Bitcoin peine à retrouver son élan, volumes à terme en baisse, faible attrait spéculatif et peu de liquidité. Voici le cadre sur lequel navigue le marché à court terme.
C'est évidemment là peu d'intérêt actuellement sur les marchés de Bitcoin (BTC)tant sur les bourses au comptant que sur les bourses à terme. Après la baisse du 5 février, jour au cours duquel nous avons enregistré les niveaux les plus bas des 16 derniers mois sur les graphiques, parallèlement à une augmentation des volumes de transactions, une grande partie de l'attention des opérateurs semble s'être progressivement réduite. Ce n’est pas bon signe à court terme, mais c’est aussi, dans un certain sens, « normal » après une vente aussi concentrée.
Les volumes sont en baisse à la fois dans les contrats à terme Bitcoin sur les bourses centralisées et dans les échanges sur les perps DEX, signe qu'il y a peu de participation active et peu d'appétit pour le risque. De plus, parmi ceux qui ont continué à parier sur la performance des actifs cryptographiques, il existe une nette majorité d’utilisateurs positionnés à découvert, mais plus enclins à rechercher des paris baissiers plutôt que des rallyes immédiats.
Les volumes à terme en forte baisse : Bitcoin est affecté
Selon ce que rapportent les données de Glassnode, et de même par d'autres plateformes d'analyse crypto-volumétrique, à partir du 5 février, les volumes globaux de négociation à terme ont considérablement diminué. Du sommet local au 119 milliards de dollars enregistré au milieu de la profonde baisse de la crypto-monnaie, nous avons chuté pour marquer une part de 29 milliards de dollars lors de la séance de bourse d'hier.
En réalité, d'un point de vue plus large, les mêmes volumes de contrats à terme semblent avoir continuellement diminué depuis la mi-octobre, plus précisément de fameux crash 10/10jusqu'à atteindre la fin de l'année avec des négociations réduites à plus de moitié. Début 2026, il y a eu également une légère tentative de reprise en janvier, qui a cependant fini par être rapidement résorbée. Le tableau est assez clair si l’on regarde une moyenne des données sur 7 jours.
Même en se concentrant uniquement sur le transactions perps liées aux DEX (inclus dans la métrique précédente), la situation reste assez similaire. Par rapport à la première semaine de février, les volumes de la semaine suivante ont diminué d'environ un -47% passage de plus de 300 milliards de dollars à 160 milliards de dollarsmalgré les nombreuses incitations que les différentes plateformes proposent aux traders.
Ici aussi, la tendance générale semble globalement être dans une phase baissière à partir du sommet d’octobre, avec un petit répit au début de 2026, qui est désormais déjà écoulé. Cette baisse fait suite à une forte contraction des positions ouvertes, signe qu'il y a eu ces derniers mois une fermeture, forcée ou volontaire, des positions les plus spéculatives avec levier financier.
Les shorts contrôlent toujours Bitcoin
A partir des métriques relatives aux marchés à terme Bitcoin, en particulier avec un regard sur les marchés Binance, on voit comment la baisse des volumes s'accompagne d'une attitude assez particulière des opérateurs. Lors de l'effondrement des prix de Zone HVN (séance du début de l'année) dei 90 000 $ jusqu'à 75 000 $il y en avait un contraction de l'intérêt ouvert ce qui s'explique par la liquidation d'un grand nombre de traders qui s'étaient positionnés autour du support des 80 000$.
Par la suite, avec la prolongation à 60 000 $l'intérêt ouvert s'est légèrement redressé, suggérant un augmentation des positions courtes spéculer à la baisse. Ensuite, après le rebond et l'équilibre ultérieur du Bitcoin dans la fourchette de 65 000 $ à 72 000 $, la taille globale des positions a continué de diminuer, mettant en évidence une réduction progressive de l'exposition globale.
Qu'est-ce qui nous fait comprendre comment les ours ils sont toujours sous contrôleest le fait que les augmentations de prix ne s’accompagnent pas d’un volume soutenu de preneurs et d’une augmentation des intérêts ouverts. Même en regardant ce qui s'est passé au cours des dernières heures, nous constatons que la baisse se développe parallèlement à une nouvelle baisse de la métrique.
Ce qui nous réconforte cependant, c'est le fait que le taux de financement est en phase de stabilisation après de récentes incursions en territoire négatif. En excluant quelques altcoins, d’un point de vue global, il semble que l’indicateur revienne à des niveaux neutres dans la plupart des bourses à terme. On peut dire qu'il s'agit d'un premier signe d'épuisement de la pression d'alimentation.
Faible appétit pour le risque, mais pas pour tout le monde
La baisse des volumes de contrats à terme Bitcoin va de pair avec la contraction de la liquidité des stablecoins à partir d'échanges centralisés et avec un le sentiment du marché reste dominé par la peur. Il n'y a pas d'émergence, du moins pour l'instant, d'une réelle intention de la part des traders de rechercher une exposition spéculative à la hausse, les capitaux ayant tendance à se déplacer vers les marchés traditionnels ou à rester coincés dans des pièces stables dans les portefeuilles des utilisateurs, en attendant des conditions plus favorables.
Discussion légèrement différente sur Marchés d'options Bitcoinoù prévaut ici aussi un comportement généralement défensif, avec cependant quelques soupçons d'intérêt pour les stratégies qui parient sur une augmentation de la volatilité à la hausse. Hier encore, nous parlions d'une ouverture massive de positions d'achat sur Bitcoin au prix d'exercice de 75 000 $expirant le 27 février. A cette occasion, ceux qui ont acheté les options ont payé plus 3 millions de dollars en prix en peu de temps, un signal qu'une partie du marché commence à se positionner pour d'éventuels mouvements directionnels.
On ne sait pas si le fond de ce mouvement baissier a été définitivement atteint, et à court terme une structure complexe pour le prix du Bitcoin demeure. Cela dit, la tempête commence à s'apaiser, le levier est réinitialisé et les capitulations des particuliers laissent la place à des investisseurs plus structurés, qui peuvent en profiter pour reconstruire une nouvelle base de positionnement à des prix de chargement réduitsprêt à surfer sur une future dynamique haussière.
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