Bitcoin se négocie près de sa juste valeur alors que l'intérêt des acheteurs s'affaiblit à 64 000 $

Les données en chaîne qui suivent la rentabilité des investisseurs de Bitcoin (BTC) sont retombées vers la moyenne à long terme, indiquant une éventuelle réinitialisation de la valorisation. Dans le même temps, le flux des ordres d’échange de crypto montre un relâchement de la pression de vente agressive, le delta du volume cumulé au comptant (CVD) augmentant légèrement alors même que le volume des échanges au comptant est tombé de 7,6 milliards de dollars à 6 milliards de dollars.

Ces changements façonnent les attentes quant au moment où une demande au comptant plus forte pourrait revenir pour le BTC et si cela conduirait ou non à un renversement de tendance.

La métrique de valorisation du Bitcoin se réinitialise vers la moyenne historique

L'analyste de Glassnode, Chris Beamish, a déclaré que le ratio valeur marchande du Bitcoin/valeur réalisée (MVRV) s'est normalisé après la réinitialisation complète des extrêmes d'écart type de +1 précédents.

Le MVRV compare la capitalisation boursière à la capitalisation réalisée pour évaluer la rentabilité de l'investisseur. Une compression vers la moyenne à long terme place les valorisations à proximité de niveaux qui offraient auparavant un meilleur rapport risque-récompense, bien que BTC ne soit pas encore entré dans un territoire profondément sous-évalué.

De même, la capitalisation réalisée, qui mesure la valeur totale du Bitcoin en fonction du prix auquel chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois sur la chaîne, est tombée à 1,09 billion de dollars par rapport à son sommet de novembre 2025 de 1,12 billion de dollars, soit une contraction d'environ 33 milliards de dollars en valeur du réseau.

La variation sur 30 jours s'élève à -2,26%, ce qui témoigne de sorties de capitaux soutenues. Selon Axel Adler Jr., chercheur au BTC, les pièces âgées de trois à six mois représentent désormais 25,9 % de l'offre, ce qui constitue la plus grande cohorte. Beaucoup de ces positions ont été ouvertes à proximité des sommets du cycle et se trouvent désormais sous l’eau.

Ensemble, ces signaux décrivent la phase défensive. Les détenteurs de BTC ne capitulent pas en taille, et les nouveaux afflux de capitaux n’ont pas encore inversé la tendance réalisée en matière de plafond. Adler Jr. a déclaré que la tendance actuelle reste « neutrement défensive » jusqu'à ce que le plafond revienne à une dynamique positive.

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Le delta du volume de Bitcoin montre une absorption prudente

Les données sur les flux d’échange s’alignent sur cette position. Les données de Glassnode montrent que le delta du volume cumulé au comptant s'est amélioré à -161,5 millions de dollars contre -177,1 millions de dollars, signalant une légère réduction des ventes agressives.

Le CVD mesure la différence cumulée entre les ordres d’achat et de vente au marché. Le volume des échanges au comptant est tombé de 7,6 milliards de dollars à 6,0 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une participation plus faible et d'une évolution des prix plus instable.

Au cours des cycles précédents, les fortes baisses de CVD lors des baisses de prix se sont alignées sur la formation d'un plancher local une fois que la pression à la vente a commencé à se stabiliser. Le maintien du prix du BTC dans la fourchette de 62 000 à 64 000 dollars, parallèlement à un aplatissement du CVD, peut indiquer que l'offre est absorbée plus efficacement, en particulier si la participation au comptant commence à se remettre des niveaux actuellement modérés.

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