L’intelligence artificielle (IA) continue de dicter le rythme du marché boursier. Si dans un premier temps les investisseurs ont eu du mal à identifier les champions de cette révolution technologique, aujourd’hui la chasse s’est déplacée vers les perdants potentiels. Les entreprises dont les modèles économiques risquent d’être obsolescents en raison de l’IA subissent de graves revers, mais ce sont surtout les actions liées aux logiciels qui ont le plus souffert. Ce scénario a suscité une certaine appréhension dans le monde des cryptomonnaies, compte tenu de la nette corrélation actuelle entre les performances du Bitcoin et celles du secteur technologique, du moins sur le papier.
Toutefois, les acteurs du secteur appellent au calme. Selon les experts, cette affinité est purement temporaire et, à long terme, la principale crypto-monnaie est vouée à évoluer en totale autonomie.
L’incompréhension du marché : or numérique ou sécurité à haut risque ?
Dans les intentions initiales, Bitcoin est né comme une alternative décentralisée à l’architecture financière traditionnelle. Ses caractéristiques fondamentales devraient en faire une barrière contre les politiques monétaires expansionnistes :
- Décentralisation: il n’est responsable devant aucune banque centrale ou entité unique.
- Pénurie prévue : l'offre a un plafond maximum indépassable de 21 millions d'unités.
- Fonction théorique : un actif refuge pour protéger le capital de la dévaluation des monnaies fiduciaires.
Malgré cette architecture formelle, le marché, qui souffre souvent d’une myopie, persiste à le traiter différemment. Comme le soulignent James Seyffart et Sharoon Francis, analystes de Bloomberg Intelligence, Bitcoin aimerait être l'or du nouveau millénaire, mais en fait, il est négocié comme un titre technologique haut bêta. Les flux des ETF et leur volatilité inhérente démontrent que, du moins pour le moment, les investisseurs les considèrent comme un actif spéculatif. Un partisan du BTC pourrait répondre que, ces derniers temps, l’or et l’argent sont également des actifs spéculatifs très volatils.
Un récit caméléon destiné à changer
L’histoire du Bitcoin est parsemée de corrélations changeantes, une sorte de « récit caméléon » qui s’adapte au moment historique. Actuellement, le lien avec les titres de logiciels semble fort, mais il est voué à se rompre. En effet, si Bitcoin reste un actif numérique, mais inattaquable (pour l'instant) par l'IA, à l'inverse les différents Software as a Service, c'est-à-dire programmés ad hoc par les sociétés mères, peuvent facilement être remplacés par des applications d'IA. Le Bitcoin, de par sa nature, est quelque chose de complètement différent, bien qu’il soit numérique. Ce tableau explique bien les différences.
| Caractéristiques | Entreprises de logiciels | Bitcoin |
| Risque lié à l'IA | Élevé (obsolescence du code ou des services) | Null (l'IA ne peut pas modifier la blockchain) |
| Concours | Très élevé (risque de remplacement, par exemple boîtier iRobot) | Faible (effet de réseau consolidé, non remplaçable) |
| Facteurs de prix | Bénéfice trimestriel, innovation produit | Liquidité macroéconomique (M2), adoption mondiale |
Rubén Ayuso, associé directeur du fonds Cryptocurrencies FIL d'A&G Global Investors, confirme qu'il s'agit de dynamiques occasionnelles. La corrélation historiquement la plus solide du Bitcoin n'est pas avec la technologie, mais avec des variables purement macroéconomiques, principalement l'agrégat monétaire M2 (la masse monétaire en circulation).
La recherche de liquidité et son rôle dans le portefeuille
La raison pour laquelle Bitcoin souffre lors des crises de liquidité est malheureusement pragmatique : c’est le seul actif qui peut être liquidé même le week-end. Lorsque les marchés traditionnels sont fermés et que les investisseurs ont désespérément besoin de liquidités, les crypto-monnaies deviennent le guichet automatique d’urgence. Pourtant, les exceptions ne manquent pas : lors de la récente crise bancaire régionale aux États-Unis, le Bitcoin a enregistré de fortes hausses, démontrant que son comportement échappe aux règles strictes.
Du point de vue de la gestion de portefeuille, la décorrélation reste le Saint Graal. A&G suggère une allocation stratégique aux cryptomonnaies de 1,7% (jusqu'à 5% pour les profils agressifs). Il ne s’agit pas de rechercher la couverture parfaite, mais d’améliorer le rapport risque-rendement global, en acceptant la volatilité comme un devoir de payer. Pour atténuer les baisses, le marché propose déjà des solutions hybrides, qui investissent uniquement dans des cryptomonnaies liquides et jouent avec des stablecoins dans les moments de volatilité excessive, même si les stop loss automatiques risquent d'être très dangereux. m
L’intelligence artificielle a beau balayer les anciens modèles économiques, les mathématiques cryptographiques derrière Bitcoin, malgré les aléas passagères des marchés boursiers, semblent vouées à résister, car la nature des deux investissements est complètement différente, malgré la même nature numérique.
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