Le secret de polichinelle : le chiffre de l’inflation d’hier n’est peut-être pas trop… correct.
Nous en avons déjà parlé hier, à la fois dans une émission spéciale sur le site et lors de l'habituelle diffusion en direct du jeudi. Derrière la mesure très faible de l’inflation de l’IPC américain se cachent des anomalies. Des anomalies filles de l'époque de fermerau cours de laquelle aucune donnée n’a été collectée. Nous avons procédé à des interpolations peut-être trop optimistes et, selon au moins un membre du conseil d'administration de la Réserve fédérale, les données doivent être prises avec des pincettes. Les marchés semblent cependant, du moins pour le moment, déterminés à en profiter malgré tout.
L'erreur sera-t-elle un problème ? Combien ça coûte? Quelle est la situation réelle en termes de prix aux États-Unis ? Nous sommes vraiment encore avoir des ennuis comme le mois précédent ?
Jefferson : probablement une erreur de l’ordre d’un dixième de point de pourcentage
Il s'est exprimé sur le sujet Philippe Jeffersonque l'on croit très proche de Jérôme Powell. Le commentaire du membre du conseil d'administration de la Fed est intervenu en fait après que de nombreux analystes privés aient fait du bruit. Ce qui s'est passé? Allons-y dans l'ordre.
Les données sur l'inflation sont arrivées à 2,7%, soit 0,3% de moins que les prévisions, ce qui donnait une inflation à 3,0%. Une erreur macroscopique, difficile pour les analystes des banques d’investissement qui disposent encore d’une montagne de données sur lesquelles fonder leurs décisions.
Beaucoup, parmi les analystes susmentionnés, Ils ont toutefois souligné des irrégularités dans le calcul de l'inflation par le bureau fédéral qui s'en occupe. En l'absence de données sur les mois de l'arrêt, le bureau qui est chargé de délivrer ces données, les a interpolées, avec des méthodes qui n'ont pas plu à tout le monde. C’est pourquoi un chiffre est probablement inférieur aux attentes.
- Cela ne devrait pas être grave
Les marchés ont ignoré la nouvelle, ne se souciant pas du fait que l’inflation pourrait être plus élevée que celle annoncée. Bon signe. Il y a peut-être aussi une volonté de sortir de certaines tensions que les marchés avaient largement exagéré.
Des données plus certaines depuis janvier
Toutefois, les données de janvier seront plus fiables. Il n’y aura rien à interpoler et nous en saurons davantage sur l’évolution réelle de l’inflation.
Et ce chiffre sera probablement décisif lors de la réunion du FOMC à la fin du mois prochain. Une réunion qui ne devrait pas pour l’instant être celle où l’on décidera de nouvelles réductions.
Pour l’instant, parce qu’en plus des données sur l’inflation, il y aura de nombreuses données provenant du monde du travail américain qui pourraient provoquer un tournant.
Fin du cycle des coupes budgétaires en Europe ?
Il semblerait que oui. Même Lagarde, dans le cadre d'une intervention plus large, a presque confirmé qu'elle était aux taux où il est raisonnable de rester plus longtemps.
Pour le moment cependant, certaines déclarations doivent être renvoyées à l'expéditeur Schnabel en particulier, ce qui a indiqué que la hausse des taux dans la zone euro serait la prochaine étape.
C'est le positionnement d'un membre du conseil d'administration qui est le plus belliciste de toute l'assemblée. Et c’est à partir de cette hypothèse qu’il faut considérer ses propos.