Trump devrait confier à Warsh la présidence de la Fed

Le président américain Donald Trump devrait dévoiler son choix pour le prochain président de la Réserve fédérale vendredi matin, l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, devenant clairement le favori du marché, un événement qui pourrait bouleverser les attentes en matière de taux et, par extension, la volatilité du Bitcoin et des crypto-monnaies.

Warsh a rencontré Trump à la Maison Blanche jeudi, selon des informations de Reuters et de Nick Timiraos du Wall Street Journal, après que Trump a déclaré aux journalistes qu'il prévoyait d'annoncer son choix vendredi. Trump a ajouté une plaisanterie pointue à propos du candidat mystérieux : « Beaucoup de gens pensent que c'est quelqu'un qui aurait pu être là il y a quelques années », un clin d'œil au fait qu'il avait envisagé Warsh pour le poste il y a environ huit ans avant de sélectionner Jerome Powell.

Ce que Warsh signifie pour les marchés du Bitcoin et de la cryptographie

La réévaluation la plus rapide ne s’est pas produite sur les bons du Trésor, mais sur les marchés de prévision. Le contrat de Polymarket sur le candidat de Trump à la présidence de la Fed montre actuellement Warsh à 93%, le marché affichant un volume d'environ 302 millions de dollars, niveaux que les traders ont interprétés comme une ruée provoquée par des fuites plutôt que comme une lente dérive.

Cette poussée concorde avec un rapport de Bloomberg selon lequel l’administration Trump se prépare à une nomination de Warsh, et avec les commentaires des macro-investisseurs qui voient le processus se resserrer pour aboutir à un résultat unique.

Plusieurs observateurs du marché considèrent l'éventuelle présidence de Warsh comme étant conciliante sur le taux directeur mais belliciste sur l'empreinte de la Fed. Le macro-trader Alex Krüger a écrit via X : « Warsh a plaidé pour une refonte structurelle de la Réserve fédérale et un « nouvel accord entre le Trésor et la Fed ». Il postule qu’un boom de productivité induit par l’IA est intrinsèquement désinflationniste, fournissant la base de réductions agressives des taux. Il affirme également que le bilan de la Fed a été utilisé pour subventionner Wall Street et devrait être réduit de manière significative, ce qui témoigne d'une position ferme contre le QE.»

L'ancien trader de la Fed, Joseph Wang, a distillé le compromis de manière plus directe : « Une Fed de guerre cherche à échanger des prix d'actifs plus bas contre une trajectoire de taux plus basse… C'est une étape pour inverser l'effet de richesse de Bernanke. » Ce cadre est important pour Bitcoin et les crypto-monnaies, car il sépare les « baisses de taux » des « conditions financières faciles » – deux concepts que les marchés confondent souvent lors des mouvements axés sur le risque. Wang a ajouté un raccourci inquiétant : Warsh « vous rapportera beaucoup de réductions, mais vous n'aimerez peut-être pas la façon dont nous [get] là. »

La réputation de Warsh en tant que faucon de l'inflation complique également toute étiquette « conciliante ». L'économiste en chef américaine de Bloomberg, Anna Wong, a partagé l'analyse ci-dessous et a refait surface un commentaire sur l'inflation de 2009 attribué à Warsh, fait des mois après Lehman et avec un PCE de base toujours faible, arguant que si Trump « veut quelqu'un de indulgent sur l'inflation, il s'est trompé de personne.

James E. Thorne, stratège de marché en chef chez Wellington-Altus, a ajouté via X : « Kevin Warsh reste le meilleur choix pour la présidence de la Fed car il combine de manière unique la crédibilité du marché avec une volonté claire de réorienter la politique dans une direction plus disciplinée et fondée sur des règles. Il est structurellement belliciste sur l'inflation et le bilan, mais suffisamment flexible sur le plan tactique pour soutenir des réductions de taux significatives lorsque les conditions le justifient, ce qui correspond à l'objectif Trump-Bessent de faire baisser le taux des fonds sans sacrifier la légitimité institutionnelle. »

Krüger a reconnu que le bilan de Warsh « n'est pas le meilleur », tout en affirmant qu'il existe « une crédibilité unique chez un ancien faucon de l'inflation qui prône des réductions agressives ».

Warsh, Bitcoin et « discipline de marché »

Pour Bitcoin et crypto, un aspect sous-estimé est que Warsh a publiquement décrit Bitcoin en termes étonnamment non hostiles. Dans une interview de la Hoover Institution publiée le 8 juillet 2025, Warsh a rejeté l’idée selon laquelle Bitcoin menace le dollar, tout en le traitant comme un signal politique. « Bitcoin ne me rend pas nerveux », a-t-il déclaré. « Je le considère comme un atout important qui peut aider à informer les décideurs politiques lorsqu'ils font les choses bien ou mal. Il ne remplace pas le dollar. »

Kevin Wash sur Bitcoin, le livre blanc et son rôle aux côtés du dollar :

« Il peut souvent être un bon gendarme politique. » pic.twitter.com/bnSSpv0foy

– Natalie Brunell ⚡️ (@natbrunell) 30 janvier 2026

Warsh a également présenté le rôle du Bitcoin comme une sorte de mécanisme de rétroaction pour les banquiers centraux : « Je pense qu'il peut souvent être un très bon gendarme de la politique », a-t-il déclaré, avant d'élargir la perspective pour distinguer les « vrais innovateurs » des « imitateurs » et des « incompétents » dans la prolifération plus large des jetons cryptographiques.

Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s’échangeait à 82 695 $.

Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com

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