Début février, le bitcoin est tombé aux niveaux de septembre 2024. Beaucoup ont commenté cette dernière évolution de la crypto-monnaie comme la fin de l’effet Trump. Au cours de son deuxième mandat, le président américain a renversé sa position de scepticisme à l’égard de l’industrie de la cryptographie et, grâce à de généreux dons, a tenté de la soutenir par tous les moyens (même au profit de l’entreprise familiale). Pourtant, après des mois d’augmentation, un effondrement est survenu. Est-ce différent cette fois-ci ? Le célèbre économiste Nouriel Roubini, un de ceux qui avaient prévu la crise financière de 2007, parle même d'une « crypto-apocalypse ». Pour Roubini, le bluff du Bitcoin a été révélé : la technologie derrière, le chaîne de blocsest désormais considéré comme inutile et, en période d’incertitude financière, les investisseurs se réfugient dans l’or et non dans le bitcoin, qui n’est donc pas une réserve de valeur. Les lois favorables de l’administration Trump ne suffisent pas à donner un avenir aux crypto-monnaies, il n’y a peut-être de place que pour les stablecoins (très différents, car garantis par des obligations d’État). Il est trop tôt pour dire que l'énorme bulle cryptographique est en train d'éclater, mais si même un président aussi aligné sur les souhaits du lobby ne peut pas lui apporter de stabilité, les petits investisseurs commenceront à percevoir les risques qui étaient jusqu'à présent bien cachés. Et c’est peut-être le début de la fin. ◆