Un haut responsable politique de la société de cryptographie Paradigm a averti cette semaine qu’une refonte globale des règles américaines en matière de cryptographie pourrait prendre des années de travail d’agence.
Justin Slaughter, vice-président des affaires réglementaires de Paradigm, a déclaré que la loi elle-même ne ferait qu'entamer un processus plus long de rédaction de dizaines de règles détaillées que les agences doivent rédiger, publier pour commentaires et finaliser.
Les législateurs dévoilent un projet de loi
Le 13 janvier 2026, les sénateurs américains ont publié un projet de loi visant à clarifier quels jetons sont des titres ou des matières premières et à définir qui réglemente le trading de crypto au comptant.
Le projet donnerait à la Commodity Futures Trading Commission autorité sur de nombreux marchés au comptant et comprendrait des mesures visant à limiter la manière dont les pièces stables sont utilisées pour payer des intérêts, entre autres dispositions.
L’élaboration de règles pourrait s’étendre sur des années
Slaughter a souligné que le projet de loi nécessiterait qu'environ 45 règles distinctes et détaillées soient rédigées par les régulateurs avant que ses objectifs puissent être pleinement appliqués.
C’est un gros travail technique. Il a comparé le calendrier probable aux règles rédigées après la loi Dodd-Frank, dont la finalisation a pris environ trois à huit ans pour de nombreux pans du système financier.
Ok, voici donc les principaux points à retenir.
Premièrement, il manque encore beaucoup de choses dans ce projet de loi. Il n'y a rien du tout sur l'éthique (ce qui va être un gros problème pour les gens) ni sur l'exigence de quorum pour les commissions. Les Démocrates ne signeront pas un projet de loi qui… https://t.co/2ckoCO6QlW
– Justin Slaughter (@JBSDC) 14 janvier 2026
Cette comparaison est importante car elle montre à quel point le travail peut être lent, même lorsque les législateurs agissent rapidement. Les agences doivent rédiger des propositions, recueillir les commentaires du public, réviser les projets, puis publier les règles finales. Chaque étape peut être retardée par des contestations juridiques, des limites de personnel ou des changements politiques.
Les groupes industriels se préparent à un changement progressif
Les bourses, les banques et les sociétés stables ont déjà commencé à élaborer des plans de conformité. Certains acteurs du secteur déclarent préférer l'orientation du projet de loi vers la CFTC pour une surveillance ponctuelle, estimant que cela pourrait assouplir certaines pratiques de marché.
D’autres craignent que les longues périodes d’élaboration des règles ne laissent subsister une incertitude pendant des mois, voire des années, pendant que les entreprises tentent de suivre des orientations changeantes.
Qu'est-ce qui pourrait ralentir les choses
Parmi les goulots d'étranglement probables : les luttes pour savoir qui applique quelles règles, les débats sur la manière dont la finance décentralisée s'inscrit dans les anciens statuts et les changements politiques.
Slaughter a prévenu que certaines parties de l'élaboration des règles pourraient s'étendre sur deux mandats présidentiels avant que tout ne soit réglé. Cela laisserait le secteur fonctionner pendant longtemps sous un mélange de nouvelles orientations et de règles existantes.
Les avocats et les régulateurs entrent dans la mêlée
Le personnel de réglementation de la SEC et de la CFTC a déjà intensifié ses travaux sur les questions de cryptographie. La SEC a annoncé son intention de mettre à jour les règles de longue date en matière de valeurs mobilières afin de mieux traiter les instruments symboliques.
Dans le même temps, la CFTC prépare des orientations sur la structure du marché et la conservation liées à son rôle croissant. Ces mouvements d’agence façonneront la forme finale des règles techniques requises par toute loi, le cas échéant, qui deviendra contraignante.
Image en vedette d'Unsplash, graphique de TradingView
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