18 décembre David Sachs a rapporté que le président du comité sénatorial des banques Tim Scott et chef du comité agricole John Boozman a confirmé l'amendement de la commission sur Loi CLARTÉ en janvier 2026.
« Nous espérons terminer les travaux en janvier. »
Mais voici le problème. L’étape de rédaction en commission de janvier n’achève rien.
Ce n’est que la première étape d’une longue chaîne qui peut durer des années. Les questions les plus controversées ne sont toujours pas résolues et les termes clés de la loi restent entre crochets.
Le véritable travail ne commencera qu'après un vote au Sénat, puis des négociations entre les chambres et, in fine, la signature du président.
Loi CLARTÉ adopté par la Chambre des représentants en juillet, en même temps que le projet de loi stablecoin Loi GÉNIE. Le document est maintenant devant la commission sénatoriale des banques, où deux versions différentes du projet de loi doivent d'abord être fusionnées avant que toute modification en commission puisse avoir lieu.
Ces versions ne définissent toujours pas clairement ce qui est exactement considéré comme un titre et quelle partie de l'infrastructure DeFi est soumise à réglementation. La question reste également ouverte de savoir quelle sera la rigueur des exigences de reporting pour les plateformes de trading.
L’étape de janvier de la rédaction du comité ne signifie qu’une chose. L'appareil a accepté d'entamer des négociations. Mais cela ne veut pas dire que des décisions difficiles ont déjà été prises.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Le schisme et ce qui est toujours en mouvement
Idée clé Loi CLARTÉ consiste à diviser le marché de la cryptographie en trois catégories.
Les biens numériques sont des jetons associés aux systèmes blockchain. Cela inclut les paiements, la gouvernance et les incitations au réseau. Dans le même temps, les titres et les stablecoins sont exclus de la catégorie.
Les actifs des contrats d’investissement sont des biens numériques vendus pour lever des capitaux. Au stade de l'émission, ils sont considérés comme des valeurs mobilières et sont soumis à la juridiction de SECONDE. Cependant, lors des échanges sur le secondaire, ces actifs perdent leur statut de sécurité et sont placés sous surveillance. CFTC.
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Les pièces stables à paiement autorisé sont des jetons liés aux monnaies nationales et émis par des entités réglementées. Leurs règles sont liées au cadre Loi GÉNIE.
Par conséquent CFTC obtient une compétence exclusive sur les marchés spot des biens numériques, allant bien au-delà de ses pouvoirs antifraude actuels. SECONDE Parallèlement, elle conserve le contrôle des émetteurs et des placements initiaux des actifs des contrats d'investissement.
La supervision des émetteurs de stablecoins relève des régulateurs bancaires. Formellement, les limites du terrain ont déjà été tracées, mais certains marquages sont encore conditionnels.
Le concept même de « sécurité » dans la version sénatoriale du projet de loi est toujours entre crochets. Dans le projet de la commission de l'agriculture, des sections entières sont consacrées à DéFirestent également entre parenthèses et marqués comme « nécessitant des commentaires supplémentaires ». La raison est simple. Il n’y a toujours pas d’accord sur ce qui est exactement considéré comme suffisamment décentralisé pour échapper à terme au statut de titre.
Des infrastructures qui n'existent pas encore
Loi CLARTÉ créant ainsi une toute nouvelle classe de participants au marché enregistrés. Les bourses de biens numériques devront se conformer à des principes de base, notamment les normes de cotation, la surveillance des transactions, la sécurité des systèmes, les exigences en matière de capital et de reporting.
Ils ne pourront placer des jetons que si les émetteurs se conforment aux exigences de divulgation d'informations. Cela inclut la fourniture du code source.
Les courtiers et revendeurs de biens numériques sont tenus de s'inscrire auprès de CFTCse conformer aux réglementations en matière de capitaux, tenir des registres des transactions et assurer la protection des clients de détail.
Les dépositaires d'actifs numériques qualifiés détiendront les fonds des clients pour les sociétés enregistrées sous la supervision des régulateurs bancaires, SECONDE ou CFTC.
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Exceptions pour DéFi supprimer les activités non dépositaires du statut d’intermédiaire réglementé. Nous parlons de lancer des nœuds, de valider des transactions et de développer des portefeuilles. Dans le même temps, les pouvoirs antifraude des régulateurs sont préservés.
La commission sénatoriale de l’agriculture a laissé ces articles entre parenthèses car aucun compromis n’a été trouvé. Des exclusions excessives et trop larges peuvent entraîner l’échec de la protection des investisseurs particuliers. Ceux qui sont trop étroits inciteront les protocoles à se déplacer en dehors des États-Unis.
L'effet le plus grave du projet de loi se manifeste dans la partie garde. CLARTÉ oblige les bourses et les courtiers à stocker les actifs numériques des clients auprès de dépositaires qualifiés et à séparer clairement les biens des clients de leurs propres fonds.
Le projet exige également que les régulateurs modernisent le système comptable afin que la blockchain puisse être utilisée comme livres et registres officiels. Dans le même temps, le document interdit d’obliger les banques à comptabiliser les cryptomonnaies des clients comme leurs propres actifs de bilan ou à détenir des capitaux supplémentaires dépassant le risque opérationnel.
Dans le même temps, la plupart des détails sont reportés à l'avenir. Les normes de conservation détaillées, les modèles de divulgation et les règles de cotation ne sont pas encore énoncés dans la loi.
En plus CLARTÉ donne aux régulateurs 360 jours à partir du moment où la loi a été adoptée, la plupart des règles ont été élaborées. Dans les versions du Sénat, pour certaines dispositions le délai est étendu à 18 mois. Cela signifie des années de transition, au cours desquelles l'infrastructure de marché actuelle coexistera avec une réglementation américaine partiellement mise en œuvre.
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