Dans le nouveau paysage technologique mondial, le stockage IA apparaît comme l’un des segments les plus stratégiques, Bernstein identifiant les fournisseurs de mémoire comme les principaux gagnants jusqu’en 2026.
La croissance des données portée par l’intelligence artificielle
Deuxième Bernsteinl’explosion des données générée par l’intelligence artificielle se poursuivra au moins jusqu’à 2026 sans aucun signe de ralentissement. Les analystes estiment que les développeurs de modèles ne sont pas incités à réduire leurs investissements à mesure que les capacités de l'IA continuent de s'améliorer.
Cela dit, les besoins en données pour entraîner et exécuter des modèles ne cessent d’augmenter. Les charges de travail de formation nécessitent d’énormes volumes de stockage, tandis que la création de contenu produit des fichiers de plus en plus riches et volumineux.
De plus, de nombreuses entreprises conservent leurs données plus longtemps que jamais, augmentant ainsi leurs besoins globaux en mémoire et en disque au fil du temps. Cet ensemble de facteurs alimente une demande structurellement élevée en capacité de stockage.
Un « super cycle » de mémoire et de stockage
L'analyste Marc Newman décrit le contexte comme un « super cycle » sans précédent pour la mémoire et le stockage. Selon lui, les fournisseurs de mémoire et de disques durs sont ceux qui bénéficieront le plus de cette dynamique.
Cependant, la forte demande a déjà fait grimper les prix. Bernstein souligne que les clients sont essentiellement « insensibles au prix » car ils doivent toujours garantir la capacité nécessaire, quel qu'en soit le coût.
Dans l’ensemble, ce déséquilibre entre l’offre et la demande se traduit par une amélioration des marges pour les fabricants de composants de stockage, mais par une pression accrue sur ceux qui achètent ces composants pour qu’ils les intègrent dans leurs appareils.
SanDisk et Seagate parmi les meilleurs choix de Bernstein
Dans son analyse du marché américain du matériel jusqu'en 2026, Bernstein recommande explicitement SanDisk Et Seagate comme les principaux bénéficiaires de la course aux données. La maison de recherche attribue à SanDisk un prix cible de 580 $.
L'évaluation de SanDisk s'appuie notamment sur des pénuries d'approvisionnement en NAND et des augmentations de prix, que Bernstein qualifie de « sans précédent ». Pour les analystes, ces conditions favorisent directement les fabricants de mémoires flash.
Seagate reçoit à son tour la qualification de premier choix. Selon Bernstein, le groupe représente un bénéficiaire « moins volatile » de l'explosion des données que les autres acteurs du stockage, grâce à son positionnement sur le segment des disques durs.
IBM, Broadcom et les opportunités au-delà du stockage
Aux côtés des fournisseurs de stockage, Bernstein identifie également des opportunités sur IBMlié à la trajectoire de l’informatique quantique. Le cabinet de recherche estime un potentiel de hausse pour le titre 23%porté par les premiers cas d’utilisation de l’informatique quantique attendus en 2026.
En outre, Broadcom reste au centre du scénario de l’IA sur le front des puces spécialisées. L'analyste Stacy Rasgon a confirmé la notation Surperformance et un objectif de cours de 475 $ le 9 janvier, malgré les problèmes de concurrence.
La société a rencontré la direction de Broadcom pour discuter des préoccupations liées à la concurrence croissante dans le domaine de l'IA et des outils clients propriétaires. Bernstein est ressorti convaincu que ces risques sont en partie exagérés.
Les avantages technologiques de Broadcom en matière d'IA
Selon Bernstein, Broadcom conserve une position de leader dans le ASIC pour l’IA grâce à des avantages technologiques difficilement reproductibles. Il s'agit notamment de l'adoption de l'empilement de puces 3D et de la technologie 400G de serdes.
De plus, Broadcom contrôle sa propre fabrication de substrats et travaille sur des techniques qui pourraient même éliminer le besoin d'interposeurs dans certaines architectures avancées. Cela renforce l’avantage concurrentiel par rapport aux concurrents et aux gros clients.
Un autre élément clé est le lien avec le rythme d'innovation de Nvidia. Bernstein souligne que Broadcom permet aux clients XPU de rester alignés sur la feuille de route de Nvidia, ce qui en fait, selon lui, le seul acteur capable d'offrir cette fonctionnalité.
Le matériel traditionnel sous pression
Cependant, la hausse des prix de la mémoire et du stockage a un impact inverse sur les fabricants de matériel. Selon Bernstein, le OEM ils font partie des sujets les plus exposés à cette dynamique de coûts.
En particulier, HP Inc. Et SMCI pourrait subir une contraction des bénéfices jusqu'à 19%. Aussi Dell Et HPE ils sont confrontés à une pression à la baisse sur leurs résultats car ils ont du mal à répercuter pleinement la hausse des coûts sur les clients finaux.
Cela dit, Pomme bénéficie d'une certaine protection à court terme, grâce à des accords d'approvisionnement à long terme. Bernstein prévient toutefois que la nécessité d’augmenter les prix des appareils pourrait apparaître courant 2026.
Perspectives du stockage de l’IA jusqu’en 2026
Pour l’avenir, Bernstein s’attend à ce que la hausse des prix de la mémoire et du stockage se poursuive au moins jusqu’en 2026. La demande devrait rester forte à mesure que le développement de l’intelligence artificielle s’accélère.
Dans ce contexte, la combinaison de stockage de données pour l'IA avec une forte croissance et une offre limitée, il soutient des marges élevées pour les fournisseurs de composants, tout en comprimant celles des producteurs de systèmes finis.
Dans l'ensemble, le cabinet de recherche estime que les principaux gagnants de ce cycle seront les fabricants de mémoires et de disques, tandis que les OEM devront gérer soigneusement l'impact des coûts sur les résultats financiers et les stratégies de tarification.
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