Il n'est pas d'usage courant de relier les capitalisation du Bitcoin avec celui de l’argent, étant deux actifs profondément différents, tant par leur nature que par leur historique de performances. Quoi qu’il en soit, il est extrêmement intéressant d’observer la relation entre ces deux biens rares a désormais atteint le même niveau enregistré lors du creux du marché baissier de 2022.
Est-ce un niveau important pour l’évolution des prix BTC ? Probablement pas, compte tenu du contexte macroéconomique complexe qui se profile à l’horizon, mais il est néanmoins utile d’avoir une idée de la manière dont les capitaux ont évolué entre les deux actifs au cours des derniers mois et de l’orientation globale du marché. De plus, statistiquement, une série aussi négative (ou positive, selon la perspective sous laquelle on la regarde) n’a presque jamais été vue dans l’histoire.
Bitcoin vs Argent : ratio au plus bas de 2022
Nous comparons la capitalisation du Bitcoin avec celle de l'argent, en prenant comme référence les bourses Bitstamp pour le BTC et Oanda pour le marché au comptant sur XAG. Le graphique mensuel qui émerge de Tradingview montre quelque chose de plus unique que rare : un séquence de 6 bougies baissièresqui partent de la valeur de 3 150 jusqu'à 787, pour une baisse de -75% à propos de.
Pour trouver 6 autres bougies rouges consécutives dans ce graphique, nous devons revenir à la période Août 2018 – janvier 2019, quand il y a eu une correction complète du Bitcoin marché baissier, avec un drawdown un peu moins intense de -57%. Petite curiosité : également dans ce tour, le mouvement baissier a commencé en août et s'est prolongé (pour l'instant) jusqu'en janvier.
Autre curiosité : la valeur à laquelle le ratio Bitcoin vs Silver se négocie actuellement est pratiquement la même que celle enregistrée lors de la bas des prix 2022à nouveau après une longue phase de correction, alternant toutefois avec quelques bougies vertes en plus des ventes massives. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement, comme nous l’avions anticipé plus haut, que cela doive être interprété comme le signal d’un retournement haussier.
Que peut-on déduire de cette situation ?
Nous en déduisons plusieurs hypothèses curieuses : tout d’abord, ce qui ressort le plus est que Bitcoin et Silver, bien qu’ils soient tous deux des biens rares et définis (à tort) comme « Réserve de valeur », avoir des dieux des comportements spéculatifs extrêmement différents en fonction du contexte historique et macroéconomique.
Le deuxième élément qui retient davantage l’attention concerne le fait que par rapport au fond de 2022aujourd'hui, Bitcoin est négocié à un retrait nettement inférieur de l’ATHtout en enregistrant la même relation avec Silver. En particulier, en novembre 2022, la baisse par rapport aux sommets précédents était de -70 % et plus, alors qu'aujourd'hui nous n'en sommes qu'à -30 %.
Enfin, la troisième information qui ressort concerne lL'extrême force de l'argentà la fois en relatif avec Bitcoin mais aussi et surtout en absolu. En effet, les 6 bougies rouges consécutives observées sur le graphique sont le résultat à la fois d’une faiblesse de la cryptomonnaie mais plus encore de l’extraordinaire condition haussière dans laquelle navigue la matière première.
Pour vous donner une idée, en janvier 2026 XAG voyage à +54%fraîchement sorti de 8 autres bougies vertes consécutives, avec une performance globale de +234 %. Tout cela après plus d’une décennie de latéralisation, autre facteur qui rend le contexte actuel encore plus atypique et qui complique l’hypothèse opérationnelle d’un éventuel retournement du Bitcoin à partir d’une situation aussi exceptionnelle.
Bitcoin, Silver et la relation avec l'indice du dollar
Il est également intéressant de regarder comment la relation entre Bitcoin et Silver évolue par rapport àtendance de l'indice DXYqui est l'indice du dollar américain. En ajoutant le script « DXY compare » au graphique, qui superpose simplement la tendance DXY sur le graphique du ratio BTC/XAG, nous remarquons un changement par rapport aux dynamiques les plus récurrentes historiquement.
En fait, de manière générale, le ratio (ainsi que les prix du Bitcoin plus simplement) avait tendance à augmenter lorsque l’indice du dollar baissait, conséquence directe de conditions monétaires plus accommodantes qui favorisent les actifs plus risqués. Or, depuis février 2025, nous assistons à un comportement inverse, avec une baisse des prix parallèlement à l’indice. Cependant, parlons d'un divergence connue de la plupart déjà quelque temps, et ça nous aussi, nous l’avons analysé plus d’une fois.
L'explication la plus plausible d'un tel scénario est à chercher dans le contexte macroéconomique chaotique, qui affaiblit le dollar mais fait également craindre aux marchés d'éventuelles tensions géopolitiques. Pour ensuite considérer comment les effets sur les marchés dicté par l’évolution de l’indice DXY ils pourraient arriver avec un certain « retard» (comme cela s’est produit entre juillet et novembre 2021), et que peut-être une forte réaction de Bitcoin nous attend dans les mois à venir.
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