L'analyste crypto et YouTuber Lark Davis s'oppose à la croyance croissante selon laquelle « la saison des altcoins n'arrivera jamais », arguant que plusieurs indicateurs à plus long terme indiquent désormais au moins une phase de soulagement significative pour les actifs non Bitcoin.
Dans sa dernière vidéo riche en graphiques, Davis saute le récit habituel du « tout pompe » et se concentre sur les signaux structurels : support de ligne de tendance pluriannuelle sur la capitalisation boursière totale de la cryptographie, nouveaux croisements haussiers du MACD sur les agrégats d'altcoins et un retournement potentiel du ratio ETH/BTC qui a historiquement précédé un comportement de risque plus large dans les altcoins.
Le complexe Altcoin bénéficie d’un support pluriannuel
Davis commence par la capitalisation boursière totale de la cryptographie (y compris Bitcoin) sur le graphique hebdomadaire, ancrée au plus bas du 26 décembre 2022.
Une seule ligne de tendance ascendante à partir de ce plus bas se maintient depuis plus de deux ans ; le prix se situe actuellement exactement là-dessus, autour d’une capitalisation boursière totale proche de 2,7 billions de dollars.
Une cassure en dessous, dit-il, serait « une mauvaise nouvelle en territoire baissier », mais cela ne s'est pas encore produit.
Sur le même graphique, le MACD hebdomadaire est à quelques semaines – selon son estimation – d'un croisement haussier. Les changements identiques précédents (mai 2025, octobre 2024 selon sa notation) ont coïncidé avec d’importants rallyes à l’échelle du marché. Davis traite ces variations du MACD sur la capitalisation boursière totale comme des « indicateurs de changement de tendance majeurs », et non comme du bruit de trading à court terme.
« Autres contre BTC » rend les Altcoins survendus
Le graphique « Autres vs BTC » est plus frappant : la capitalisation boursière de toutes les pièces en dehors du top 10 par rapport au Bitcoin, sur une période mensuelle.
Le MACD vient de basculer vers un croisement haussier à ce qu'il appelle des niveaux « historiquement survendus ».
L'histogramme ne montre qu'une toute petite première barre verte, mais Davis note que le dernier croisement haussier mensuel réussi sur ce ratio a précédé une période de surperformance de l'altcoin d'environ 18 mois entre la mi-2020 et le début de 2022, avec des gains globaux d'environ 400 % par rapport au BTC.
Un graphique distinct (capitalisation totale du marché de la cryptographie à l'exclusion de Bitcoin, Ethereum et pièces stables) offre une lecture plus claire des vrais altcoins.
Sur le graphique hebdomadaire, ce panier s'approche également d'un croisement haussier du MACD, le RSI revenant au-dessus de sa ligne médiane. Les croisements précédents sur cette série ont produit des résultats très différents selon la phase du cycle : +50 %, +117 % et +218 % dans des conditions haussières, mais un signal raté et une baisse supplémentaire de 40 % lors de la baisse de 2022.
Davis est explicite : le fonctionnement de cette configuration dépend du fait que l’environnement actuel soit encore un cycle haussier prolongé ou le début d’une crise plus profonde.
La paire ETH/BTC comme baromètre des risques de la cryptographie
La dernière pièce est ETH/BTC.
Lark Davis compare le ratio Ethereum/BTC actuel au modèle 2017-2019 : un déclin long et brutal suivi d'une mèche de capitulation finale. Le ratio a récemment atteint un plancher proche de 0,017 à 0,018 BTC par ETH, similaire au plus bas du cycle précédent à ~ 0,016.
À court terme, ETH/BTC a brisé une tendance baissière locale depuis août et teste à nouveau cette cassure.
Selon lui, le niveau clé se situe autour de 0,04 BTC (à peu près le sommet de la fourchette précédente et proche de l’EMA de 200 semaines). Un mouvement soutenu au-dessus de cette zone coïncidait auparavant avec une hausse de 0,03 à 0,08, ce qui correspond en fait à un changement de régime dans l'appétit pour le risque des altcoins.
Si l’EMA de 200 semaines est à nouveau récupérée, Davis s’attend à ce que cela puisse « être un mouvement assez important pour l’ETH et un mouvement assez important pour les altcoins », même si ce cycle n’a pas la manie NFT qui a suralimenté Ethereum la dernière fois.
Le message clé pour les investisseurs : il ne s’agit pas d’un « tout va pomper ». On prétend que, sur plusieurs graphiques à plus long terme, les altcoins passent d'un pessimisme extrême à des conditions qui précèdent historiquement un soulagement de plusieurs mois ou plus.
Le risque, comme Davis le laisse entendre à plusieurs reprises, est que si la ligne de tendance plus large de la capitalisation boursière totale échoue, ces renversements apparents pourraient se révéler être une simulation classique de marché baissier.
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Non. Davis prend soin de présenter cela comme une probable phase de soulagement ou d’impulsion, dépendante du maintien des supports clés, et non comme une garantie d’une manie altcoin de type 2021.
La ligne de tendance hebdomadaire sur la capitalisation boursière totale, les croisements MACD hebdomadaires et mensuels sur les agrégats d'altcoin et l'ETH/BTC dépassant ~0,04 et son EMA de 200 semaines.
Non. Il suggère que seul un petit sous-ensemble de jetons est véritablement investissable à long terme ; la plupart sont de courte durée et illiquides. La thèse porte sur la rotation des secteurs et des récits de l’altcoin, et non sur la hausse universelle.
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