La CFTC se concentre sur le retour aux principes fondamentaux pour améliorer la surveillance du marché. L'accent est mis sur la nécessité de garantir que les marchés financiers servent l'économie grâce à la découverte des prix et à l'atténuation des risques. Les efforts de réglementation devraient donner la priorité à l’intégrité du marché plutôt qu’aux gros titres sensationnels.
La présidente par intérim, Caroline D. Pham, dirige la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Elle était auparavant responsable mondiale du swap dealer et de la conformité Volcker chez Citi. Pham a lancé le Crypto Sprint de 12 mois de la CFTC, franchissant des étapes telles que les conseils en matière de garanties tokenisées et le trading de crypto au comptant coté sur les bourses enregistrées par la CFTC.
Points clés à retenir
- La CFTC se concentre sur le retour aux principes fondamentaux pour améliorer la surveillance du marché.
- L'accent est mis sur la nécessité de garantir que les marchés financiers servent l'économie grâce à la découverte des prix et à l'atténuation des risques.
- Les efforts de réglementation devraient donner la priorité à l’intégrité du marché plutôt qu’aux gros titres sensationnels.
- Une posture réglementaire positive est cruciale pour favoriser l’innovation dans l’espace crypto.
- Les idées fausses selon lesquelles la technologie blockchain serait intrinsèquement mauvaise en raison de la fraude sont erronées.
- La répartition des responsabilités entre la CFTC et la SEC devrait être simple et collaborative.
- Les solutions pragmatiques devraient primer sur les guerres de territoire en matière de réglementation.
- Les marchés américains de valeurs mobilières et à terme sont considérés comme la référence mondiale en matière d’efficacité du capital.
- La CFTC vise à mettre en œuvre la réglementation des actifs numériques dans un délai de 12 à 18 mois.
- Le sprint crypto de la CFTC est une initiative clé pour intégrer les actifs numériques dans le cadre réglementaire.
- Les Stablecoins devraient bientôt être intégrées comme garantie sur les marchés financiers.
- Un cadre réglementaire technologiquement neutre est crucial pour la gestion des garanties.
Retour aux principes fondateurs de la CFTC
La CFTC doit revenir à ses principes fondamentaux pour superviser efficacement les marchés.
— Président par intérim Pham
- La mission de la CFTC est de garantir le bon fonctionnement des marchés et de protéger leur intégrité.
- Le contexte historique est essentiel pour comprendre la mission fondamentale de la CFTC.
La CFTC a toujours eu pour mission de garantir le bon fonctionnement de nos marchés et la protection de leur intégrité.
— Président par intérim Pham
- Les priorités réglementaires devraient se concentrer sur la prévention de la fraude, des abus et de la manipulation.
- Un point de vue stratégique sur les priorités réglementaires peut influencer de manière significative les opérations du marché.
Il est temps pour la CFTC de revenir à l'essentiel.
— Président par intérim Pham
- Comprendre les opérations historiques de la CFTC est crucial pour une surveillance efficace du marché.
Le rôle de la CFTC sur les marchés financiers
- La CFTC supervise divers marchés financiers, en veillant à ce qu'ils facilitent la découverte des prix et l'atténuation des risques.
Nous surveillons tout ce qui n'est fondamentalement pas un titre et nous parlons de l'intersection de l'économie réelle et des marchés financiers.
— Président par intérim Pham
- Le champ d'application réglementaire de la CFTC comprend les marchés des taux, des changes et du crédit.
Il s’agit en réalité de ce marché financier notionnel de 700 000 000 000 000 que nous supervisons et qui est mondial par nature.
— Président par intérim Pham
- Le rôle de la CFTC est important dans le maintien de la fonctionnalité du marché.
- La réglementation devrait se concentrer sur le bon fonctionnement des marchés plutôt que de faire la une des journaux.
Le gouvernement n’est pas là pour choisir des gagnants ou des perdants.
— Président par intérim Pham
- Pour une réglementation efficace, il est crucial de mettre l’accent sur l’intégrité du marché plutôt que sur le sensationnalisme.
Encourager l’innovation dans l’espace crypto
- Une posture réglementaire positive est cruciale pour l’innovation dans l’espace crypto.
Ce qui m’enthousiasme le plus, c’est la position de l’administration et des régulateurs.
— Président par intérim Pham
- Encourager l’utilisation de la technologie de manière sûre est essentiel à la croissance.
Nous voulons que vous utilisiez cette technologie, nous l'encourageons et nous allons le faire de manière sûre et saine.
— Président par intérim Pham
- Les idées fausses selon lesquelles la technologie blockchain serait intrinsèquement mauvaise en raison de la fraude sont erronées.
Une technologie n’est ni bonne ni mauvaise, c’est juste de la technologie.
— Président par intérim Pham
- Une compréhension nuancée du potentiel de la blockchain est nécessaire pour une réglementation éclairée.
Les mauvais acteurs qui commettent des fraudes dans l’espace crypto ne signifient pas que la technologie blockchain est mauvaise.
— Président par intérim Pham
Collaboration CFTC et SEC
- La répartition des responsabilités entre la CFTC et la SEC ne doit pas être trop réfléchie.
L'une des autres choses à propos du retour à l'essentiel est qu'il s'agit également en réalité d'un retour à l'ordre normal.
— Président par intérim Pham
- La CFTC et la SEC ont toujours travaillé ensemble pour relever les défis réglementaires.
Cela a toujours été une relation de travail très saine et très respectueuse.
— Président par intérim Pham
- La collaboration est essentielle pour trouver des solutions pratiques pour les nouveaux produits financiers.
Ils se sont assis et ont discuté.
— Président par intérim Pham
- Comprendre les interactions passées entre la CFTC et la SEC est crucial pour une collaboration future.
- Pour une réglementation efficace, il est essentiel de mettre l’accent sur la collaboration plutôt que sur la confusion.
Des solutions réglementaires pragmatiques
- L’accent devrait être mis sur des solutions pragmatiques plutôt que sur des guerres de territoire en matière de réglementation.
Les gens essaient en quelque sorte de protéger leurs fossés réglementaires, peut-être.
— Président par intérim Pham
- Une approche réglementaire efficace devrait améliorer la liquidité et l’efficacité du capital.
Réfléchir à quelle est la structure de marché la plus optimale pour favoriser la formation de liquidités et l’efficacité du capital.
— Président par intérim Pham
- La collaboration dans les approches réglementaires favorise l’innovation et l’efficacité du marché.
- Comprendre le paysage réglementaire est crucial pour une surveillance efficace du marché.
- L’approche « une feuille de papier vierge » peut conduire à des structures de marché optimales.
- Les guerres de territoire en matière de réglementation peuvent détourner l’attention de la recherche de solutions pragmatiques.
Les marchés américains comme référence
- Les marchés américains des valeurs mobilières et des contrats à terme constituent la référence mondiale en matière d’efficacité du capital.
Les marchés à terme supervisés par la CFTC sont également la référence et les meilleurs de leur catégorie.
— Président par intérim Pham
- La CFTC vise à mettre en œuvre la réglementation des actifs numériques dans un délai de 12 à 18 mois.
Nous allons le faire.
— Président par intérim Pham
- Le crypto sprint de la CFTC est une initiative de 12 mois visant à mettre en œuvre les recommandations.
La première phase du sprint crypto de la CFTC était une période de commentaires.
— Président par intérim Pham
- Comprendre le contexte mondial des marchés de capitaux est crucial pour une réglementation efficace.
- Les marchés américains servent de modèle pour la réglementation mondiale de la cryptographie.
Intégrer les pièces stables dans les marchés financiers
- Le cadre réglementaire américain est conçu pour être technologiquement neutre en ce qui concerne la gestion des garanties.
Nos règles indiquent simplement que les fonds du marché monétaire du Trésor sont des garanties éligibles.
— Président par intérim Pham
- Les Stablecoins devraient bientôt être disponibles en garantie sur les marchés compensés.
Les Stablecoins seront probablement disponibles comme garantie sur les marchés compensés au premier ou au deuxième trimestre de l'année prochaine.
— Président par intérim Pham
- L'application phare pour les pièces stables est la gestion des garanties en raison de l'efficacité.
Je pense que l’application phare pour les pièces stables est la gestion des garanties.
— Président par intérim Pham
- Une approche réglementaire technologiquement neutre est cruciale pour l’innovation sur les marchés financiers.
- Comprendre le rôle des pièces stables dans l’amélioration de l’efficacité opérationnelle est essentiel.
Remédier aux inefficacités dans la gestion des garanties
- Seulement environ 15 % des garanties éligibles sont actuellement utilisées en raison d’inefficacités.
Seulement environ 15 % des garanties éligibles finissent par être utilisées.
— Président par intérim Pham
- La gestion du collatéral constitue une opportunité importante dans le secteur financier.
Probablement l’une des plus grandes opportunités de fruits à portée de main aujourd’hui.
— Président par intérim Pham
- Les garanties tokenisées nécessitent un cadre pour une évaluation des risques et une tarification appropriées.
Nous devons nous assurer de créer des cadres et des normes.
— Président par intérim Pham
- La technologie blockchain pourrait remédier à d’importantes inefficacités dans la gestion des garanties.
- Comprendre les complexités de la tarification des garanties est crucial pour une réglementation efficace.
Évaluation des pièces stables et du soutien réglementaire
- Toutes les pièces stables ne sont pas créées de la même manière, il est crucial de comprendre leurs cadres.
Comprendre les cadres et comprendre où les dépôts sont détenus.
— Président par intérim Pham
- Il est essentiel de disposer d’un régulateur qui encourage l’innovation sûre dans les garanties symboliques.
Ayant un régulateur qui dit que cela devrait se produire, nous encourageons que cela se produise.
— Président par intérim Pham
- L’évaluation du risque collatéral devrait intégrer les normes financières traditionnelles.
Ce n’est pas parce qu’il s’agit d’une nouvelle technologie que nous oublions toutes les leçons.
— Président par intérim Pham
- La diligence raisonnable dans l’évaluation des pièces stables est essentielle pour les investisseurs et les régulateurs.
- Un soutien réglementaire est nécessaire à la croissance du secteur de la cryptographie.
Impact de la posture réglementaire américaine sur la cryptographie
- La posture réglementaire des États-Unis a un effet dissuasif important sur l’industrie de la cryptographie.
Si publiquement vous dites que la crypto ou la blockchain sont mauvaises, alors oui, les gens qui font des choses illégales sont très mauvais pour les affaires.
— Président par intérim Pham
- Changer le discours des régulateurs sur la cryptographie est essentiel pour favoriser un environnement commercial positif.
Les entreprises et les sociétés veulent faire ce qu'il faut parce que c'est bon pour les affaires.
— Président par intérim Pham
- La perception de la réglementation peut avoir un impact significatif sur la viabilité des entreprises dans le secteur de la cryptographie.
- Un environnement réglementaire favorable est nécessaire au succès des entreprises de cryptographie.
- Comprendre l’impact des messages réglementaires est crucial pour les opérations commerciales.
- Les messages positifs des régulateurs peuvent favoriser la croissance du secteur.
Clarté de la réglementation américaine et influence mondiale
- La clarté de la réglementation aux États-Unis incite les sociétés de cryptographie à se développer à New York.
Maintenant, nous allons venir à New York parce que les talents sont à New York.
— Président par intérim Pham
- Dodd-Frank a créé des fossés réglementaires qui ont entravé les nouveaux entrants en raison des coûts de conformité élevés.
Dodd Frank a créé ces immenses fossés réglementaires.
— Président par intérim Pham
- L’absence d’un cadre transfrontalier harmonisé a conduit à une fragmentation du marché.
Cela a vraiment fracturé les pools de liquidités.
— Président par intérim Pham
- Les pratiques réglementaires américaines ont une influence significative sur les marchés internationaux.
- Comprendre le paysage concurrentiel des sociétés de cryptographie est crucial pour une réglementation efficace.
Faciliter l’accès aux marchés internationaux
- La CFTC facilite un enregistrement plus rapide pour les entités non américaines souhaitant opérer sur le marché américain.
C'est un chemin beaucoup plus rapide pour être reconnu et commencer à fonctionner légalement.
— Président par intérim Pham
- Il existe une opportunité unique d’intégrer les marchés réglementés à la technologie blockchain.
Prenez ces marchés réglementés et mettez-les en chaîne.
— Président par intérim Pham
- La rationalisation du processus d'enregistrement des entités étrangères est cruciale pour l'intégration du marché.
- L'intégration de la blockchain sur les marchés réglementés indique une tendance significative dans le secteur.
- Comprendre le paysage réglementaire est essentiel pour accéder aux marchés internationaux.
- Faciliter l’accès aux marchés internationaux peut renforcer l’intégration du marché mondial.
Les États-Unis comme modèle de réglementation mondiale de la cryptographie
- Le marché américain sert de modèle pour la réglementation mondiale de la cryptographie.
Tout le monde essaie de rattraper ce qui se fait aux États-Unis.
— Président par intérim Pham
- Il sera politiquement intenable d’inverser l’intégration de la cryptographie dans les systèmes financiers traditionnels.
Il faut avoir l'adoption pour ne pas pouvoir l'enlever.
— Président par intérim Pham
- Le marché américain des pensions utilise de plus en plus la technologie blockchain.
Nous nous rapprochons de 10 % du marché américain des pensions en chaîne.
— Président par intérim Pham
- Comprendre l’influence des pratiques réglementaires américaines est crucial pour les marchés internationaux.
- L’adoption généralisée de la cryptographie rendra difficile l’annulation des réglementations.