La lenteur de l’évolution des prix a été particulièrement évidente pour les actifs numériques, tandis que les actions ont réussi à rester légèrement haussières.
Toutefois, cette dynamique pourrait ne pas perdurer. Les données entrantes sur l’activité économique américaine pourraient influencer la rotation des capitaux, modifiant potentiellement la trajectoire des prix du Bitcoin dans les mois à venir.
Les données sur le logement pourraient avoir un impact sur Bitcoin
Les mises en chantier – un indicateur économique avancé qui suit la construction de nouveaux logements – ainsi que d’autres données macroéconomiques, suggèrent qu’un changement potentiel dans les conditions du marché pourrait se former.
Cette perspective découle de la baisse continue des mises en chantier.
Historiquement, les périodes de déclin de l’activité immobilière ont souvent précédé des changements dans les attentes en matière de politique monétaire et dans les conditions de liquidité, ce qui peut finalement soutenir les actions, en particulier le S&P 500.
À l’inverse, la hausse des mises en chantier a parfois coïncidé avec un resserrement des conditions financières.
Bitcoin [BTC] et le S&P 500 ont souvent évolué dans la même direction pendant les phases de liquidité ou d'appétit pour le risque, même si la force de cette relation varie selon les régimes de marché.
Au moment de mettre sous presse, les mises en chantier ont continué de baisser, un signal qui s’est historiquement aligné sur l’amélioration des conditions des actions au fil du temps.
Source : Alphractal
João Wedson a qualifié cette évolution de signal constructif pour les actifs à risque, tout en soulignant que le moment d'une éventuelle réaction du marché reste incertain.
« C'est l'un de ces indicateurs avancés qui ont tendance à évoluer avant que le S&P 500 ne réagisse – même si cela peut prendre des mois, voire des années, pour se refléter pleinement dans les prix. »
Cela suggère que même si une reprise plus large pourrait émerger, l’impact pourrait se faire sentir sur une période prolongée plutôt qu’immédiate.
Ainsi, toute réaction haussière significative pourrait se matérialiser jusqu’en 2026, en fonction de l’évolution de la liquidité et des conditions économiques.
Corrélation actions et Bitcoin
La pertinence de ces signaux macroéconomiques devient plus claire lorsqu’on examine la relation à long terme entre les actions, le S&P 500 et le Bitcoin.
Une analyse des rendements annuels des deux actifs entre 2012 et 2024 montre qu’il n’y a eu que deux cas notables où leurs performances ont divergé de manière significative.
La plupart des années, les deux marchés ont évolué dans la même direction générale, malgré des différences d’ampleur et de volatilité.
En 2014, le Bitcoin a chuté d’environ 50 %, tandis que le S&P 500 a gagné environ 29 %. De même, en 2018, le Bitcoin a chuté de 72 %, tandis que le S&P 500 a affiché un rendement annuel marginal d’environ 0,15 %.
Source : Curvo
Une tendance cohérente se dégage de ces données. Lorsque les deux marchés baissent, Bitcoin subit généralement des baisses plus importantes que le S&P 500.
À l’inverse, lorsque l’appétit pour le risque s’améliore et que les marchés se redressent, Bitcoin a historiquement généré des performances haussières plus fortes. Rien que cette année, Bitcoin est en baisse de 32 %, tandis que le S&P 500 est en hausse d'environ 5,8 % depuis le début de l'année.
Cette relation met en évidence comment l’amélioration des conditions de liquidité pourrait éventuellement soutenir Bitcoin, ainsi que les altcoins, qui ont subi des baisses similaires ces dernières semaines.
Autres facteurs économiques à considérer
Les données sur le logement s’alignent également sur les attentes liées à l’augmentation continue de la masse monétaire mondiale M2.
Une augmentation du M2 mondial reflète un pool croissant de capitaux dans les principales économies qui peuvent être facilement convertis en liquidités. Actuellement, la liquidité mondiale s’élève à environ 147 000 milliards de dollars.
Cependant, l’augmentation des liquidités ne suffit pas à elle seule à faire monter les prix des actifs. Les capitaux doivent activement se tourner vers des actifs à risque, soutenus par l’amélioration des conditions financières et un sentiment d’ajustement au risque.
Source : Extrait Alpha
En attendant que cette rotation se produise, Bitcoin restera probablement dans une phase de consolidation, s'échangeant dans une fourchette de 85 000 à 90 000 dollars.
Dans le même temps, l’indice de stress financier reste légèrement baissier, car il continue de se situer en territoire négatif.
Historiquement, les lectures négatives de cet indice ont coïncidé avec des périodes où les actifs spéculatifs tels que le Bitcoin se négocient près de l’extrémité inférieure de leur fourchette.
Jusqu’à ce que ces indicateurs macroéconomiques commencent à converger – grâce à une amélioration de la liquidité, une réduction du stress financier et un appétit pour le risque plus fort – Bitcoin restera probablement dans une fourchette limitée, l’action des prix étant limitée à l’extrémité inférieure de sa récente zone commerciale.
Pensées finales
- Les données récentes du marché immobilier suggèrent un déplacement potentiel des flux de capitaux vers des actions telles que le S&P 500.
- Le S&P 500 est une classe d’actifs qui a historiquement connu des périodes de forte corrélation avec le Bitcoin, en particulier pendant les cycles de marché axés sur la liquidité.
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