Il existe une donnée qui suggère que le prix du Bitcoin pourrait à nouveau augmenter.
Il s’agit d’éventuelles liquidations de positions à effet de levier.
Aujourd'hui, en effet, environ 4,34 milliards de dollars de liquidations de positions courtes sont possibles, dans le cas d'une hausse du prix de 10 %, alors qu'il n'y a que 2,35 milliards de liquidations possibles de positions longues, dans le cas d'une baisse de 10 %.
Ce déséquilibre est décidément important, ce qui suggère une plus grande probabilité d’augmentation que de baisse.
Liquidations forcées
Sur le marché à terme, des positions courtes et longues peuvent être ouvertes.
Cela signifie que vous pouvez parier sur la hausse ou la baisse du prix d’un actif sans avoir à le posséder ou à l’acheter.
Cependant, ces positions doivent être fermées à un moment donné, et étant donné que vendre à découvert (c'est-à-dire shorting) signifie emprunter les actifs pour pouvoir les vendre, mais avec l'obligation tôt ou tard de devoir les racheter et les restituer, il faut s'assurer d'avoir du capital pour pouvoir les racheter (la même chose s'applique à l'inverse pour les positions longues).
Afin d'éviter que le vendeur à découvert ne puisse racheter les actifs qu'il a empruntés, les plateformes qui permettent d'ouvrir des positions courtes (ou longues) procèdent de force à la liquidation des positions peu avant que le moment fatidique ne survienne.
Autrement dit, si une position courte a accumulé une perte telle qu'elle est sur le point de ne plus permettre de rachat, elle est immédiatement et de force clôturée par la plateforme avec un achat automatique, au prix du marché.
Dans ces cas-là, ceux qui gagnent sont avant tout les plateformes elles-mêmes, qui collectent les frais sur les transactions, mais aussi ceux qui ont parié contre les positions fermées de force.
Le déséquilibre actuel
Avec environ 4,34 milliards de dollars de liquidations possibles de positions courtes en cas de hausse de 10 % du prix du Bitcoin, il est facile de voir combien quelqu'un pourrait gagner.
De plus, avec seulement un peu plus de la moitié des liquidations possibles de positions longues, le déséquilibre entre les gains possibles avec une hausse de 10% et ceux générés par une baisse de 10% est décidément important.
Si le prix du Bitcoin augmentait de 10 %, il augmenterait actuellement d’environ 6 800 $, passant ainsi des 68 000 $ actuels à plus de 75 000 $.
Dans ce cas, de nombreuses positions courtes (c'est-à-dire des ventes à découvert) seraient liquidées, avec de forts bénéfices de la part des plateformes qui les gèrent et de ceux qui parient contre ces ventes à découvert.
De plus, étant donné que les liquidations forcées des positions courtes impliquent des rachats automatiques, elles finiraient par augmenter à leur tour la pression d’achat, ne serait-ce que temporairement, contribuant ainsi à une hausse encore plus importante du prix.
Il ne faut pas oublier que de nombreuses positions longues ou courtes sont également ouvertes avec un effet de levier financier. En d’autres termes, ceux qui ne disposent pas de capitaux importants peuvent emprunter des capitaux à d’autres pour accroître leur position, même dix ou cent fois.
Étant donné que ces prêts ont tous un coût et doivent toujours être remboursés, l’effet de levier augmente la probabilité que les positions longues et courtes soient liquidées de force.
L'hypothèse de 75 000 $
Il convient toutefois de préciser que les 10 % mentionnés ci-dessus constituent un pourcentage absolument arbitraire.
En fait, il y a actuellement un obstacle beaucoup plus important à surmonter pour Bitcoin, et il se situe en dessous du seuil de 75 000 $.
La résistance majeure semble se situer autour de 73 000$, il pourrait donc être très difficile à ce moment-là de remonter jusqu'à 75 000$.
Cependant, si au lieu de penser à +10% ou -10% on pense à +7% ou -7$, la situation change peu, mais elle devient beaucoup moins difficile à prévoir.
Le fait est qu'il existe un fort déséquilibre entre les positions courtes et longues, tandis que le choix du pourcentage sur lequel effectuer les calculs est arbitraire – et souvent pour ces calculs le nombre rond de 10 % est choisi.
Le Bitcoin en hausse ?
Mais la vraie question en est une autre.
Le prix du Bitcoin a-t-il vraiment la force de monter ?
La comparaison entre les positions courtes et longues suggérerait effectivement que oui, car pour déclencher les fortes liquidations évoquées plus haut, ou même seulement une partie d’entre elles, il faudrait une hausse nette et rapide du prix du BTC.
Cependant, à l'heure actuelle, même un peu plus de 70 000 dollars semble difficile à court terme, notamment parce qu'aujourd'hui les marchés américains sont fermés pour vacances.
Toutefois, si le prix du Bitcoin parvient à revenir bien au-dessus de 71 000 $ entre aujourd’hui et demain, il ne semble pas y avoir d’obstacle majeur jusqu’à 73 000 $.
Cependant, il reste à comprendre ce qui pourrait déclencher une hausse du niveau actuel de 68 000 $ à 71 000 $, mais il est encore temps jusqu'à au moins demain.
Bitcoin en baisse ?
Évidemment, les marchés pensent différemment, étant donné que la grande majorité des paris portent sur des positions courtes, c'est-à-dire baissières.
Il ne faut toutefois pas oublier que les investisseurs dits de détail, c'est-à-dire les investisseurs/spéculateurs privés disposant de capitaux peu élevés, ont souvent tort, alors que ce sont généralement les baleines qui ont raison.
4,34 milliards de dollars de liquidations totales de positions courtes, dans le cas d'une augmentation des prix de 10%, ne sont pas strictement des chiffres de « baleine », mais des chiffres de détail, étant donné que par exemple sur la seule paire de trading BTCUSDT sur Binance les volumes dépassent 1,2 milliards de dollars chaque jour, et sur l'ETF BlackRock ils dépassent même 2,6 milliards.
Par ailleurs, il faut bien distinguer les mouvements à court terme de ceux à moyen ou long terme, étant donné que les liquidations forcées de positions longues ou courtes à effet de levier ne sont absolument que des mouvements à court terme, souvent indépendants des mouvements à moyen terme.
Par conséquent, même si la tendance à moyen terme devait rester à la baisse, une hausse de 7% pour liquider une partie des positions courtes à effet de levier ne peut pas du tout être exclue.