Les entreprises de Wall Street lancent des fonds tokenisés, des pièces stables et des produits en chaîne, mais le CIO de Bitwise affirme que les investisseurs restent coincés dans des récits cryptographiques obsolètes.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, estime qu'il existe un décalage fondamental entre la perception et la réalité sur le marché de la cryptographie. Il a fait valoir que les investisseurs interprètent souvent mal ce qui se passe réellement parce que les préjugés comportementaux, en particulier les biais d’ancrage, faussent leur vision.
Le biais d’ancrage, la tendance à se concentrer sur la première information rencontrée, façonne la façon dont les gens évaluent les opportunités. Cela les amène à surestimer leurs impressions initiales, même lorsque de nouvelles preuves apparaissent. Hougan a déclaré que ce facteur a joué un rôle clé dans sa propre entrée dans la cryptographie en 2018.
La tokenisation explose
Dans sa dernière note, Hougan a souligné que Wall Street évolue en chaîne et a souligné plusieurs développements concrets. Paul Atkins a lancé le « Project Crypto », une initiative à l'échelle de la commission visant à moderniser la réglementation des valeurs mobilières afin que les marchés américains puissent fonctionner en chaîne. Larry Fink a déclaré que l'industrie entrait dans les premières étapes de la tokenisation de tous les actifs. BlackRock a suivi ce point de vue en lançant son fonds du Trésor tokenisé BUIDL de 2 milliards de dollars sur Uniswap. Apollo a tokenisé son fonds de crédit diversifié de 700 milliards de dollars sur six blockchains et a annoncé son intention d'acquérir une participation dans Morpho.
De plus, de grandes banques, telles que JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo, discutent d'un stablecoin commun. JPMorgan a déjà lancé un jeton de dépôt sur Base. Fidelity recrute un gestionnaire de coffres-forts DeFi.
Malgré ces initiatives, l'exécutif de Bitwise a déclaré que les investisseurs traditionnels ne parvenaient pas à enregistrer ces changements. Même les investisseurs en cryptographie eux-mêmes, a-t-il ajouté, font preuve de lassitude face aux affirmations répétées d’adoption institutionnelle. Toutefois, les données racontent une autre histoire.
Où va la valeur ?
Les actifs tokenisés du monde réel ont fortement augmenté entre 2020 et 2025. Hougan a averti que même si l’opportunité est claire, la voie exacte pour la saisir est incertaine. Des questions subsistent quant à savoir si la valeur de la tokenisation reviendra aux réseaux publics de couche 1 comme Ethereum et Solana, aux blockchains quasi-privées telles que Canton Network et Tempo, aux jetons DeFi ou aux entreprises qui construisent dans l'écosystème, y compris les opérateurs historiques comme BlackRock et JPMorgan, par rapport aux entreprises crypto-natives.
« Les plus grandes opportunités d'alpha surviennent lorsque le discours consensuel est obsolète et que la réalité a évolué, mais que les investisseurs sont toujours ancrés dans la vieille histoire. C'est exactement là où nous en sommes avec la crypto aujourd'hui. «
Pendant ce temps, la plate-forme d'analyse cryptographique Presto Research s'attend à ce que la tokenisation soit un moteur central de la prochaine phase institutionnelle de la cryptographie. Dans ses perspectives pour 2026, la société prévoit que la valeur combinée des actifs symboliques du monde réel et des pièces stables approchera les 490 milliards de dollars d’ici la fin de 2026.
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Le rapport observe également que la croissance sera alimentée par la demande de bons du Trésor américain et d’instruments de crédit symboliques.
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