En résumé
- Bitcoin a chuté de 28 % par rapport à son sommet d'octobre à 126 000 $ et se négocie désormais à près de 90 000 $, se rapprochant du prix d'équilibre de 83 000 $ où les ETF maintiennent leur base de coûts.
- Les ETF Bitcoin américains ont accumulé 117,67 milliards de dollars d’actifs et contrôlent 6,55 % de l’offre totale, créant une zone de demande structurelle qui pourrait servir de support.
- Shivam Thakral a noté que Bitcoin repose sur un support solide et a déclaré qu'un rebond durable dépendra de la reprise des flux vers les ETF au cours des prochaines semaines.
Les fonds négociés en bourse américains Bitcoin continuent d'acheter la plus grande crypto-monnaie au monde, même si les prix restent juste au-dessus de 90 000 dollars.
Cette demande a contribué à limiter les reculs plus importants à proximité de la base de coûts globale des ETF, ou du prix d'équilibre, depuis février de l'année dernière, selon les données de Glassnode.
Depuis 2024, deux corrections de plus de 30 % – de mars à août 2024 et de janvier à avril 2025 – ont atteint un plancher et se sont inversées autour de cette base de coûts. Au cours des deux épisodes, les entrées nettes hebdomadaires dans les ETF ont été négatives, selon les données de SoSoValue.
Un scénario similaire se dessine actuellement.
Bitcoin a chuté de 28 % par rapport à son sommet d'octobre de 126 000 $, se rapprochant du prix de base du pool ETF proche de 83 000 $, tandis que les flux nets hebdomadaires depuis début décembre sont également dans le rouge.
L'actif est en baisse de 1,5% sur la journée à 89 900 $, après avoir récupéré les pertes du plus bas du 2 décembre à près de 84 600 $.
Les produits ETF américains détiennent désormais 117,67 milliards de dollars de Bitcoin, soit environ 6,55 % de l'offre totale de l'actif, créant une offre structurelle qui pourrait servir de zone de demande clé.
Cependant, les tensions se concentrent désormais sur la question de savoir si la demande d'ETF sera suffisamment forte pour établir un plancher à 83 000 $ et faire grimper le marché.
« Bitcoin fait partie d'un solide cluster de support en chaîne et en ETF où le rapport risque-récompense favorise historiquement la hausse », a déclaré Shivam Thakral, PDG de BuyUCoin. Décrypter. « Un rebond durable dépend de nouveaux flux d'ETF et de la stabilité macroéconomique au cours des deux prochaines semaines. »
Tous les regards sont tournés vers la réunion du FOMC de mercredi, avec une baisse d'un quart de point presque certaine, selon l'outil FedWatch du CME.
La question cruciale est de savoir si cette réduction représente une étape sûre vers un assouplissement ou une erreur politique – dans laquelle la Fed commence à assouplir sa politique alors que l'inflation, en particulier dans les services, reste obstinément supérieure à l'objectif préféré de 2 % de la banque centrale, comme Décrypter signalé précédemment.
« En ce qui concerne les contrats à terme sur les fonds fédéraux aujourd'hui, le marché prévoit une baisse des taux mercredi, mais pas une autre avant juin », a déclaré Mark Pilipczuk, directeur du marketing chez CF Benchmarks, une société Kraken. Décrypter.
« Nous pensons qu'il y a une marge pour une hausse si la Fed signale qu'il y a une possibilité d'une autre réduction avant la réunion de juin. Cela devient plus probable si le marché du travail continue de s'affaiblir et si les attentes d'inflation restent dans la fourchette de 2 à 3 %. »
Thakral a exprimé une perspective haussière similaire, déclarant qu'une « réduction favorable à la croissance » renforcerait la tendance historique du Bitcoin au plus bas de la base de coûts de l'ETF et « augmenterait effectivement la probabilité d'un rebond ».
Il a toutefois averti que la thèse du rebond perdrait de son élan si les orientations futures de la Fed adoptaient un ton belliciste.
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