Alors que le sentiment d’aversion au risque plane toujours sur le marché, les investisseurs ont transformé leurs capitaux en altcoins. Une telle démarche a historiquement contribué à atténuer les pertes en répartissant l’exposition, plutôt qu’en regroupant tous les fonds au même endroit.
L’indice saisonnier Altcoin est revenu aux niveaux que nous avons vus pour la dernière fois début janvier. Cela signale souvent le début d’une rotation plus large. Au moment de la rédaction de cet article, l'ETH/BTC était en hausse de 2,6 % en cours de journée, ajoutant encore du poids à cette configuration.
D’un autre côté, la domination du Bitcoin [BTC.D] a affiché trois plus bas hebdomadaires et n'a pas réussi à récupérer la barre des 60 %. En fait, ce chiffre est désormais en baisse de près de 2,5 %. Dans l’ensemble, il pourrait s’agir d’une configuration de rotation classique, avec des altcoins prenant de l’ampleur à mesure que BTC se refroidit.
Source : TradingView (BTC.D)
Cela dit, une véritable saison d’altcoin semble encore loin.
Le ratio ETH/BTC se situe à un point d’inflexion clé. Après la cassure de la mi-janvier, il n'a pas réussi à maintenir 0,033 comme support, déclenchant une correction. Cependant, à l’époque, la saison des altcoins a finalement débuté.
Cette divergence montrait que les investisseurs recherchaient des jeux à la mode pour des projets ayant une réelle utilité. Maintenant, avec le saut de l’indice de saison Altcoin et la coupe latérale de l’ETH/BTC, une dynamique similaire pourrait se former.
Naturellement, la grande question : les investisseurs privilégient-ils toujours le rapport risque/récompense du Bitcoin par rapport aux altcoins « à forte capitalisation » ? Si tel est le cas, la faiblesse actuelle du BTC.D pourrait être temporaire, sans déclencher une rotation significative vers les altcoins.
La domination du Bitcoin dans les flux entrants pourrait signaler un pouvoir en chaîne
Les mesures en chaîne ont mis en évidence un changement évident dans le positionnement des investisseurs.
La hausse de l'indice Altcoin Season, ainsi qu'un ratio ETH/BTC limité dans une fourchette, semblent soutenir l'opinion d'AMBCrypto selon laquelle les investisseurs pourraient rechercher le rendement par le biais de jeux spéculatifs plutôt que de se tourner vers les blockchains pendant le FUD du marché.
Les données CryptoQuant ont confirmé cette tendance : au moment de mettre sous presse, les volumes de transactions Bitcoin sur Binance avaient repris leur domination, représentant 36,8 % du volume total des échanges. En comparaison, les altcoins représentaient 35,3 % et Ethereum 27,8 %.
Source : CryptoQuant
Avec le recul, les altcoins représentaient 59,2 % des volumes de transactions de Binance en novembre. À la mi-février, cette part était tombée à 33,6 %, marquant une baisse de près de 50 % de l’activité des altcoins – un signe clair d’un retour des capitaux vers le BTC.
Toutes ces données en chaîne ont simplement renforcé la thèse d'AMBCrypto.
Même avec le récent bond de l’altcoin, une véritable saison alternative semble encore improbable. Les investisseurs recherchent soit le rapport risque/récompense du Bitcoin, soit des jeux spéculatifs à court terme plutôt que l'Ethereum. [ETH]gardant à distance une large rotation d’altcoins.
Résumé final
- Alors que l’Altcoin Season Index et l’ETH/BTC faisaient allusion à une activité à court terme, la domination et les afflux de BTC faisaient allusion au fait que les capitaux affluaient toujours vers Bitcoin.
- Les mesures en chaîne et les changements dans le volume des transactions ont révélé que les investisseurs recherchaient des jeux spéculatifs plutôt que une large adoption de la L1.