Les mineurs de Bitcoin connaissent la pire crise de rentabilité jamais enregistrée : les revenus quotidiens sont tombés à des niveaux historiquement bas et les marges opérationnelles se sont comprimées.
Cette situation que vivent les mineurs s'explique, comme le rapporte CriptoNoticias, en grande partie par l'effondrement du hashprice.
Le hashprice est le revenu qu'un mineur gagne pour chaque unité de puissance de calcul qu'il contribue au réseau. Il peut être mesuré, par exemple, en « USD par PH/s/jour » (dollars par petahash par seconde et par jour).
Cette valeur combine Prix du bitcoin (BTC), récompenses de bloc et effet de difficultéqui ajuste la probabilité d’obtenir un bloc. Lorsque la difficulté augmente ou que le prix baisse, le revenu par unité de puissance diminue.
Début décembre, le prix de hachage était de 37,7 $ par PH/s/jour. A la clôture de cette note, il enregistre un léger rebond à près de 40 USD par PH/s/jour, ce qui représente une hausse insuffisante de près de 6%.
L'image montre également que le moment le plus critique s'est produit le 21 novembre, lorsque la mesure est tombée à un niveau minimum historique de 34,4 USD par PH/s/jour.
Le prix de hachage dépend principalement du prix du BTC. La valeur du bitcoin est passée de près de 127 000 dollars en octobre à moins de 80 000 dollars et se négocie actuellement au-dessus de 90 000 dollars.
Cette volatilité a un impact négatif sur le hashprice et les bénéfices des mineurs.
Un indicateur alternatif présente une autre lecture du marché
Dans ce scénario difficile pour les mineurs, une lecture différente proposée par un utilisateur de bitcoiner connue sous le nom de « crypto Kakarot » est apparue sur X.
Son analyse s'appuie sur l'indicateur « Yardstick », fourni par la société financière Capriole. Cette métrique compare la capitalisation boursière du Bitcoin à la valeur annuelle de tous les BTC émis par le réseau.
Le raisonnement derrière cet indicateur est simple : oppose le prix du marché à la vitesse à laquelle les nouveaux bitcoins sont créés. L'analyste, via Yardstick, considère les éléments suivants :
Le Bitcoin serait extrêmement sous-évalué, bien plus encore que lors du pire du marché baissier de 2022.
Analyste Crypto Kakarot, Bitcoin et crypto-monnaie.
Explique que, lorsque la capitalisation est bien au-dessus de la valeur d’émission annuellepeut être interprété comme un signal « cher », puisque le marché paierait un multiple élevé pour la nouvelle offre. Mais lorsque l’inverse se produit, « c’est le signe qu’il est peut-être sous-évalué ».
Dans ce contexte, le bitcoin est « sous-évalué », ce qui laisse entendre que son prix actuel serait inférieur à la valeur que génère le réseau en fonction de son taux d'émission annuel.
Pour certains analystes, cette différence fonctionne comme un signal haussier potentiellement à long terme: Si le marché paie moins que ce que le réseau « produit », il est possible que le prix finisse par s'ajuster à la hausse avec le temps.
Il ne s’agit pas d’une prédiction ou d’une garantie, mais d’une indication que la valeur du BTC pourrait être sous-estimée dans la phase actuelle.
Comment l’indicateur « Yardstick » offre-t-il une vision haussière du Bitcoin ?
Le graphique suivant créé par Capriole montre comment l'indicateur Yardstick se comporte par rapport au prix du Bitcoin.
Dans la partie supérieure, on observe l'évolution quotidienne du marché, tandis que dans la partie inférieure apparaît la valeur du Yardstick, représentée par une ligne bleu clair ou verte qui oscille entre des domaines considérés comme ayant une valeur relative plus ou moins grande.
Lorsque cette ligne oscillante s'approche de niveaux bas (comme la plage proche de 0,43 actuellement enregistrée), cela suggère que le prix du marché serait inférieur à la valeur qui, sur la base de l'émission annuelle de BTC, pourrait être considérée comme raisonnable.
Cette lecture coïncide avec l'approche de Kakarot. Comme le montre le graphique, l'indicateur reste dans la zone inférieure (ligne verte), même après la récente reprise des prix pour franchir la ligne des 90 000 $.
Pour cet analyste, cette persistance est le signe que la baisse de la rentabilité minière contraste avec une éventuelle sous-évaluation de l’actif dans une perspective basée sur son émission.
En d’autres termes, alors que les mineurs traversent l’une des pires périodes en termes de revenus, Yardstick suggère que le marché ne reconnaît peut-être pas pleinement la valeur que le réseau produit grâce à sa création annuelle de nouveaux BTC.
Enfin, l'analyste conclut par un commentaire adressé à ceux qui anticipent des chutes supplémentaires :
Mais ne vous inquiétez pas, certains disent que le marché baissier commence maintenant… Attention à ceux qui vendent par peur et finissent par acheter des bougies vertes tardivement… Le trading sur les émotions ne se passe généralement pas très bien…
Analyste Crypto Kakarot, Bitcoin et crypto-monnaie.
Ainsi, même si Yardstick n’atténue pas les difficultés opérationnelles des mineurs, il donne une lecture positive.
Voir l’article original en espagnol
