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Le paysage de l’intelligence artificielle (IA) connaît un changement notable en cette fin d’année, les investisseurs internationaux réorientant leur attention et leurs capitaux vers les entreprises technologiques chinoises.
Cette tendance survient dans un contexte d'inquiétude quant à la possibilité d'une bulle spéculative dans le secteur technologique américain, alors que la Chine avance avec des politiques de soutien et un rythme d'innovation accéléré.
La Chine comble le fossé technologique et attire les capitaux internationaux
Les efforts de Pékin vers l'autosuffisance technologique et les introductions en bourse de nouveaux géants des puces électroniques tels que Moore Threads et MetaX ont alimenté l'optimisme des investisseurs étrangers. Des entreprises comme Ruffer ont décidé de limiter leur exposition aux grandes entreprises technologiques américaines et d’augmenter leur participation dans des entreprises chinoises comme Alibaba, qui mène des projets d’IA, de puces et de cloud.
D'un autre côté, Gemma Cairns-Smith, spécialiste des investissements chez Ruffer, souligne que « le paysage concurrentiel est en train de changer » et que la Chine réduit l'écart technologique avec les États-Unis plus rapidement que prévu.
Les actifs gérés via des ETF et des fonds négociés en bourse liés à la technologie chinoise ont fortement augmenté. Par exemple, le fonds KWEB de KraneShares, qui investit dans Tencent, Alibaba et Baidu, a vu son volume augmenter des deux tiers au cours de l'année, approchant les 9 milliards de dollars.
Facteurs favorisant la préférence pour l’IA chinoise
La demande mondiale pour les actions chinoises d’IA dépend de plusieurs facteurs clés. Premièrement, les politiques de soutien de l’État et la quête d’indépendance technologique de la Chine accélèrent le développement de nouveaux champions locaux, tels que DeepSeek dans le domaine de l’IA générative.
De plus, selon UBS Global Wealth Management, les multiples de valorisation des actions technologiques chinoises telles que l'indice Hang Seng Tech sont plus attractifs que leurs homologues américaines. Par exemple, le Nasdaq se négocie à 31 fois les bénéfices, contre seulement 24 pour Hang Seng Tech.
La concurrence géopolitique croissante a également contraint la Chine à investir dans sa propre technologie et à accélérer l’innovation à partir de la base. Jason Hsu de Rayliant Global Advisors note que les investisseurs prudents « devraient saisir les opportunités liées à l’IA et gérer l’incertitude grâce à la diversification ».
Prudence concernant les valorisations et les risques de marché
Malgré cet enthousiasme, certains gestionnaires de fonds préviennent que de nombreuses sociétés chinoises de puces électroniques négocient actuellement « presque entièrement sous l’effet du battage médiatique », sans fondamentaux de valorisation solides. Par exemple, l'entrée en bourse de MetaX, qui a augmenté de 700% à ses débuts, et celle de Moore Threads, avec une hausse de 400%, reflètent à la fois l'appétit et la volatilité du secteur.
Carol Fong, PDG de CGS International Securities, recommande de sélectionner les entreprises qui bénéficient réellement de la politique d'autosuffisance et de conserver les leaders mondiaux dans le portefeuille pour équilibrer les risques. Le cycle actuel, fragmenté par la géopolitique, nécessite une approche sélective et prudente de l'allocation du capital..