2026 sera l'année du jeton utilitaire

Pour Yat Siu, cofondateur d’Animoca Brands, 2025 restera dans les mémoires comme « l’année Trump », non pas parce que le président américain Donald Trump a sauvé la cryptographie, mais parce que l’industrie a trop misé sur lui et a tout mal évalué, des droits de douane aux réductions de taux.

Trump était censé être le code de triche de la cryptographie en 2025. Au lieu de cela, Bitcoin (BTC) boitait jusqu'à la fin de l'année, confronté à sa quatrième baisse annuelle de l'histoire. Les liquidités de Memecoin ont été absorbées par des quêtes politiques secondaires, et l'un des constructeurs les plus anciens du secteur pense que le marché a fait trop confiance au nouveau président.​

« Si je devais lui donner une note, je dirais B-/C+ », a déclaré Siu. Les traders ont traité Trump comme si la cryptographie était son « premier enfant », dit-il, alors qu'en réalité, « nous sommes probablement son troisième, quatrième ou cinquième enfant, peut-être même un huitième enfant ».

Les priorités de Trump (droits de douane, guerres commerciales, luttes pour la Réserve fédérale) frappent durement les actifs à risque, et Siu a souligné que lorsque le président déclenche une guerre tarifaire, il « ne pense pas à ce qui va arriver au prix du Bitcoin ».

Il a déclaré que le « Trump trade » de la cryptographie n'avait pas eu lieu en 2025 et que 2026 obligerait l'industrie à se concentrer sur la conformité et les cas d'utilisation réels. La cotation par fusion inversée prévue par Animoca est son pari que les investisseurs publics voudront un « proxy altcoin » une fois que les règles américaines seront plus claires.

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Introduction en bourse d'Animoca en tant que proxy altcoin

Si 2025 était l'année de Trump, Animoca souhaite que 2026 soit l'année où les marchés publics obtiennent enfin un proxy liquide pour l'altcoin. La société prévoit d'entrer en bourse via une fusion inversée avec Currenc Group, une fintech cotée au Nasdaq, à des conditions qui laisseraient Animoca détenir 95 % de l'entité combinée. « Techniquement, sur le papier, ils nous achètent », a-t-il déclaré, « même si nous contrôlons cela. »

Le discours est simple : MicroStrategy est devenu un véhicule public à effet de levier pour l’exposition au Bitcoin, mais il n’existe pas d’équivalent pour la longue traîne de jetons. « Si vous êtes un investisseur et que vous souhaitez vous exposer aux crypto-monnaies, vous aurez certainement besoin de votre Bitcoin… et puis vous avez toute une gamme d'altcoins, et comment vous y exposer? »

L’achat d’un jeton de base comme Ether (ETH) ou Solana (SOL) ne donne qu’un accès limité, affirme-t-il. La réponse d'Animoca est de se positionner comme un agrégateur coté en bourse d'altcoins de style SoftBank, offrant aux investisseurs du marché public un moyen de posséder une tranche diversifiée de l'altcoin et de la pile Web3.

La société possède plus de 620 sociétés en portefeuille et a investi dans une centaine de nouveaux projets rien que l'année dernière, a déclaré Siu, qui sont tous hors de son propre bilan. Au cours de l'exercice 2024, Animoca a déclaré des réservations non auditées de 314 millions de dollars, et la société a enregistré un EBITDA positif (rentable sur ses opérations principales, avant prêts et impôts) pendant quatre années consécutives.

Au fil du temps, Siu s'attend à ce qu'Animoca elle-même soit entièrement symbolisée, transformant l'entreprise en un pont entre les marchés boursiers traditionnels et la propriété en chaîne.​

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Clarté, GÉNIE et le moment « tokeniser ou mourir »

Le pari de Siu sur une introduction en bourse (IPO) d'un proxy altcoin a du sens si le fondement réglementaire se solidifie, et il considère la législation américaine clé, notamment le Clarity Act et le GENIUS Act, comme un catalyseur plutôt qu'existentiel.

« L'expression que nous aimons utiliser est » Tokeniser ou mourir «  », a-t-il déclaré. Une fois que les entreprises disposeront d’un cadre clair pour l’émission, l’échange et la supervision des jetons, il s’attend à ce qu’un flot d’opérateurs historiques entre sur le marché. « Les sociétés de cryptographie sont heureuses de patiner à la limite… mais si vous êtes une entreprise établie, que vous soyez publique ou privée, pourquoi prendre le risque ?

Il souligne la façon dont les grandes marques ont réagi lorsque les règles du stablecoin se sont renforcées à Washington et que, tout à coup, après des années de se tordre les mains, « tout le monde s’est tourné vers les stablecoins ». Et il s’attend à ce que le même phénomène se produise une fois que la loi sur la clarté formalisera les règles de classification des jetons et de structure du marché l’année prochaine.

Les émetteurs établis lanceront des jetons liés à leurs activités existantes car ils bénéficieront enfin d'une « sécurité juridique, qu'ils n'avaient pas auparavant ».

Ici, les actifs du monde réel (RWA) et les titres tokenisés servent de pont, car une industrie devrait atteindre des milliards d'ici 2030. Animoca a déjà commencé à réduire les partenariats RWA, y compris un accord avec Grow, un important gestionnaire d'actifs chinois, pour travailler sur la tokenisation et l'accès aux marchés symboliques pour les clients traditionnels.​​

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2026 : l'année du jeton utilitaire

Siu pense que le prochain changement thématique est déjà en place. « Le thème de l'institutionnalisation de la cryptographie se poursuivra », a-t-il déclaré, mais 2026 sera celui de l'entrée de « nouveaux commerces de détail » selon des règles plus claires et avec des produits construits autour de l'utilisation, et pas seulement de la spéculation.

Jusqu'à présent, a-t-il déclaré – une tendance qui a atteint son apogée au cours de la saison des memecoins – beaucoup de choses étaient concentrées sur le commerçant de crypto existant et le lancement de jetons et de memecoins avec des plateformes comme Pump.fun.

Dans cet environnement, les constructeurs pourraient lancer un jeton sans se soucier de la provenance du client, en se concentrant sur le récit plutôt que sur le produit, mais les conditions du marché obligent désormais à une réinitialisation.

La « folie des memecoins » a été couronnée par les jetons de marque Trump et Melania Trump au début de cette année, alors que Official Trump (TRUMP) a glissé de plus de 75 % par rapport à son sommet et Melania Meme (MELANIA) a chuté d'environ 90 % par rapport à son sommet, avec des centaines de milliers de petits portefeuilles assis sur des pertes.

Cela, selon Siu, était « une sacrée attaque de vampire contre la communauté des mèmes », laissant de nombreux détaillants brûlés et aspirant les liquidités du reste du marché.

Alors que le capital s’éloigne de la pure spéculation, la prochaine vague dépendra de produits qui résoudront de réels problèmes pour les joueurs, les créateurs et les marques, attirant des utilisateurs qui ne se sont jamais considérés comme des « crypto-monnaies ».

Avec les lois Clarity et GENIUS ouvrant la voie à une émission conforme, il affirme que « 2026 sera l'année du jeton utilitaire car tout le monde lancera un jeton qui a un cas d'utilisation, et nous pouvons en parler ».

Donc, fondamentalement, les sociétés de cryptographie grandissent ?

« Ils doivent le faire, ils doivent le faire… Nous ne sommes pas la seule entreprise à faire une introduction en bourse. »