TLDR :
- Les pertes réalisées par Bitcoin ont dépassé les 2 milliards de dollars par jour du 5 au 11 février, marquant les niveaux les plus élevés en 2025.
- Les moyennes de pertes sur sept jours indiquent une capitulation soutenue parmi les mains faibles plutôt qu'une vente temporaire.
- Le ratio put-call du S&P 500 a atteint 1,38, le chiffre le plus élevé depuis le jour de la Libération, signalant un risque de krach élevé
- Les données historiques montrent que les ratios P/C supérieurs à 1,1 ont systématiquement précédé les baisses majeures des marchés boursiers en 2024-2025.
Les investisseurs en Bitcoin ont enregistré plus de 2 milliards de dollars de pertes quotidiennes réalisées tout au long de la semaine du 5 au 11 février, signalant une capitulation potentielle des acteurs du marché.
Ces chiffres représentent les niveaux de pertes les plus élevés observés en 2025 alors que la pression à la vente s’intensifie. Les analystes interprètent ces sorties de capitaux soutenues comme la preuve que les investisseurs les plus faibles abandonnent leurs positions après des semaines de correction.
Des indicateurs de marché plus larges pointent simultanément vers des risques élevés de crash, créant un environnement difficile pour les actifs numériques.
Les mesures de capitulation atteignent des seuils critiques
Les données de l'analyste de marché Darkfost révèlent que les pertes réalisées ont dépassé les 2 milliards de dollars par jour depuis début février. La moyenne mobile sur sept jours maintient ce niveau élevé, indiquant des ventes persistantes plutôt que sporadiques. Cette tendance est apparue après le 20 janvier, lorsque le marché est passé du mode accumulation au mode distribution.
L’ampleur de ces pertes suggère qu’une véritable capitulation est en cours. Les investisseurs qui ont acheté du Bitcoin à des prix plus élevés cristallisent des pertes substantielles plutôt que d’attendre une reprise. Ce comportement se produit généralement lorsque les acteurs du marché perdent confiance dans l’appréciation des prix à court terme.
Cependant, les données nécessitent une interprétation prudente en raison de plusieurs facteurs complexes. Les transactions de consolidation UTXO peuvent gonfler les chiffres des pertes réalisées sans représenter une véritable capitulation.
De plus, les mouvements institutionnels tels que les récents transferts de Fidelity Investments contribuent aux gros chiffres.
Malgré des niveaux de pertes records, les prix du Bitcoin ont fait preuve d’une résilience inattendue au cours des dernières séances. La crypto-monnaie a évité de fortes baisses même si la pression de vente augmente.
Cette divergence entre les pertes réalisées et l'évolution des prix indique un fort soutien de la part des détenteurs à long terme qui refusent de vendre aux niveaux actuels.
Les avertissements de crash aggravent les risques de baisse
Le trader Leshka_eth a documenté une tendance inquiétante dans les indicateurs du marché boursier. Le ratio put-call s'élève actuellement à 1,38, ce qui correspond au chiffre le plus élevé depuis l'événement boursier du Jour de la Libération. Un précédent historique montre que les baisses du S&P 500 suivent systématiquement les pics des P/C supérieurs à 1,1-1,2.
Ce ratio reflète une intense activité de couverture alors que les investisseurs achètent des options de vente protectrices. Les courtiers qui vendent ces options doivent se couvrir en vendant leur exposition à l'indice par le biais de contrats à terme et de fonds négociés en bourse.
La pression vendeuse qui en résulte supprime le soutien naturel du marché, déclenchant potentiellement des spirales descendantes qui s’auto-alimentent.
De nombreux vents contraires convergent pour mettre sous pression les actifs à risque. La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale signale un potentiel de resserrement monétaire et de réduction du bilan.
Le bilan de 6 600 milliards de dollars de la banque centrale pourrait être systématiquement réduit, ce qui entraînerait une suppression des liquidités des marchés financiers.
Les marchés mondiaux se sont déjà fortement contractés, avec des pertes de 12 000 milliards de dollars enregistrées rien qu’en janvier. Les matières premières ont connu de fortes baisses, notamment l'or en baisse de 13 % et l'argent en chute libre de 37 %.
Les rapports sur les bénéfices des entreprises révèlent une détérioration des fondamentaux, même si les valorisations restent historiquement élevées. Ces conditions créent un contexte défavorable pour les actifs spéculatifs comme le Bitcoin, où la capitulation pourrait s’accélérer si les marchés boursiers se déstabilisent davantage.
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