Le Bitcoin va-t-il exploser ou s’effondrer ?

Points clés à retenir :

• Les analystes ont dégradé la note des actions américaines en raison des valorisations élevées, de la faiblesse du dollar et des risques politiques malgré la croissance des bénéfices tirée par l’IA.

• La hausse limitée du S&P 500 pourrait déplacer les capitaux vers Bitcoin, surtout si les principaux fonds souverains annoncent des réserves de BTC.

Le prix du Bitcoin (BTC) a plongé en dessous de 65 500 dollars vendredi, effaçant ainsi les gains établis mercredi. Cette correction a suivi de près les mouvements intrajournaliers du S&P 500 après que les données sur l'inflation de gros aux États-Unis aient déclenché une aversion au risque accrue. Un rapport de la banque d'investissement UBS abaissant la note des actions américaines à neutre a probablement accéléré la hausse de la demande pour la sécurité des actifs à revenu fixe.

Les investisseurs craignent qu’un éventuel scénario catastrophe pour le marché boursier américain ne conduise Bitcoin à de nouveaux plus bas annuels. Même si l’augmentation des dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle reste une préoccupation majeure pour certains, il est peu probable que la trajectoire à long terme du Bitcoin reste dépendante du secteur technologique.

L’adoption institutionnelle du Bitcoin pourrait améliorer le sentiment du marché

Selon l'équipe de stratégie actions mondiales d'UBS, les valorisations du marché actions américain ne sont plus attractives par rapport à d'autres régions du monde. Les analystes ont cité les risques croissants liés à l'affaiblissement du dollar et aux turbulences politiques américaines, qui créent des risques structurels asymétriques à la baisse. En outre, les rachats d’entreprises semblent perdre de leur efficacité à maintenir les niveaux de prix.

L’importance de la capitalisation boursière américaine de 70 000 milliards de dollars ne doit pas être surestimée, même si elle perturbe les tendances des prix d’actifs soi-disant non corrélés comme le Bitcoin. Pourtant, le rapport d'UBS est loin d'être une prédiction apocalyptique, d'autant plus que son objectif de fin d'année pour le S&P 500 reste à 7 500.

Une partie de la récente baisse à 65 500 dollars s'explique par le bond de 0,5 % de l'indice des prix à la production américain de vendredi en janvier 2026 par rapport au mois précédent. Lorsque les indicateurs d’inflation surprennent à la hausse, les traders deviennent souvent moins sûrs des réductions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine. Une politique monétaire restrictive a un impact négatif sur l’économie dans la mesure où le crédit reste cher et où les entreprises sont moins incitées à accroître leur production.

Le rendement du Trésor américain sert d’indicateur pour l’évaluation du risque pour les investisseurs. En période d’incertitude, les traders cherchent refuge dans les obligations d’État, quelles que soient les tendances inflationnistes actuelles. La baisse inhabituelle du rendement du Trésor américain à 10 ans, à 3,97 % contre 4,21 % trois semaines auparavant, signale un changement vers une aversion au risque. Ceci est d'autant plus remarquable que l'indice S&P 500 a montré des signes de faiblesse malgré les surprises positives des bénéfices des entreprises.

Le rapport de stratégie d'actions mondiales d'UBS affirme que les actions américaines se négocient 35 % au-dessus de leurs homologues mondiales, contre une prime moyenne de 4 % depuis 2010. Les analystes ont mentionné la volatilité ajoutée par les propositions politiques américaines visant à plafonner les taux d'intérêt des cartes de crédit, à mettre en œuvre des droits de douane supplémentaires sur les importations et à imposer des limites potentielles aux investissements en capital-investissement dans le logement. Cependant, la banque s'attend à ce que l'adoption de l'IA aux États-Unis contribue à soutenir la croissance des bénéfices dans des secteurs clés, selon CNBC.

Si la hausse du S&P 500 s’avère limitée, Bitcoin pourrait bénéficier d’une éventuelle rotation des capitaux, car l’or, la principale réserve de valeur absolue, a déjà grimpé pour atteindre une capitalisation boursière de 36 500 milliards de dollars. Pour mettre les choses en perspective, les 10 plus grandes entreprises technologiques ont une capitalisation boursière combinée de 24 200 milliards de dollars. Même si le prix du Bitcoin augmentait de 52 % pour atteindre 100 000 dollars, sa capitalisation boursière serait de 2 000 milliards de dollars. Ainsi, à moins que les marchés obligataires ou immobiliers ne bénéficient de la rotation potentielle des capitaux, Bitcoin reste un candidat valable.

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Le sentiment envers Bitcoin pourrait évoluer favorablement dès que de nouvelles grandes entreprises ou fonds souverains annonceront des réserves stratégiques de BTC, même si elles sont constituées via une exposition à des fonds négociés en bourse (ETF). Il n'y a aucun moyen de prédire quand ces événements pourraient se produire, mais l'histoire a prouvé comment la perception du risque des traders peut évoluer favorablement lorsqu'une entreprise telle que Tesla (TSLA US) annonce une position Bitcoin pertinente. Mais d’ici là, les chances d’un découplage de la chaîne du marché boursier américain restent faibles.