Le secteur des réseaux d'infrastructures physiques décentralisés (DePIN) sort de sa phase spéculative, affichant une croissance mesurable des revenus et une résilience malgré le retard des valorisations symboliques, déclare le dernier rapport de Messari. État du DePIN 2025 rapport.
La croissance des revenus signale une adoption dans le monde réel
Les réseaux DePIN, qui combinent la technologie blockchain avec des services du monde réel tels que les réseaux décentralisés de bande passante, de calcul, d'énergie et de capteurs, représentent désormais une capitalisation boursière estimée à 10 milliards de dollars.
Les revenus en chaîne du secteur ont atteint 72 millions de dollars en 2025, ce qui indique que l'utilisation et l'adoption sont en train de s'implanter.
« DePIN est passé d'expériences spéculatives à de véritables entreprises d'infrastructure génératrices de revenus », indique le rapport.
Certains réseaux continuent de générer des revenus même en cas de ralentissement plus large du marché, surpassant de nombreux protocoles DeFi et blockchains de première couche.
Les principaux projets se négocient actuellement à un montant de 10 à 25 fois supérieur au chiffre d'affaires annuel, bien en dessous des multiples de plus de 1 000 observés au cours du cycle cryptographique de 2021, mettant en évidence un décalage entre l'utilisation réelle et les prix du marché des jetons.
Parmi les principaux réseaux DePIN, les revenus commencent à se dissocier des prix des jetons. Alors qu'une grande partie du secteur de 10 milliards de dollars a vu la valeur des jetons diminuer en 2025, un petit groupe de réseaux générant des utilités réelles a continué à augmenter ses revenus en chaîne, stimulés par l'utilisation réelle plutôt que par la spéculation.
Dynamique du secteur : calcul, bande passante et énergie
Le secteur informatique est le plus compétitif, avec plus de 50 projets en compétition et peu de différenciateurs clairs entre eux.
Les réseaux à large bande sont probablement les plus difficiles à reproduire à grande échelle, ce qui leur confère le plus grand avantage concurrentiel, mais atteindre une couverture mondiale est extrêmement difficile. Les DePIN axés sur l’énergie, bien que les plus gourmands en capitaux, bénéficient souvent de marges constamment élevées.
Les chemins vers une croissance durable
Messari identifie plusieurs voies réalistes pour développer le secteur de manière durable. En pratique, ils doivent soit utiliser un financement de type DeFi pour financer les infrastructures (InfraFi), se concentrer sur des configurations à faible coût qui génèrent des rendements rapides, soit exploiter des investissements spéculatifs pendant les marchés haussiers.
Selon Messari, InfraFi apparaît comme un nouveau moyen de financer les infrastructures physiques adossées à des cryptomonnaies.
En exploitant les 175 milliards de dollars de pièces stables en circulation, les premiers projets montrent que les réseaux DePIN pourraient être financés par des capitaux à la recherche de rendement. Cependant, cette approche n’en est qu’à ses débuts et comporte des risques en matière de crédit, de calendrier et de réglementation.
Il semblerait que les investissements privés continuent d'affluer dans les réseaux DePIN, même si les prix des jetons publics sont à la traîne. Selon le rapport, en 2025, les startups ont levé environ 1 milliard de dollars, principalement lors de cycles d'amorçage et de série A, reflétant la forte confiance à long terme des investisseurs privés malgré les marchés publics qui évaluent une survie limitée.
Pourquoi c'est important
À mesure que les réseaux DePIN se développent, le secteur est de plus en plus considéré comme un pont entre l’innovation blockchain et le déploiement d’infrastructures physiques. Sa maturation pourrait ouvrir la voie à une nouvelle classe de projets d’infrastructure tokenisés fournissant des services mesurables dans le monde réel.
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Les gens demandent également :
Les DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks) sont des réseaux basés sur la blockchain qui exploitent des infrastructures du monde réel, telles que des systèmes de bande passante, de calcul, d'énergie ou de capteurs.
Ils génèrent des revenus grâce à l'utilisation réelle de leurs services : frais en chaîne, modèles d'abonnement et incitations pour la fourniture d'infrastructures.
InfraFi est un modèle de financement combinant DeFi et DePIN, utilisant des pièces stables ou des capitaux à recherche de rendement pour financer des projets d'infrastructures physiques.
Les réseaux informatiques sont très compétitifs, les réseaux à bande passante disposent de solides bastions à long terme et les réseaux énergétiques sont à forte intensité de capital mais rentables.
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