Selon les données de Glassnode, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré leur plus forte baisse de solde du cycle de marché actuel après le sommet historique de début octobre.
Néanmoins, malgré les récentes sorties de capitaux, la situation globale des ETF reste positive.
Les ETF Bitcoin connaissent le repli du cycle le plus profond alors que les soldes chutent à 1,26 million de BTC
Les données de Glassnode montrent que depuis octobre, les soldes des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont diminué d'environ 100 300 BTC. Au moment de mettre sous presse, le total des avoirs s’élevait à environ 1,26 million de BTC.
Cette contraction reflète des sorties nettes soutenues, les investisseurs ayant retiré leurs capitaux des ETF au comptant, ce qui a conduit les fonds à réduire leurs avoirs. Selon SoSoValue, 1,6 milliard de dollars ont été retirés de ces produits rien qu’en janvier, prolongeant une séquence de sorties mensuelles qui a débuté en novembre 2025.
La baisse des soldes des ETF s’est produite parallèlement à un ralentissement plus large du marché. Bitcoin a tendance à baisser depuis qu’il a atteint son record de 126 000 $ en octobre. La faiblesse s’est propagée jusqu’en 2026, alimentant une peur et une incertitude accrues sur le marché.
Bien que les ETF au comptant aient été largement considérés comme un catalyseur structurel lors du rallye du Bitcoin, les experts suggèrent que le même mécanisme pourrait avoir intensifié la pression à la baisse pendant les périodes de rachats. Début février, Arthur Hayes a fait valoir que l’activité de couverture des courtiers institutionnels amplifiait la pression à la baisse sur les prix du BTC.
« La réduction des risques institutionnels a ajouté un poids structurel à la faiblesse actuelle, renforçant ainsi l'environnement plus large d'aversion au risque », a ajouté Glassnode.
La tension s’étend au-delà des sorties de fonds des ETF et se traduit par des pertes latentes croissantes. Selon Glassnode, le prix d'entrée moyen pour les investisseurs américains au comptant Bitcoin ETF s'élève à environ 83 980 $ par BTC.
Avec un Bitcoin négocié à 67 349 $ au moment de la rédaction de cet article, cette cohorte est actuellement assise sur des pertes papier d'environ 20 %.
Pendant ce temps, les sorties ne se limitent pas au Bitcoin. BeInCrypto a signalé la sortie de 173 millions de dollars de fonds d'actifs numériques la semaine dernière. Il s'agit de la quatrième semaine consécutive de rachats, totalisant 3,7 milliards de dollars pour la période.
Les entrées nettes des ETF Bitcoin restent à 53 milliards de dollars malgré les sorties récentes
Malgré le pessimisme, certains analystes continuent de mettre l’accent sur la situation à plus long terme. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a noté que les entrées nettes cumulées dans les ETF Bitcoin s'élèvent toujours à environ 53 milliards de dollars, en baisse par rapport au sommet de plus de 63 milliards de dollars en octobre 2025, même après les récentes sorties.
« Notre prévision (plus optimiste que la plupart de nos pairs) était de 5 à 15 milliards de dollars la première année. C'est un contexte imparable à prendre en compte lorsque l'on examine/écrit sur les 8 milliards de dollars de sorties depuis la baisse de 45 % et/ou la relation entre BTC et Wall Street, qui a été extrêmement positive », a-t-il ajouté.
Prises ensemble, les données suggèrent que le retracement actuel reflète une réduction du risque cyclique plutôt qu’un renversement structurel. Les flux d’ETF ont amplifié les mouvements à la hausse comme à la baisse, intégrant Bitcoin plus profondément dans la dynamique traditionnelle des marchés de capitaux.
Bien que la pression à court terme puisse persister dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large, l'ampleur et la rapidité de l'adoption institutionnelle depuis son lancement indiquent que l'intégration de Bitcoin dans les portefeuilles de Wall Street reste intacte.
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