Fastweb+Vodafone et Tim ont entamé une coopération visant à développer les réseaux d'accès mobile à travers un modèle de partage de réseau d'accès radio (Ran). L’accord – préparatoire à un contrat définitif, attendu d'ici le deuxième trimestre 2026 – a pour objectif de accélérer l'expansion de la 5G en Italie.
Ce que prévoit l’accord : l’objectif est d’augmenter l’efficacité
Le projet, qui est soumis aux autorisations de Ministère des Affaires et du Made in Italyde laAutorité garante de la concurrence et du marché et duAutorité de régulation des communicationsconcerne la couverture 5G dans les communes de moins de 35 000 habitants. Chaque opérateur sera responsable du développement du réseau dans dix régions, construisant environ 15 500 sites d’ici fin 2028.
L'accord prévoit notamment que les deux sociétés peuvent – dans les domaines concernés – utiliser leurs moyens radio-mobiles de manière partagée et mutuelleévitant ainsi les duplications d’infrastructures.
Plus précisément, l'accord implique la mise en commun de certains composants actifs du réseau (antennes, stations de base, unités radio, backhaul) et un éventuel partage du spectre, mais dans ce dernier cas sans partage d’actifs ni contrats fournisseurs. Le modèle reprend l'accord de 2019 entre Tim et Vodafone Italiaqui s'est arrêté au partage passif des tours en Ingénieuxalors que le partage actif n’a jamais été mis en œuvre.
Les nouvelles efficacités résultant de cette coopération « permettront », soulignent les deux sociétés, « de étendre la couverture des réseaux 5G haute performance aux zones mal desservies et à faible densitéaméliorer l'inclusion numérique et la qualité de service pour les familles et les entreprises ».
Selon Fastweb+Vodafone et Tim, « le modèle de collaboration, déjà largement adopté dans d’autres pays de l’Union européenne – garantit aux deux sociétés le maintien d’une pleine autonomie commerciale et d’une indépendance technologique, un impact environnemental réduit et une réduction des coûts de mise en œuvrelibère des ressources pour de nouveaux investissements dans la technologie mobile de nouvelle génération.
Les impacts possibles pour Inwit, analyse Intermonte
Pour la banque d'investissement Intermontela création d'une entreprise commune entre deux opérateurs permettrait Les ORM vont déconsolider les investissements et améliorer le retour sur capital investisans présenter de problèmes antitrust significatifs par rapport aux scénarios de consolidation directe entre opérateurs. Il reste toutefois à préciser si l'opération aura lieu soumis à des engagements réglementaires prévoyant des mécanismes d'accès non discriminatoires pour les autres opérateurs potentiellement intéressés et les obligations d'accès de gros au réseau partagé. « Lors de l'appel aux résultats du premier trimestre 2025, la direction de Tim avait déjà souligné que maintenir trois réseaux 5G en Italie est inefficace et que les antennes ne représentent plus un réel avantage concurrentiel, ajoutant que des évaluations étaient en cours avec d'autres concurrents sur d'éventuelles solutions de partage Ran pour optimiser les coûts du réseau, également en vue des investissements dans la 5G autonome », rappelle Intermonte.
Lors de l'évaluation du prix cible, Intermonte n'a intégré aucun scénario de partage Ranmais seulement le renouvellement subventionné des fréquences en échange d'engagements contraignants sur les investissements futurs dans le réseau. Les indications communiquées, si elles se confirmaient, représenteraient un potentiel de hausse important pour les analystes d'Intermonte.
La nouvelle aurait pu par contre implications négatives pour Inwitn'est que partiellement intégré au niveau de titre actuel : le partage des équipements actifs par les principaux locataires principaux réduit le besoin d'installations séparées, limitant la demande de nouveaux espaces sur les tours, tout en accélérant la visibilité sur les investissements dans de nouveaux sites. « A court terme, une joint-venture entre deux opérateurs pour le partage d'infrastructures actives favoriserait les MNO (déconsolidation des investissements et meilleurs retours sur capitaux), mais cela ne générerait pas de bénéfices directs ou immédiats pour Inwit. Le scénario le plus avantageux pour Inwit », notent les analystes d'Intermonte, « resterait celui de Exécuté en tant que servicedans lequel les locataires principaux fournissent des équipements actifs par le biais d'accords de vente et de cession-bail, permettant à Inwit de fonctionner en tant qu'hôte neutre ».
Ce modèle offrirait une meilleure visibilité des revenus et un potentiel de croissance significatif des flux de trésorerie à long terme. « Cependant, à l'heure actuelle, nous pensons qu'il est peu probable que la coentreprise entre Tim et Fastweb sur le partage de Ran puisse être conférée ou vendue à Inwit à l'avenir, limitant ainsi la possibilité pour la société de tours d'étendre le périmètre opérationnel à l'infrastructure active, en plus de l'infrastructure passive uniquement ».
La première opération d'envergure après la fusion de Fastweb et Vodafone
L'annonce de l'accord de partage de Ran marque le début de la première opération d'envergure après la naissance effective de Fastweb+Vodafone. Suite à la fusion par incorporation approuvée par les assemblées générales respectives, à compter du 1er janvier 2026, les deux sociétés sont devenues une seule personne morale (sous le nom de Fastweb SpA).
Avec au-delà 20 millions de lignes mobiles et 5,8 millions de lignes fixesle groupe s'impose comme le principal opérateur d'infrastructures de la péninsule, s'appuyant sur plus de 20 000 sites de radio mobile qui couvrent 87 % de la population italienne en 5G et sur un réseau fixe propriétaire de plus de 74 000 km, qui assure une large couverture, dont 54 % sont le réseau fibre Ftth.
D'un point de vue commercial, les marques continueront à être utilisées Fastweb, Vodafone et Hotandis que, pour l'identité d'entreprise, la marque d'entreprise continuera à être utilisée Fastweb+Vodafone.
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