Pourquoi les cohortes HODL croissantes de Bitcoin sont un signal baissier cette fois

L'activité des pièces à court terme reste proche des plus bas historiques, mettant en évidence la faible participation des nouveaux acheteurs à travers le réseau.

Bitcoin a fait face à une nouvelle pression de vente mardi, faisant brièvement baisser le prix à 62 700 $ après une baisse de 5 %, alors que les préoccupations macroéconomiques continuaient de peser sur la confiance des investisseurs.

De nouvelles données suggèrent que BTC reste dans une phase défensive alors que les capitaux continuent de quitter le réseau et que l’offre vieillit régulièrement sans aucun signe d’accumulation renouvelée.

Les acheteurs de pointe sont désormais gelés

Le plafond réalisé, qui mesure la valeur globale de toutes les pièces au prix de leur dernier mouvement, a diminué pour le deuxième mois consécutif. Selon la dernière analyse d'Axel Adler Junior, cela indique que les capitaux continuent de sortir du réseau plutôt que d'y entrer.

La variation de position nette du plafond réalisé sur 30 jours s'élève actuellement à -2,26 % et est restée négative pendant plusieurs semaines, ce qui signifie que les pièces sont soit transférées en dessous de leur coût de base, soit que les capitaux entrants sont insuffisants pour compenser les sorties en cours. Le plafond réalisé a culminé le 26 novembre 2025, à environ 1,127 billion de dollars et est depuis tombé à environ 1,094 billion de dollars, soit une compression d'environ 33 milliards de dollars.

Les variations quotidiennes de la position nette continuent de osciller autour de zéro ou restent négatives, en l’absence de nouveaux capitaux entrant sur le marché. Tant que la mesure du plafond réalisé sur 30 jours reste inférieure à zéro, le réseau reste en mode sortie nette. Le retour en territoire positif est la première condition requise pour passer à l’accumulation.

En outre, les données HODL Waves ont révélé un changement structurel marqué dans la répartition par âge des pièces, cohérent avec ce régime défensif. Les pièces qui ont été déplacées pour la dernière fois il y a 3 à 6 mois représentent désormais environ 26 % de l'offre de Bitcoin, contre 19 % plus tôt ce mois-ci. Ces pièces ont été pour la plupart achetées à proximité du dernier pic du marché et n'ont pas bougé depuis.

La part du Bitcoin détenu pendant 6 à 12 mois est passée à un peu plus de 20 %, tandis que les pièces déplacées au cours du mois dernier représentent moins de 10 % de l’offre. Cela montre que peu de nouveaux acheteurs entrent sur le marché, selon Adler Junior. La plupart des pièces en circulation ont été achetées à des prix plus élevés et sont désormais à perte, ce qui a rendu les détenteurs réticents à vendre et ont effectivement bloqué l'offre.

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La croissance des cohortes plus âgées ne représente pas une accumulation stratégique mais plutôt une détention forcée en raison de conditions de prix défavorables. La structure ne connaîtrait un changement significatif que si les pièces de la bande de 3 à 6 mois commençaient à migrer vers des cohortes à plus long terme sans déclencher une nouvelle pression de vente, parallèlement à un retour mesurable de l'activité à court terme.

Le signal d’ours familier est de retour

Dans un contexte d’hémorragie de capitaux, un signal technique important apparu vers la fin des derniers marchés baissiers du Bitcoin commence à se former à nouveau. Selon l'analyste Ali Martinez, une éventuelle croix mortelle sur le graphique à trois jours du Bitcoin devrait se produire fin février.

Au cours des cycles précédents, ce signal apparaissait systématiquement juste avant la baisse majeure finale. L’actif cryptographique étant toujours 50 % inférieur à son sommet d’octobre 2025, Martinez a averti qu’une configuration similaire pourrait ouvrir la porte à de nouvelles baisses.