Matt Hougan, CIO de Bitwise, a déclaré que le cycle de quatre ans du Bitcoin était remplacé par une « routine de 10 ans » caractérisée par des rendements stables plutôt que des gains spectaculaires.
S'exprimant sur Crypto World de CNBC, Hougan a fait valoir que l'adoption institutionnelle, les progrès réglementaires et la croissance stable des pièces de monnaie sont des forces plus fortes que le cycle historique de réduction de moitié.
« Je pense que le cycle de quatre ans est moins important aujourd'hui que par le passé », a déclaré Hougan. « Je m'attends à ce que le marché soit en hausse l'année prochaine. Je pense que nous sommes dans une période de hausse de 10 ans avec des rendements solides, pas des rendements spectaculaires, des rendements solides, une volatilité plus faible, avec des hauts et des bas. »
Les achats institutionnels atténuent la volatilité du Bitcoin
Hougan a souligné la baisse de la volatilité du Bitcoin (BTC) comme preuve des changements structurels du marché. La crypto-monnaie présente désormais une volatilité inférieure à celle de NVIDIA au cours de l'année écoulée, a-t-il noté.
Les investisseurs institutionnels rééquilibrent leurs portefeuilles mécaniquement plutôt que de poursuivre leur dynamique, créant ainsi une force stabilisatrice absente sur les marchés dominés par les particuliers.
« Historiquement, les investisseurs particuliers sont essentiellement axés sur le momentum. Si le cours est en hausse, ils achètent. Si le cours est en baisse, ils vendent », a expliqué Bea. « Les institutions dans leurs documents de plan intègrent en fait le contraire.
Le transfert de la distribution de la propriété commerciale vers la propriété institutionnelle est en cours. La dotation de Harvard consiste à acheter pendant que vend au détail, créant ce que Hougan a décrit comme un modèle « d'escalier qui monte puis d'ascenseur qui descend ».
La raison pour laquelle Bitcoin est en baisse de 30 % au lieu de 60 % par rapport aux sommets d’octobre est « des achats institutionnels persistants et lents qui maintiennent le marché à la hausse », a-t-il déclaré.
La clarté de la réglementation constitue un coup de pouce ponctuel
Hougan a qualifié l’impact de l’administration Trump d’effet ponctuel qui a dissipé les préoccupations réglementaires.
« Si vous demandiez aux investisseurs institutionnels les années précédentes pourquoi ils n'investissaient pas dans Bitcoin, la principale raison n'était pas la volatilité ou la valorisation. Il s'agissait en fait de préoccupations réglementaires », a-t-il déclaré.
Les deux dirigeants ont identifié une législation sur la clarté comme étant essentielle aux rallyes cryptographiques. « Si la clarté ne passe pas, il sera difficile pour la cryptographie de se redresser », a prévenu Hougan. « Je pense que si vous le voyez passer, c'est probablement quelque chose comme le signal clair pour ce retrait. »
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