Effondrement du Japan BOND : tempête électorale sur Bitcoin, crypto et actions. Comment se positionner

Il y a ceux qui les appellent lien vigilant et qui les appelle spéculateurs. Nous parlons probablement du même groupe que investisseursqui prend cependant des tonalités héroïques ou affamées selon qui les décrit. Mais cette fois, le problème ne vient pas de Washington (qui vit un moment de rare tranquillité avec les obligations), mais plutôt du Japon, avec le premier ministre. Takaichi Sanae qui s'est dit prêt à prendre les mesures nécessaires contre le spéculation sur le marché. Cela a également des implications importantes sur les marchés de la cryptographie et du Bitcoin, ainsi que sur le marché boursier. Et c’est précisément pour cette raison que nous en traiterons dans cette émission spéciale du dimanche.

La déclaration de Takaichi Sanae arrive – de manière inhabituelle – au plus fort du week-end, alors que les marchés sont fermés et surtout après un vendredi qui a vu des forces relativement mystérieuses intervenir sur le marché précisément à protection des obligations japonaises.

Des spéculateurs et autres démons

Même le gouvernement japonais et ses plus hauts responsables ne sont pas à l’abri de rechercher l’ennemi extérieur (et parfois invisible) lorsque les choses tournent mal. Le précédent est celui d'un moment très difficile pour les obligations japonaisesavec une hausse significative des rendements et plus généralement un signal clair envoyé au gouvernement en place.

Personne n'a confiance dans un plan prévoyant une forte expansion des dépenses publiques et, en outre, une réduction des impôts, comme promis par le gouvernement qui demandera une confirmation par plébiscite lors des élections de février.

Des rendements plus élevés qui sont – dans le monde des adultes – le signal le plus clair de l'intervention de ce qu'on appelle lien vigilantautant de petits et grands Batman qui rappellent aux gouvernements de se comporter, dans des limites raisonnables, avec prudence en matière de finances publiques.

Ce ne sont pas des super-héros sans intérêt : lorsque les plans semblent déséquilibrés, ils vendent leurs obligations, provoquant une hausse de leurs rendements. Le message est généralement suffisamment clair pour faire changer d’avis même des présidents exubérants comme Donald Trump.

Ailleurs, le doigt est pointé vers les spéculateurs et les ennemis invisibles. Recep Tayyip Erdoğan a parlé en Turquie Faiz Lobisi – ou en turc moderne di lobby des intérêts (taux). Au Japon, où le turc n'est pas parlé mais où les choses se font apparemment en turc, Takaichi Sanae a parlé de 市場の投機的、異常な動き, ou mouvements spéculatifs et anormaux sur les marchés. Une question de forme, mais le fond reste le même.

Dans la lignée de Kazuo Ueda ? Seulement sur ce point

Au Japon, il y a depuis longtemps un conflit entre celui qui occupe le poste de Premier ministre et celui qui dirige la banque centrale. Les premiers voudraient dépenser et répartir, en prétendant que la politique budgétaire n’a aucun impact sur l’inflation et les rendements, tandis que les seconds voudraient donner un semblant de normalité aux politiques économiques.

Toutefois, sur un sujet, il semble y avoir un étrange convergence entre Takaichi Sanae (qui est désormais Premier ministre et qui sera probablement reconduit) et Ueda Kazuoqui est plutôt le chef de la Banque du Japon, la banque centrale japonaise.

Le second a accusé à plusieurs reprises les spéculateurs de jouer salement et les a punis à plusieurs reprises par des interventions sur le marché et par des augmentations soudaines et inopinées des taux.

La deuxième hypothèse est cependant hors de la tableimpossible pour Takaichi Sanae.

Intervention de la BoJ et des États-Unis et effets sur Bitcoin et les crypto-monnaies

Il semble clair qu’il y a une intention d’intervenir (cela a probablement déjà été fait vendredi, mais il n’y a aucune confirmation). Ici, cependant, pour comprendre les effets sur Bitcoin, crypto et actions, quelques détails doivent être ajoutés :

• L'effet d'annonce: Ueda Kazuo le recherche depuis longtemps, et c'est l'un des outils les plus puissants dont disposent les banques centrales. Avec un petit « problème ». Sans jamais prendre de décision et sans jamais donner suite aux menaces, l’effet d’annonce s’épuise. Ça ne marche plus.
• Ueda et le futur gouvernement en contraste: le climat n'est pas le meilleur et ressemble un peu à celui des USA (avec cependant des tons plus… japonais) et à ce que nous aurons bientôt en Europe. Quel que soit le gouvernement qui sortira des urnes, il ne sera guère moins en désaccord.

Les corrélations entre le yen, le Bitcoin et les marchés à risque

Pourquoi toute cette étude indigeste sur le Japon ? Nous avons commencé à nous en occuper sur le site hier et probablement, au fur et à mesure de l'évolution de la situation, nous continuerons à vous proposer de plus amples informations.

La question affecte les marchés à divers égards.

Le risque sur le régime

C'est le régime idéal tant pour les actions que, en général, pour Bitcoin. C'est un régime où l'appétit pour le risque est élevé. Et cela coïncide généralement avec :

• Risque d'affaiblissement du yen
• Le yen s'affaiblit et confirme le risque sur

C'est en quelque sorte chien qui court après sa queue. Cependant, il reste utile pour les investisseurs de suivre le taux de change USDJPY, c'est-à-dire le dollar américain contre le yen, qui indique également entre autres l'appétit du marché pour le risque (avec des réserves, que nous verrons plus tard).

• Aucun risque avec le renforcement du yen
• Le yen se renforce et confirme l'absence de risque

Ce n’est pas le prix du yen qui modifie généralement les appétits, mais l’évolution des appétits qui renforce généralement le yen. Le yen japonais est un devise de financementc’est-à-dire une monnaie basée sur des taux structurellement bas, facile à emprunter et qui est donc généralement utilisée pour financer des positions plus risquées. Nous reviendrons sur ce sujet dans une prochaine analyse approfondie Chaîne VIP Telegram – canal que nous vous recommandons de suivre si vous recherchez davantage d’analyses macro de ce type.

En bref: si tu ne veux pas te creuser la tête Guliver sur ces corrélations, nous vous dirons brièvement qu'un contexte qui ne renforcer le yen Et Les rendements de la dette japonaise chutent il est généralement perçu comme négatif pour le Bitcoin mais aussi pour les actions croissancele plus risqué.

Élections : comment les lire ?

Takaichi Sanae a dissous la Chambre des représentants pour avoir un mandat plus fort, c'est-à-dire une majorité plus large. Il s’agit d’un risque politique, mais nécessaire car une base large sera nécessaire pour certains choix importants également en termes de politique économique.

PDLle parti du Premier ministre sortant, semble en excellente forme, même si en réalité les sondages reposent encore sur des échantillons relativement restreints. Nous rapportons de la collection Wikipédia des dernières enquêtes :

Le dernier sondage par ordre chronologique et le seul réalisé après l'annonce de la dissolution de la Chambre basse, qui est celle du Nikkei, fait état d'une large majorité du PLD, ce qui signifierait un mandat électoral fort pour le premier ministre en exercice. La part des indécis est encore importante, mais l’opposition est suffisamment fragmentée pour ne laisser quasiment aucun espoir de changement. Il convient toutefois de rappeler que Takaichi ne s'est pas rendu aux urnes tôt pour gagner, mais pour tenter de gagner gros.

En réalité, une éventuelle victoire écrasante de Takaichi serait également un signal pour la Banque du Japon, qui pourrait contenir des idées futures. belliciste de la banque centrale, même si la situation théorique indiquerait la nécessité de relever à nouveau les taux en 2026. Les marchés s’attendent à un affaiblissement des taux d’intérêt. yen proportionnellement à la marge de victoire du parti majoritaire, ou du moins c'est l'idée qui circule le plus. Cependant, de l'avis de l'auteur, les marchés ont déjà intégré une grande partie de la victoire éventuelle du PLD – et il s'agira donc plutôt d'une élection autour de Kazuo Ueda et de sa liberté d'imposer… une politique monétaire plus orthodoxe.

BREF: pour ceux qui envisagent le court terme et qui sont longs sur le Bitcoin ou les crypto-monnaies, une victoire écrasante de Takaichi serait le meilleur scénario possible.