TLDR :
- ETHZilla devient Forum Markets et commence à être négocié sous le symbole Nasdaq FRMM à partir du 2 mars 2026.
- Les actions se sont effondrées d’environ 96 % par rapport à leur sommet d’août 2025, malgré un gain de 13,3 % sur une seule journée suite à l’actualité du changement de marque.
- Le Founders Fund de Peter Thiel a cédé sa participation de 7,5 % au quatrième trimestre 2025 alors que la stratégie de trésorerie Ethereum d'ETHZilla s'est effondrée.
- Forum Markets se concentre désormais sur les actifs réglementés et tokenisés du monde réel, s’éloignant de l’exposition cryptographique à un seul actif.
ETHZilla se retire de sa stratégie de bilan à forte teneur en crypto-monnaies après un effondrement spectaculaire du cours de l'action. La société a annoncé un changement complet de nom en Forum Markets, dont les négociations devraient commencer sous le symbole Nasdaq « FRMM » le 2 mars.
Ce recul fait suite à des mois de retraits d'investisseurs, de ventes d'actifs et à une baisse soutenue par rapport aux sommets de l'année dernière. Au lieu des avoirs du trésor Ethereum, la société se concentre désormais sur des actifs symboliques du monde réel construits sur une infrastructure réglementée.
ETHZilla réduit ses avoirs en crypto après un exode important des investisseurs
ETHZilla a construit son identité en détenant Ethereum directement dans son bilan en tant qu'entreprise publique. La stratégie a été conçue pour donner aux investisseurs traditionnels une exposition à Ethereum sans acheter directement l’actif.
Les actions ont grimpé à 107 $ le 13 août 2025, peu de temps après que la société a révélé son intention de créer une trésorerie Ethereum de 425 millions de dollars. Cette annonce faisait suite à un changement de modèle par rapport à son précédent modèle commercial biotechnologique.
La reprise s’est toutefois avérée de courte durée, car les conditions du marché se sont détériorées et l’enthousiasme s’est estompé. La société a commencé à vendre des actifs cryptographiques pour réduire son exposition alors que le titre continuait de baisser.
La confiance des investisseurs a encore été touchée lorsque le Founders Fund de Peter Thiel s'est retiré de sa participation de 7,5 % au quatrième trimestre 2025. Compte tenu d'un fractionnement d'actions de 1 pour 10 exécuté en octobre, les actions ont chuté d'environ 98 % par rapport à leur sommet effectif de 174,60 $.
Le retrait de l’exposition à la cryptographie a été progressif mais délibéré. ETHZilla a réduit ses avoirs en Ethereum tout en explorant des secteurs d'activité alternatifs pour consolider la performance de ses actions.
L'une des mesures consistait à se lancer dans la location de moteurs à réaction par l'intermédiaire d'une nouvelle filiale appelée ETHZilla Aerospace. Cette unité a tokenisé les capitaux propres dans les moteurs loués via l'Eurus Aero Token I, déployé sur le réseau Arbitrum layer-2.
Les actions ont grimpé de 13,3 % à 3,91 $ le jour de l'annonce du changement de marque. Malgré cette reprise, le titre reste en baisse d’environ 96 % par rapport à son sommet d’août 2025.
Ce gain sur une seule journée reflète un optimisme prudent quant à la nouvelle orientation de l'entreprise. Reste à savoir si cet élan se poursuivra sous le nom de Forum Markets.
La stratégie RWA positionne les marchés du Forum pour un modèle plus stable
Le passage à des actifs symboliques du monde réel marque un changement fondamental dans la manière dont l’entreprise envisage de générer et de maintenir de la valeur.
Forum Markets a l'intention de développer des produits tokenisés soutenus par des actifs tangibles utilisant une infrastructure réglementée. Cette approche s’éloigne de la volatilité associée à la détention d’importantes positions cryptographiques dans un bilan public. L’entreprise de location d’avions a offert un premier aperçu de la direction que prend l’entreprise.
Vincent Liu, directeur des investissements chez Kronos Research, a évoqué les risques structurels à l'origine du retrait. « Les stratégies de trésorerie à actif unique dépendent fortement de conditions de marché solides et de primes d'actions soutenues », a déclaré Liu à Decrypt.
Il a ajouté que les sociétés axées sur la trésorerie ont en fin de compte besoin d’activités génératrices de revenus et d’une exposition plus large aux actifs pour rester pertinentes à long terme.
Ses commentaires reflètent une préoccupation plus large au sein de l’industrie concernant la durabilité des modèles de bilan uniquement cryptographiques.
Liu a également souligné les faiblesses spécifiques liées aux stratégies axées sur Ethereum. Il a qualifié le modèle de fragile, soulignant que sa valeur est « étroitement liée à l’activité du réseau », créant ainsi « un piège de corrélation dans lequel le pouvoir d’achat s’affaiblit en cas de ralentissement de l’écosystème ».
La fragmentation de la couche de base d'Ethereum et de ses réseaux de couche 2 dilue encore davantage le récit et la prime globale.
Il a ajouté que le modèle est « encore fragilisé par l’absence d’un plafond d’offre strict, ce qui laisse sujette à caution sa proposition de pénurie à long terme ».
Forum Markets devrait commencer à négocier sous le symbole FRMM le 2 mars, remplaçant l'ancien symbole ETHZ sur le marché des capitaux du Nasdaq.
Le changement de marque trace une ligne claire entre l'expérience ratée de la société en matière de trésorerie cryptographique et sa nouvelle orientation adossée à des actifs.
La transition reflète une reconnaissance croissante du fait que les entreprises publiques ne peuvent pas survivre uniquement grâce à l’appréciation du prix de la cryptographie. La création de produits réglementés et liés aux revenus semble être le modèle sur lequel Forum Markets parie désormais.