapide, ciblant spécifiquement l’évolutivité de la couche de base, la confidentialité et la résistance quantique.

Les critiques affirmant qu’Ether est mal positionné pourraient être surpris si le sentiment du marché revient vers les crypto-monnaies.

Ether a sous-performé de 9 % le marché plus large de la cryptographie au cours des deux premiers mois de 2026, remettant en question la théorie selon laquelle des facteurs externes sont les seuls moteurs de cette correction. Les volumes d'échange décentralisés (DEX) sur le réseau Ethereum ont chuté de 55 % au cours des six derniers mois, tandis que le concurrent Solana a connu une baisse plus modeste de 21 % au cours de la même période.

Les volumes d'Ethereum DEX sont tombés à 56,5 milliards de dollars en février 2026, en baisse significative par rapport au sommet de 128,5 milliards de dollars d'août 2025. Au cours de la même période, les volumes mensuels de Solana ont atteint 95,5 milliards de dollars, contre 120,6 milliards de dollars en août. Cette contraction de l'activité a pesé sur les frais de réseau et les revenus des applications décentralisées (DApp), réduisant ainsi les incitations immédiates à détenir de l'Ether.

Les institutions choisissent Ethereum plutôt que d'autres blockchains

L’accent étroit mis sur le volume ignore le fait qu’Ethereum détient une part de marché de 57 % en valeur totale verrouillée (TVL), totalisant 52,4 milliards de dollars. En incluant les solutions de couche 2 telles que Base, Arbitrum, Polygon et Optimism, la domination d'Ethereum s'élève à 65 %. À titre de comparaison, le TVL de Solana s'élève à 6,4 milliards de dollars, tandis que BNB Chain détient un total de 5,5 milliards de dollars bloqués dans des contrats intelligents.

De grandes institutions, notamment JP Morgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank et BlackRock, ont récemment lancé des projets en chaîne utilisant Ethereum. Des fonds tokenisés aux rollups dédiés de couche 2 et aux pièces stables émises par les banques, Ethereum reste le principal lieu d'innovation en matière de finance décentralisée (DeFi), détenant une part de marché de 68 % dans les actifs du monde réel (RWA).

La décision stratégique d'Ethereum de donner la priorité à l'évolutivité de couche 2 via des cumuls a été en partie qualifiée d'échec, car des chaînes concurrentes comme Tron et Solana sont actuellement en tête des frais de réseau. Quelle que soit la façon dont les critiques jugent la décision de subventionner les coûts de déploiement, aucun « tueur d’Ethereum » n’a réussi à égaler sa valeur monétaire. Même Hyperliquid, qui connaît un grand succès, conserve un TVL relativement modeste de 1,5 milliard de dollars.

Vitalik Buterin, co-fondateur et architecte principal d'Ethereum, a récemment exprimé son intention de réduire la dépendance à l'égard des cumuls en ciblant l'évolutivité de la couche de base. Selon Buterin, les changements proposés incluent la vérification des blocs parallèles, l'alignement des coûts du gaz sur le temps d'exécution réel et la mise en œuvre d'une machine virtuelle Ethereum sans connaissance (ZK-EVM).

Ces mises à jour seront mises en œuvre progressivement. Buterin recommande qu'une minorité du réseau participe dans un premier temps avant de passer à des systèmes de confirmation de bloc obligatoires reposant sur ZK-EVM. De plus, Ethereum maintient une feuille de route claire pour naviguer dans l’ère de l’informatique quantique, qui comprend des signatures de couche consensus basées sur des systèmes de preuve axés sur la confidentialité.

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Buterin a admis que les signatures résistantes quantiques sont nettement plus grandes et plus difficiles à vérifier, notant que les solutions basées sur les réseaux sont actuellement inefficaces. Par conséquent, la solution proposée implique de corriger la signature récursive au niveau du protocole et l’agrégation de preuves tout en développant des précompilations mathématiques vectorisées pour réduire les coûts de gaz. Bien que le réseau Ethereum ne soit pas encore parfait, il existe une voie viable d’évolutivité.

Avant de considérer l’ETH comme un échec, il est nécessaire d’analyser ce qui a fait le succès du réseau par rapport aux blockchains concurrentes axées sur les DApp. La décentralisation et la confiance nécessitent des années, voire des décennies, pour s’établir. L’ETH conserve un avantage significatif en tant que premier arrivé et semble bien placé pour capter une future augmentation de la demande d’activités onchain de niveau institutionnel.