Échec du Bitcoin à 90 000 $ en raison de la réduction des chances de réduction des taux de la Fed

Points clés à retenir :

• La forte demande de bons du Trésor américain et la moindre probabilité d’une baisse des taux de la Fed indiquent que les investisseurs se tournent vers des actifs plus sûrs, réduisant ainsi l’intérêt pour le Bitcoin.

• La faiblesse économique au Japon et la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis ajoutent de la pression sur Bitcoin, limitant son utilisation comme couverture à court terme.

Bitcoin (BTC) n'a pas réussi à plusieurs reprises à se maintenir au-dessus du niveau de 92 000 $ au cours du mois dernier, ce qui a incité les acteurs du marché à développer de multiples explications à la faiblesse des prix. Alors que certains traders soulignent une pure manipulation du marché, d'autres attribuent le déclin aux inquiétudes croissantes autour du secteur de l'intelligence artificielle, malgré l'absence de preuves concrètes pour étayer ces affirmations.

Le S&P 500 s'est négocié vendredi à seulement 1,3 % en dessous de son plus haut historique, tandis que le Bitcoin reste 30 % en dessous du niveau de 126 200 $ atteint en octobre. Cette divergence reflète une aversion accrue pour le risque parmi les traders et mine le discours selon lequel les craintes d’une bulle de l’IA entraînent une faiblesse plus large du marché.

Indépendamment de la nature décentralisée du Bitcoin et de son attrait à long terme, l’or est devenu la couverture privilégiée dans un contexte d’incertitude économique persistante.

La réduction du bilan de la Fed draine les liquidités, plafonnant le Bitcoin à près de 90 000 $

L'un des facteurs limitant la capacité du Bitcoin à dépasser les 90 000 dollars a été la réduction de son bilan par la Réserve fédérale américaine pendant la majeure partie de 2025, une stratégie visant à drainer les liquidités des marchés financiers. Cette tendance s'est toutefois inversée en décembre lorsque le marché du travail a montré des signes de détérioration et que des données de consommation plus faibles ont fait naître des inquiétudes quant à la croissance économique future.

Le détaillant Target a abaissé ses perspectives de bénéfices pour le quatrième trimestre le 9 décembre, tandis que Macy's a averti le 10 décembre que l'inflation exercerait une pression sur les marges lors des ventes de fin d'année. Plus récemment, le 18 décembre, Nike a annoncé une baisse de ses ventes trimestrielles, faisant chuter ses actions de 10 % vendredi. Historiquement, la réduction des dépenses de consommation crée un environnement baissier pour les actifs perçus comme plus risqués.

Malgré des signaux clairs d'une évolution vers une orientation monétaire moins restrictive, les traders sont de plus en plus incertains quant à la capacité de la Fed américaine à réduire les taux d'intérêt en dessous de 3,5 % en 2026. Une partie de cette incertitude provient d'un arrêt de 43 jours du financement du gouvernement américain, qui a perturbé la publication des données sur l'emploi et l'inflation de novembre et a assombri davantage les perspectives économiques.

Les chances d'une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion du FOMC du 28 janvier sont tombées à 22 % vendredi, contre 24 % la semaine précédente, selon l'outil CME FedWatch. Plus important encore, la demande pour les bons du Trésor américain est restée ferme, le rendement à 10 ans se maintenant à 4,15 % vendredi après avoir brièvement approché les niveaux inférieurs à 4 % fin novembre. Ce comportement témoigne d’une aversion croissante au risque parmi les traders, contribuant à une plus faible demande de Bitcoin.

La corrélation du Bitcoin avec les marchés traditionnels est en déclin, mais cela ne signifie pas que les investisseurs en cryptomonnaies sont à l'abri du ralentissement des conditions économiques. La faible demande pour la dette publique japonaise a accru les risques de contagion, alors que le pays est confronté à des rendements obligataires à 10 ans supérieurs à 2 % pour la première fois depuis 1999.

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Le Japon détient le quatrième produit intérieur brut du monde et sa monnaie locale, le yen, a une base monétaire de 4 130 milliards de dollars. La contraction annualisée de 2,3 % du PIB du pays au troisième trimestre est remarquable, étant donné que le Japon maintient des taux d'intérêt négatifs depuis plus d'une décennie et compte sur la dépréciation de sa monnaie pour stimuler l'activité économique.

La difficulté du Bitcoin à s'approcher du niveau de 90 000 $ reflète l'incertitude entourant la croissance mondiale et la faiblesse des données sur le marché du travail américain. À mesure que les investisseurs deviennent plus réticents à prendre des risques, l’impact positif de la baisse des taux d’intérêt et des mesures de relance sur les actifs risqués diminue. En conséquence, même si l’inflation réaccélère, il est peu probable que Bitcoin serve de couverture alternative à court terme.

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