Bitcoin récupère 71 000 $, mais combien de temps va-t-il durer ?

Points clés à retenir :

• Les dérivés du Bitcoin signalent la prudence, avec un biais d'options atteignant 20% alors que les traders craignent une nouvelle vague de liquidations de fonds.

• Le prix du Bitcoin a récupéré une partie de ses pertes de jeudi, mais il a toujours du mal à égaler les gains de l’or ou des valeurs technologiques dans un contexte de faible demande de levier.

Bitcoin (BTC) a gagné 17 % depuis le plus bas de 60 150 $ de vendredi, mais les mesures des produits dérivés suggèrent la prudence car la demande d'exposition à la hausse des prix proche de 70 000 $ reste limitée. Les traders craignent que les liquidations de 1,8 milliard de dollars de contrats à terme haussiers à effet de levier en cinq jours n'indiquent que les principaux hedge funds ou teneurs de marché pourraient avoir explosé.

Contrairement à l’effondrement du marché du 10 octobre 2025 qui a culminé avec une liquidation record de 4,65 milliards de dollars de contrats à terme Bitcoin, la récente faiblesse des prix a été marquée par trois semaines consécutives de pression à la baisse. Les haussiers ont ajouté des positions allant de 70 000 $ à 90 000 $, alors que les intérêts ouverts globaux des contrats à terme ont augmenté malgré des liquidations forcées de contrats en raison de marges insuffisantes.

Les intérêts ouverts agrégés des contrats à terme Bitcoin sur les principales bourses ont totalisé 527 850 BTC vendredi, pratiquement stable par rapport à la semaine précédente. Bien que la valeur notionnelle de ces contrats soit passée de 44,3 milliards de dollars à 35,8 milliards de dollars, la variation de 20 % reflète parfaitement la baisse de 21 % du prix du Bitcoin sur la période de sept jours. Les données indiquent que les haussiers ont ajouté des positions malgré la baisse constante des prix.

Pour mieux comprendre si les baleines et les teneurs de marché sont devenus haussiers, il faut évaluer le taux de base des contrats à terme BTC, qui mesure la différence de prix par rapport aux contrats au comptant réguliers. Dans des circonstances neutres, la prime devrait varier de 5 % à 10 % annualisés pour compenser la période de règlement plus longue.

Le taux de base des contrats à terme BTC est tombé à 2% vendredi, son niveau le plus bas depuis plus d'un an. L’absence de demande d’effet de levier haussier est quelque peu attendue, mais les haussiers mettront plus de temps que les utilisateurs à reprendre confiance, même si le prix du Bitcoin dépasse 70 000 $, d’autant plus que le BTC est toujours 44 % en dessous de son plus haut historique.

Les mesures des dérivés Bitcoin signalent une peur extrême

Le manque de conviction des traders à l’égard du Bitcoin est également évident sur les marchés d’options BTC. La demande excessive d’options de vente (put) est un indicateur fort de tendance baissière, poussant la mesure du biais au-dessus de 6 %. À l’inverse, lorsque la peur de rater une occasion se fait sentir, les traders paieront une prime pour les options d’achat (achat), ce qui rendra la mesure du biais négative.

La mesure du biais des options BTC a atteint 20 % vendredi, un niveau qui persiste rarement et qui représente généralement la panique du marché. À titre de comparaison, l'indicateur de biais s'élevait à 11 % le 21 novembre 2025, suite à une correction des prix de 28 % à 80 620 $ par rapport au sommet de 111 177 $ atteint 20 jours plus tôt. Puisqu’il n’existe aucun catalyseur spécifique pour le ralentissement actuel, la peur et l’incertitude se sont naturellement intensifiées.

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Les traders continueront probablement à spéculer sur la possibilité qu'un teneur de marché, une bourse ou un fonds spéculatif majeur ait fait faillite, et ce sentiment érode la conviction et implique une forte probabilité d'une nouvelle baisse des prix. Par conséquent, les chances d’une dynamique haussière soutenue restent faibles tandis que les mesures des dérivés BTC continuent de signaler une peur extrême.