La structure du marché ne s’est pas effondrée brusquement ; il s'est affaibli progressivement au fur et à mesure que Ripple [XRP] a retracé près de 70 % par rapport à ses sommets de 2025.
Des sommets plus bas se sont d’abord formés, puis les rebonds ont été raccourcis, signalant une distribution plutôt qu’une accumulation.
À mesure que la liquidité diminuait, le positionnement à effet de levier est resté élevé, créant une fragilité structurelle en dessous des prix.
Une fois les niveaux de support clés dépassés, les clusters stop-loss se sont activés et les liquidations de produits dérivés se sont accélérées. La vente forcée a migré en chaîne à mesure que les détenteurs en difficulté transféraient les pièces vers les bourses.
Source : Santiment/X
Les pertes réalisées ont ensuite grimpé à environ 908 millions de dollars, marquant le pic de capitulation le plus important depuis le creux de 2022.
Cette ampleur reflète un comportement de sortie forcée plutôt qu'une vente discrétionnaire, tandis que l'Open Interest s'est simultanément contracté à mesure que l'effet de levier s'estompait.
Les acteurs du marché ont réagi de manière asymétrique. Les traders à court terme ont réduit leur exposition aux risques, tandis que les grands portefeuilles ont absorbé de manière sélective les liquidités de panique.
Le sentiment social s’est détérioré, mais l’accumulation de baleines a tempéré une nouvelle expansion baissière. Historiquement, un événement antérieur de perte réalisée de 1,93 milliard de dollars précédait une reprise de 114 %, créant ainsi un précédent contextuel.
La stabilisation repose désormais sur la réduction des déclarations de pertes, la poursuite des retraits des bourses et la reconstruction des intérêts ouverts de manière saine, sans effet de levier excessif.
XRP peut-il reproduire sa dynamique de reprise de 2022 ?
Le cycle de capitulation précédent de XRP fournit un point de référence clair pour le déclin actuel. En 2022, les pertes réalisées ont culminé à près de -1,93 milliard de dollars, le prix ayant chuté d'environ 80 % pour atteindre 0,30 $.
Cette vente extrême a marqué un épuisement, et le prix a ensuite rebondi de 114 % sur huit mois. Au cours de cette période, la volatilité s’est réduite et la pression à la vente s’est atténuée.
La reprise s'est développée progressivement, avec des pertes réduites sur quatre à six mois à mesure que les détenteurs les plus faibles se sont retirés.
Dans le cycle actuel, le XRP a chuté de près de 70 %, passant du sommet de 3,65 $ de 2025 à environ 1,10 $.
Les pertes réalisées ont de nouveau augmenté, mais la valeur marchande globale ne s’est pas contractée aussi fortement que la baisse de -40 % enregistrée en 2022.
De plus, la volatilité à 30 jours est plus faible, ce qui suggère une structure de marché plus stable.
Toutefois, les conditions plus générales ont changé. La participation aux ETF, une réglementation plus claire et une activité de produits dérivés plus forte influencent désormais la liquidité.
Même si les tendances passées suggèrent une reprise après la capitulation, l’implication des institutions pourrait ralentir le rythme ou réduire l’ampleur d’un éventuel rebond.
Comment l'offre en difficulté remodèle le flottement du XRP
La baisse du XRP en février s'est déroulée par étapes, en commençant par une forte baisse de 24 % à 1,37 $, ce qui a intensifié la pression à la vente.
À mesure que le prix baissait, les pertes réalisées se sont accrues, confirmant une capitulation émotionnelle plutôt qu’une distribution ordonnée.
Depuis le début de 2026, les flux de baleines XRP vers Binance ont atteint environ 3,8 milliards de pièces, reflétant les dépôts stables de grands portefeuilles dans un contexte de baisse des prix tandis que les réserves de change sont tombées à leur plus bas niveau depuis cinq ans.
Cette migration a réduit le flottement immédiat, atténuant progressivement la pression de vente réflexive.
Pendant ce temps, les signaux institutionnels se sont renforcés face à la volatilité. Les entrées d’ETF au comptant ont atteint 12,6 millions de XRP par semaine, absorbant tranquillement l’offre en difficulté.
Source : CoinGlass
Les taux de financement sont restés négatifs pendant 12 jours consécutifs, reflétant un biais baissier persistant alors même que l'offre tournait. Au niveau du sentiment, l’indice de peur et de cupidité est tombé à 9, marquant une peur extrême.
Historiquement, ces conditions ont été associées à une capitulation tardive, ce qui implique qu’une redistribution suffisante pourrait soutenir l’accumulation si la liquidité se stabilisait.
Résumé final
- Une rotation de l’offre en difficulté et une diminution de l’intensité des pertes signalent de plus en plus une capitulation tardive plutôt qu’une nouvelle faiblesse structurelle.
- La volatilité comprimée et l'absorption institutionnelle encadrent désormais le XRP dans une phase de creux précoce plutôt que dans une panne active.
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