Voici l’avertissement de la SEC : toutes les actions tokenisées ne sont pas de vraies actions.
La SEC a précisé les choses concernant les actions tokenisées et a tracé une ligne importante (et probablement nécessaire) entre les actions directement émises par des sociétés ou des bourses et celles émises par des tiers sous forme tokenisée, qui représentent effectivement des contrats dérivés. C’est la première fois que l’agence (en réalité dans une structure pro crypto depuis l’arrivée de Paul Atkins) s’exprime sur le sujet, dans le cadre d’une poussée gouvernementale en faveur de cette nouvelle manière d’échanger des titres.
S’agit-il d’une attaque contre un secteur qui se développe de manière relativement aléatoire ? Pas nécessairement. Selon toute vraisemblance, cependant, avec l'arrivée imminente du Nasdaq et du NYSE dans le secteur, la nécessité de séparer deux canaux différents va croître, l'un étant presque identique aux actions. réelet un autre similaire, pour le dire à la manière européenne, aux CFD.
Qu’a dit la SEC ?
Les marchés sont en effervescence et de nombreux acteurs ont des intérêts différent et souvent contrastant. Nous avons les bourses centralisées, comme le Nasdaq et le NYSE, qui voudront certainement garder le contrôle des bourses.
Il y a des gestionnaires de fonds comme BlackRock, qui voient plutôt la tokenisation comme la possibilité d'attirer des liquidités et un public qui est actuellement loin d'être disponible. marchés comme celui du private equity et du crédit privé.
Il y a ensuite les intermédiaires qui ont clairement intérêt à proposer à leurs clients l’accès à un maximum d’outils. L'affaire qui a vu Robinhood et OpenAI se disputer publiquement sur une offre du courtier incluant des actions OpenAI, que le groupe n'avait jamais pensé à cibler auprès du grand public, restera dans les annales. En réalité, comme dans le deuxième cas illustré par la SEC, il s’agissait de produits répliquant des actions détenues par Robinhood lui-même.
Que veut faire la SEC ?
Tout d'abord, un peu de clarté : les actions qui ne sont pas émises directement par les entreprises (ou par les marchés où elles sont cotées) directement sous forme tokenisée restent des titres dérivés qui ont une contrepartie et qui doivent être traités comme tels.
Aux États-Unis, cela signifie également que la question, pour la deuxième forme, sera probablement sous le contrôle de la CFTC. Ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose, étant donné les règles nettement moins strictes sur les produits dérivés que sur les actions.
De même, la tentative de la SEC semble vouloir limiter la diffusion de ces seconds produits, aussi nombreux soient-ils déjà atteint une certaine popularitésurtout en dehors des USA. Une question qui, dans une large mesure, n’est donc pas du ressort de l’agence gouvernementale.
Où voyons-nous l’avenir ?
Il y aura probablement place à une croissance significative des actifs représenté à partir de titres sous forme tokenisée, comme ceux que nous avons vu lancés par plusieurs échange. En effet, c’est là que réside tout l’avantage pour une partie importante des clients.
S’il est vrai que la tokenisation augmente l’efficacité des marchés et séduit donc les bourses, il est également vrai que l’essentiel de l’appétit vient de ceux qui souhaitent voir des représentations d’actions en bourse. DéFi ou accéder à des marchés qui leur étaient auparavant fermés. C'est-à-dire avec des jetons appartenant à la deuxième des catégories indiquées par SEC.
Voir l’article original en italien
