Solana entre en mars sous une forte pression. SOL est en baisse de plus de 31 % d'un mois à l'autre, le seul mois de février enregistrant une perte de 17 %. Mais la baisse des prix du Solana n’est qu’une partie du problème. Sous le graphique, le moteur économique qui a propulsé Solana jusqu’à la fin de 2025 – son écosystème memecoin – est en panne. Et les détenteurs de données en chaîne, les flux d’échange et l’activité DEX confirment tous la même chose : la vente est structurelle et non saisonnière.
La question pour mars n’est plus de savoir si Solana peut rebondir. Il s’agit de savoir si quelque chose peut empêcher le modèle déjà en mouvement d’atteindre sa cible.
Un modèle baissier rencontre un moteur en panne
Le graphique sur 3 jours révèle une configuration tête-épaules confirmée, avec une cassure du décolleté proche de 107 $ vers le 31 janvier. L'évolution mesurée à partir de cette répartition, d'environ 44 % par rapport au décolleté, place l'objectif technique près de 59 $.
SOL se négocie actuellement autour de 87 $, ce qui signifie que le modèle n'est que partiellement réalisé. À partir de là, il reste environ 30 % de baisse supplémentaire si le mouvement est terminé.
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Ce qui rend cette configuration plus convaincante, c'est que la rupture du décolleté a coïncidé avec l'effondrement de l'écosystème même qui anime l'économie en chaîne de Solana – son secteur memecoin.
Au cours de la semaine se terminant le 2 février, le volume total de DEX de Solana s'élevait à 118,2 milliards de dollars, Pump.fun représentant 61,4 milliards de dollars et Meteora contribuant à 20,1 milliards de dollars. Au cours de la semaine se terminant le 23 février, le volume total était tombé à 44,5 milliards de dollars, soit une baisse de 62 %, selon les données exclusives de Dune extraites des analystes de BeInCrypto. Pump.fun est tombé à 30,5 milliards de dollars. Meteora s'est effondré de 83 % pour atteindre seulement 3,4 milliards de dollars.
La rupture du graphique et l’effondrement du memecoin ne sont pas des événements distincts. Cette tendance a commencé à se former alors que la confiance commençait déjà à se fissurer. Et sans son principal moteur de revenus, Solana est désormais confrontée au reste du mouvement mesuré avec des fondamentaux affaiblis.
L'historique et les détenteurs de SOL n'offrent aucun soulagement
Au cours des cycles passés, les données saisonnières offraient ici un certain espoir. Mars entraîne un gain médian de 22,8 % pour Solana, et la moyenne historique de février se situe près de 28,9 %. Mais février 2026 a enregistré une perte de 17 %, et janvier une perte de 15 %, contre une moyenne de +47 %.
Deux mois rouges consécutifs brisent déjà le manuel de jeu saisonnier. Le discours « mois rouge, mois vert » ne tient plus lorsque le modèle a échoué deux fois de suite – et les facteurs à l’origine de ces pertes sont structurels et non cycliques.
Les données du titulaire renforcent cela. Début février, lorsque le volume de DEX culminait à 118,2 milliards de dollars, la mesure du changement de position nette de l'échange, montrant les flux nets, était profondément négative : les jetons sortaient des bourses, un signal d'accumulation classique. Ce comportement correspondait à l’optimisme de la chaîne à l’époque.
Le 26 février, la situation s’était complètement inversée. Les entrées nettes d'échange ont bondi à 1 561 859 SOL sur une base glissante de 30 jours, soit une hausse d'environ 40 % par rapport au niveau de 1 106 796 observé trois jours plus tôt, le 23 février. Alors que l'économie du memecoin s'effondrait et que les volumes de DEX s'effondraient, les détenteurs ont peut-être réagi en déplaçant les jetons vers les bourses pour liquidation.
Les détenteurs de condamnations à long terme racontent la même histoire de l’autre côté. La mesure du changement de position nette Hodler – une mesure de l’accumulation par les portefeuilles à plus long terme – a culminé fin janvier (près de la répartition du modèle) autour de 3,47 millions de SOL sur une base glissante de 30 jours. Le 26 février, il s'était effondré à seulement 266 744 SOL, soit une baisse de 92 % et le plus bas mensuel.
Les acheteurs qui seraient généralement favorables à une reprise reculent au lieu d’intervenir.
Les flux d’ETF restent le seul support
Face à tout cela, un point de données contraste. Les ETF au comptant Solana ont maintenu des entrées hebdomadaires positives tout au long du mois de février, alors même que les ETF Bitcoin et Ethereum saignaient collectivement. Au cours de la semaine se terminant le 20 février, les ETF SOL ont absorbé 14,31 millions de dollars. Au cours de la semaine se terminant le 26 février, ce chiffre avait triplé pour atteindre 43,13 millions de dollars, soit l'afflux hebdomadaire le plus élevé du mois.
Les entrées cumulées de SOL ETF ont désormais dépassé 900 millions de dollars depuis son lancement, avec plus de 12 jours consécutifs d'entrées nettes enregistrées en février.
L’offre de l’ETF est réelle. Cela suggère qu’un plancher se formera à un moment donné et qu’il faut s’attendre à des rebonds intermittents. Mais cela n’a pas suffi. SOL a chuté de 17 % en février malgré des achats institutionnels quasi ininterrompus. L’ampleur des ventes en chaîne, même du côté sentimental, dépasse actuellement la demande d’ETF.
Niveaux de prix clés de Solana pour mars
La zone des 80 $ a absorbé la plus grande partie de l'action des prix au cours de cette vente massive – plusieurs tests ont eu lieu, ce qui en fait le support le plus important à court terme. Cependant, des retests répétés ont tendance à affaiblir un niveau plutôt qu’à le renforcer. Une cassure décisive en dessous de 80 $ ouvre la voie à une poursuite vers 64 $, puis l'objectif de la tête et des épaules proche de 59 $.
Du côté positif, la force ne revient pas à moins que SOL ne récupère 96 $, suivis de 116 $ – la sécurité intégrée de janvier qui sert désormais de passerelle vers la reprise structurelle. Si 59 $ dépassent, le prochain niveau significatif sur le graphique sur 3 jours se situe près de 41 $.
Un catalyseur pourrait interrompre la trajectoire baissière. La mise à niveau d'Alpenglow – la refonte consensuelle la plus ambitieuse de Solana visant une finalité inférieure à la seconde – vise le déploiement du réseau principal au premier trimestre 2026.
Si les détails arrivent en mars, cela pourrait faire passer le récit de la chaîne memecoin à une infrastructure de niveau institutionnel.
Le mois de mars sera probablement défini par la tenue ou non de 80 $. Au-dessus, attendez-vous à une consolidation agitée avec des rebonds induits par les ETF. En dessous, l’évolution mesurée vers 59-64 $ devient le scénario de base. Jusqu'à ce que le comportement des détenteurs s'inverse, que l'activité DEX se stabilise et qu'Alpenglow livre ses résultats, le chemin de moindre résistance reste bas.